XAM Daily Xpresso / 24 April 2024




XAM Shot

  • VIX Index -7.3% ย่อลงแรงเป็นคืนที่สองทำให้ VIX อยู่ที่ระดับ 15.69 สะท้อนตลาด Risk-On ในอัตราที่ค่อนข้างไวเป็นคืนที่สองในคืนวันอังคา

Daily Trend

  • หุ้นเอเชียเปิดบวกเป็นส่วนใหญ่ โดยเฉพาะจีน H-Shares ที่ปรับตัวลงเยอะก่อนหน้านี้ (High Beta/Sensitive กับ Global Growth) รวมถึง Nikkei 225 และ KOSPI ในขณะที่มีเพียงจีน A-Shares ย่อตัวอ่อนๆหลัง Outperformed เด่นสัปดาห์ที่ผ่านมาจากแรงซื้อโดยสถาบันในประเทศ ด้าน Futures สหรัฐเปิดแรงโดยเฉพาะ Nasdaq แรงซื้อเก็งงบ Mag-7 คืนวันพุธหลังตลาดปิด META ส่วนคืนวันพฤหัส Microsoft และ Alphabet รวมถึง Priced-In แรงเก็งกำไร Tesla (ณ เวลา 9.00) 
  • ตลาดให้ PE-Rerating หุ้น Tesla แม้งบต่ำคาด มองเป็นโอกาส Tactical-Play ในกลุ่มกองทุน Baillie Gifford อย่าง KF-US, ONEUGG ในช่วงที่ทั้งหุ้น High Beta Global Tech/China ฟื้นตัวในช่วงนี้ (KF-US/ONEUGG-RA)

Daily Focus

  • Fear & Greed Index ลดระดับความ Risk-Off ลงจาก 31 ในวันศุกร์ขึ้นมาเป็นบวกมากขึ้นที่ 38 ในวันจันทร์และมาที่ระดับ 40 ในวันอังคาร ซึ่งอ้างอิงจากการปรับฐานในอดีตหากนักลงทุนกล้าตอนที่คนอื่นกลัว (Zone Fear) จะมีโอกาสทำผลตอบแทนในระยะสั้นได้สูงมากกว่าปกติ โดยงบหุ้น Cyclical สหรัฐดีกว่าคาดอย่างมีนัยยะสำคัญหลายบริษัทอาทิเช่น GM (ผู้ผลิตรถรายใหญ่), GE Aerospace, UPS (ส่งพัสดุใหญ่สุดในโลก) ส่วน Tesla ราคา +1.85% ก่อนประกาศงบ และราคา After Hours บวกแรงกว่า +13% แม้รายได้และกำไรต่ำคาดสะท้อนตลาดมีแรงซื้อ Multiple Expansion (กลับมาให้ Premium)(Neutral US/Tactical-Play Semiconductor ETF)

  • Dollar Index เริ่มอ่อนค่าลงมาปิดที่ 105.6 หลังตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐเริ่มออกมาน้อยกว่าคาด ลดแก็ปกับ Rest of The World โดยดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อรวมสหรัฐเดือน เม.ย. S&P Global ชะลอตัวมาที่ระดับ 50.9 (มี.ค. 52.1) โดยทั้งดัชนีภาคการผลิตและภาคบริการออกมาต่ำคาด ในขณะที่ดัชนีของ Major Country อื่นๆในยุโรปออกมาดีขึ้นจากเดือนก่อนหน้า XAM มองตลาดรีแอ็คหลังสถานการณ์ลดระดับความ Economic Divergence ทำให้ดอลลาร์อ่อนค่าลงมาเล็กน้อย ลดแรงกดดันต่อสินทรัพย์เสี่ยง รวมถึงสต๊อกน้ำมันดิบ API สัปดาห์ก่อนลดลงมากกว่าคาดสนับสนุนราคาน้ำมัน WTI ยืนที่ระดับ 83$ (Demand Side) แม้แรงกดดันทางการเมืองตะวันออกกลางเบาบางลงมากว่า 4 วันรวมเสาร์อาทิตย์ (Less Event Driven)(Slightly Overweight Global Value) 

  • หุ้นยุโรปบวกแรงโดยเฉพาะ Growth Character อย่าง DAX (เยอรมัน) และ Europe Growth ด้าน SAP +5.5% หลังรายได้ธุรกิจคลาวด์โตกว่าคาดมาก ด้าน Spotify รายได้โตต่อเนื่อง (ชั่วโมงการใช้งานเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง) +11.4% ด้านแบรนด์เสื้อผ้า H&M +4.1% หลัง Morgan Stanley Revised-Up ราคาเป้าหมาย รวมถึง Novartis +2.2% (บริษัทยาสัญชาติสวิส) หลังรายได้ดีกว่าคาด ส่วนดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อรวมยุโรปเดือน เม.ย. ขยายตัวในอัตราเพิ่มขึ้นจากเดือนก่อนซึ่งรวมถึงดัชนีของเยอรมัน อังกฤษ และฝรั่งเศส โดย XAM มองบวกกับยุโรปคาด Upside มากจาก Twin Engines ทั้งเรื่อง 1. Multiple Expansion 2. Earnings Driven (Slightly Overweight EU & DAX) 

  • รมว.คลังญี่ปุ่น ยังมองเป้าหมายรักษาสเถียรภาพค่าเงินเยนหลังอ่อนค่าใกล้ระดับสำคัญทางจิตวิทยาที่ 155 เยนต่อดอลลาร์ แม้ดอลลาร์อ่อนค่าเล็กน้อยเทียบสกุลเงินอื่นเมื่อคืนนี้ คาดทางการมีโอกาสแทรกแซงค่าเงินสูงใน 1-2 ไตรมาสนี้ (Neutral Japan/APAC Alpha Fund KF-ORTFLEX) 

  • ยอดขาย HUAWEI พุ่งแรงกว่า +69% ในขณะที่ยอดขาย iPhone ดรอปลงกว่า -19% ซึ่งเห็นเทรนด์ที่ผู้บริโภคจีนกลับมาใช้ของจากผู้ผลิตในประเทศ (เช่นเดียวกับกรณี China EV Car vs Tesla) ภาพรวมเศรษฐกิจจีนยังฟื้นตัวไม่แข็งแรงเท่าเศรษฐกิจประเทศใหญ่ประเทศอื่น แรงสนับสนุนหลักยังมาจากทางการจีน ในขณะที่การบริโภคภาคเอกชนยังอ่อนแอ ทำให้คาดว่าหุ้น Top Hit ในกอง China Active Fund ยังมีโอกาส Underperformed หุ้น State-owned Enterprises, Manufacturers, Export Play และ Tourism (China Deleveraging Trend)/Over Allocated Investor Trim at HSCEI +/- 200 DMA switch to >>> EM/Asia Alpha Fund (UOBSA,KWIASIANSM), Slightly Overweight India (KT-INDIA)) 

  • หุ้นไทยฟื้นตัวปิดเหนือ 1,350 จุดซึ่งเป็นระดับสำคัญทางจิตวิทยา ทำให้แนวโน้มราคาดูดีขึ้น โดยงบแบงค์ออกมาดีกว่าคาด ประกอบกับการปิด Cover Shorts XAM มองเป็นโอกาสเก็งกำไรโดยเฉพาะใน High Beta Sector เช่น SCBBANKING (Banking Sector Fund) (Neutral Thai/Over Allocated Investor Trim at SET 1,440+)

  • VanEck Vietnam ETF after hours +2.75% หลังดอลลาร์อ่อนค่าเล็กน้อย ประกอบกับตลาดโลก Risk-Off ลดลง XAM มองเป็นโอกาสเก็งกำไรหุ้นเวียดนามและสะสมให้มีน้ำหนักลงทุนไม่เกิน 10% พอร์ตสำหรับคนที่ Bullish มากๆ (Tactical Call Vietnam 1,180 จุด/Neutral Vietnam)

Investment Strategy

Slightly Overweight 

  • Europe Equity (Econ & Earning Bottoming-Out/Discount Valuation) 
  • US Cyclical (Strong Economy, Fed Dovish, Laggards-Play & Q1 24 Earning on 2nd Week April 24)
  • Global Value (Interest Rates Sensitive Theme)  
  • Top Picks Asia - India, South Korea (US Rates Peak & Fund-Inflow to Asia)

Overweight 

  • Public and Private Credits (Sea Change - Lender Win)

Fund Recommended

  • ONE-EUROEQ, K-EUROPE Europe Equity 
  • ASP-USSMALL หุ้น US Small-Cap Blended, Thematic ETF SCBSEMI (Semiconductor - SMH ETF)
  • SCBPGF กองทุน Global Value, KT-FINANCE (กลุ่มการเงิน), SCBBANKING (หุ้นไทยกลุ่มการเงิน), KT-PRECIOUS (หุ้นเหมืองทองทั่วโลก Unhedged)
  • KT-INDIA หุ้นอินเดีย และ PRINCIPAL-KEQ หุ้นเกาหลีใต้
  • UGIS กองทุน Pimco Global Bond Flexible Duration และ ASP-SC-UI กองทุน Oaktree Private Credits

XSpring AM