XAM Daily Xpresso / 31 May 2024

• US 10Y Yield อ่อนตัวลงมาที่ 4.54% หลัง US ประกาศ GDP Q1 รอบที่ 2 ออกมาตามคาด ส่วนการขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกมากกว่าคาดเล็กน้อย

• หุ้นเอเชียเปิดบวกเป็นส่วนใหญ่ โดย H-Shares ฟื้นตัวแรง แม้ตัวเลขเศรษฐกิจจีนผิดหวังคาดเป็นแรงซื้อความคาดหวังทางการกระตุ้นเศรษฐกิจจากทางการจีน โดยการที่ราคาย่อตัวลงมาราว 1/3 และยืนที่โซนดังกล่าวได้ สร้างความน่าสนใจให้กับหุ้นจีนกลุ่มที่กำไรเติบโตเด่นได้ดี ซึ่งช่วงที่ผ่านมาดัชนีหุ้นจีนขึ้นจาก Multiple Expansion (P/E แพงขึ้น) แต่หากเลือกหุ้นที่ขึ้นจาก Earnings Driven ไปด้วยคาดจะยิ่งมี Upside ที่ดีกว่า (แนะนำ Switch ไปกองที่ดีกว่าเดิม) ด้าน Futures สหรัฐเปิดลบยกเว้น Russell 2000 (ณ เวลา 8.45) 
• หุ้นยุโรปและเยอรมันยังน่าสนใจลงทุน (3 แรงส่งจากทั้ง 3-E ECON, Earnings, ECB)
• แนะนำกลุ่ม Diversified Global Growth ที่เป็น Alpha Fund และทำผลตอบแทนได้ดีในช่วงตลาดดี รวมถึงปรับตัวลงไม่มากยามตลาดแย่ เช่นกองทุน K-GTECH และ KT-TECHNOLOGY, SCBDIGI

• หุ้นสหรัฐขนาดกลางเล็ก Russell 2000 บวกสวนดัชนีหุ้นใหญ่ หลัง US 10Y Yield อ่อนตัวลง โดยการประกาศ GDP ครั้งที่ 2 Q1 24 Annualized ออกมาที่ 1.3% ตามคาด ด้านการขอรับสวัสดิการครั้งแรกรายสัปดาห์ออกมามากกว่าคาดที่ 219,000 ตำแหน่ง (Exp. 218,000) ทำให้ตลาดกลับมาคาดหวังการลดดอกเบี้ยของเฟดมากขึ้น US 10Y Yield อ่อนตัวลงจากระดับ 4.6% ลงมาที่ 4.5% ยังไม่ถือเป็นการปรับตัวขึ้นที่ยั่งยืน โดยเมื่อคืนที่ผ่านมา งบส่วน Cloud ของ Large-Cap Growth อย่าง Salesforce (ธุรกิจแพลตฟอร์มการขาย) ออกมาผิดหวังเลยกดดันให้หุ้น Mag-7 ทั้ง NVIDIA, Microsoft และ Alphabet ปรับตัวลงกว่า -2% ถึง -3% แต่อย่างไรก็ตาม XAM แนะนำไม่ต้องกังวลในการลงทุนใน Global Equity, Global Tech Alpha และ Semiconductor แต่มองว่าคนที่ลงทุนใน Software Growth & Non-profit Tech ยังจะเผชิญความผันผวนสูงในระยะสั้น/กลาง (Neutral US) 
• German 10Y Yield อ่อนตัวลงตามทิศทาง US 10Y Yield สนับสนุนหุ้นยุโรปฟื้นตัวหลังเทรดในโซนต่ำก่อนหน้านี้ ด้านหุ้น SAP ซึ่งเป็นธุรกิจ Software As A Service อ่อนตัวลงเล็กน้อยตามเซ็นติเมนต์ Salesforce ในฝั่งสหรัฐ โดย Soft Data เศรษฐกิจยุโรปทั้งความเชื่อมั่นภาคธุรกิจ, ความเชื่อมั่นผู้บริโภค, ความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจ, ความเชื่อมั่นภาคอุตสาหกรรม และความเชื่อมั่นภาคบริการ เห็นทิศทางที่ดีขึ้นในเดือน พ.ค. ส่วนอัตราการว่างงานออกมาต่ำกว่าคาดในเดือน เม.ย. ที่ 6.4% (Exp. 6.5%) ภาพรวมยังเห็นหุ้นยุโรปมีโมเมนตัมที่ดีเทียบสหรัฐและญี่ปุ่น ซึ่ง XAM คาด 3-E Econ, Earnings, ECB จะดันให้หุ้นยุโรปให้ Risk/Reward ที่ดี (Slightly Overweight EU & DAX)
• เงินเฟ้อ CPI และ Core CPI เดือน เม.ย. ญี่ปุ่นขยายตัวจากเดือนก่อนขึ้นมาที่ 2.2% สนับสนุนความมั่นใจ สถานการณ์ Deflation to Inflation ที่มากขึ้นในญี่ปุ่น คาด BOJ จะมีความมั่นใจในการทำ Policy Normalization อย่างค่อยเป็นค่อยไปในอีก 6-18 เดือนข้างหน้า ในขณะที่ดัชนีการผลิตภาคอุตสาหกรรมญี่ปุ่นยังคงออกมาต่ำกว่าคาดที่ -0.1% เทียบรายเดือนในเดือน เม.ย. (Exp. 0.9%) แต่เทียบรายปีเห็นทิศทางการหดตัวที่ลดลงที่ -1% จาก -6.2% ในเดือนก่อน ด้านยอดค้าปลีกเทียบรายปีในเดือน เม.ย. ออกมาดีกว่าคาดที่ 2.4% (Exp. 1.9%) จากการท่องเที่ยวที่สนับสนุนในช่วง 4 เดือนแรกของปี XAM แนะนำ Tactical-Play ASP-NGF ได้ยาม Nikkei 225 ย่อลงมาแตะระดับ 37,xxx จุด (Neutral Japan/APAC Alpha Fund KF-ORTFLEX) 
• ดัชนีผลผลิตภาคอุตสาหกรรมเกาหลีใต้ขยายตัวขึ้น 6.1% เทียบรายปีในเดือน เม.ย. สะท้อนภาคการผลิตสินค้าอิเล็กทรอนิกส์ที่ขยายตัว อย่างไรก็ตามยามที่หุ้น EM ยังเผชิญแรงกดดันในช่วงเวลาที่ US 10Y Yield & Dollar Index เร่งตัว XAM แนะนำให้นักลงทุนรอสะสมช่วง US 10Y Yield 4.6-4.7% และมีโอกาสขายทำกำไรช่วงที่ US 10Y Yield อ่อนค่าลงมาที่ 4.3-4.4% และเม็ดเงินไหลกลับมาฝั่ง EM (Slightly Overweight South Korea)
• เช้านี้ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ NBS ทั้งภาคการผลิตและภาคบริการจีนเดือน เม.ย. ออกมาต่ำกว่าคาด โดยดัชนีภาคการผลิตออกมาที่ 49.5 (Exp. 50.5) ซึ่งสะท้อนภาคการผลิตอยู่ในทิศทางหดตัว ส่วนภาคบริการขยายตัวต่ำคาดที่ 51.1 (Exp. 51.5) XAM มองว่านักลงทุนซื้อ/ขายด้วยความคาดหวังนโยบายสนับสนุนเศรษฐกิจจากทางการจีนเป็นหลัก แนะนำให้ Tactical ยามราคาหุ้นจีนลงมาแตะแบนด์ล่างของกรอบราคาในกลุ่มกองทุน SCBCTECH (China Both Deleveraging & External Conflict/Switch to >>> Greater China, EM/Asia Alpha Fund >>> MEGA10CHINA, UOBSGC, UOBSA, KWI ASIAN SM)
• หุ้นไทยยังเทรดในโซนต่ำ กังวลปัจจัยการเมืองและยังขาด Catalyst เชิงบวก คาดวันนี้ฟื้นตัวอ่อนๆตามตลาดหุ้นเอเชีย (Neutral Thai) 

• Europe Equity (Econ & Earning Bottoming-Out/Discount Valuation) 
• US Cyclical (Strong Economy, Fed Dovish, Laggards-Play & Q1 24 Earning on 2nd Week April 24)
• Global Quality Growth/Well Diversified Tech Fund
• Global Value (Interest Rates Sensitive Theme)  
• Top Picks Asia - India, South Korea (US Rates Peak & Fund-Inflow to Asia)

• Public and Private Credits (Sea Change - Lender Win)

• ONE-EUROEQ, K-EUROPE Europe Equity
• ASP-USSMALL หุ้น US Small-Cap Blended, Thematic ETF SCBSEMI (Semiconductor - SMH ETF), PRINCIPAL GCLOUD-A
• KKPGNP, TMBGQG กองทุนหุ้นโลก Alpha Fund, K-GTECH & KT-TECHNOLOGY (Best Risk/Reward & Diversified Tech Fund)
• SCBPGF กองทุน Global Value
• KT-INDIA หุ้นอินเดีย, PRINCIPAL-KEQ หุ้นเกาหลีใต้, Tactical-Play ES-INDONESIA หุ้นอินโดนีเซีย
• UGIS กองทุน PIMCO Global Bond Flexible Duration และ ASP-SC-UI กองทุน Oaktree Private Credits

XSpring AM