Company Group
ติดต่อเรา เปิดบัญชีกองทุน

XAM Daily / 21 Dec 2023




ภาพรวมตลาด

  • Russell 2000 พลิกปิดลบสลับวันเว้นวัน สะท้อนตลาดเริ่มเผชิญแรงเทขายทำกำไรก่อนวันหยุดยาว หลังตลาดขึ้นมาแรง

แนวโน้มตลาดวันนี้

  • หุ้นเอเชียทุกตลาดเปิดลบมีแรงเทขายทำกำไรตามเซ็นติเมนต์สหรัฐยกเว้น จีน A-Shares (-) แนะนำรอสะสมหุ้นญี่ปุ่นที่ราคา Nikkei 225 32,000 จุด XSpring AM มองญี่ปุ่นและอินเดียยังมีลมหนุนด้าน Fund-Inflow จาก Global Investor (+) ด้าน Futures สหรัฐเปิดบวก (+)(ณ เวลา 9.50) XSpring AM ยังมองเห็น Style Rotation ในหุ้นสหรัฐคาดจะยังมีแรงขาย Magnificent-7 ตราบเท่าที่เงินเฟ้อลงแต่เศรษฐกิจยังดี ไปเข้ากลุ่มวัฏจักรและหุ้นขนาดกลางเล็กแถว 3 Laggards-Play เช่น ARKG (TMB-ES-GENOME)(+) มองกองทุนหุ้น Small-Cap อย่าง SCBUSSM ยังเป็น Laggards Play สำหรับ Q1 2024 เช่นกัน (+) 
  • นอกจาก US กลุ่มหุ้น Global Property & Infra, EU Growth, EU Small-Cap และ German Stock ยังเป็นกลุ่มที่น่าสนใจ (+)
  • XSpring AM แนะนำนักลงทุนเพิ่มการลงทุนในส่วนของ Private Credits สำหรับนักลงทุนรายใหญ่พิเศษ (UI) (+)

Daily Focus

  • VIX Index ปรับขึ้นระดับ +9% เมื่อคืนที่ผ่านมาหลังปรับตัวลงต่อเนื่องจนไปแตะระดับต่ำมากที่ 12 เมื่อคืนก่อน ซึ่งเกิดจากการที่นักลงทุนในตลาดเริ่ม Hedge ความเสี่ยงแรงเทขายทำกำไรหลังหุ้นสหรัฐปรับตัวขึ้นมาต่อเนื่องนับจากสิ้นเดือน ต.ค. 2023 (-) โดยเห็นสัญญาณการเปิด Put Positions มากขึ้นในตลาดการเงิน (ซื้อสิทธิ์ในการขาย) เนื่องจาก S&P 500 ขึ้นมาใกล้ระดับ High เดิมที่ 4,800 จุดและใกล้ Target Price ของหลาย Research House ด้านตัวเลขสำคัญเมื่อคืนที่ผ่านมา ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคสหรัฐ Conference Board เดือน ธ.ค. มากกว่าคาดที่ 110.7 (Exp. 104.5) ส่วนยอดขายบ้านมือสองเดือน พ.ย. มากกว่าคาดที่ 3.82 ล้านยูนิต (Exp. 3.78) สะท้อนเศรษฐกิจสหรัฐยังแข็งแกร่ง (+) 
  •  XSpring AM มองว่าระยะสั้นหลังจากนี้ตลาดจะเริ่มแกว่งตัว (Sideway) ในกลุ่มหุ้นใหญ่ แต่ในกลุ่มหุ้นใหญ่เซคเตอร์วัฏจักรที่ยัง Laggards เชื่อว่าการประกาศงบ Q4 2023 ในช่วงเดือน ม.ค. 2024 จะทำให้หุ้นกลุ่มนี้ขึ้นต่อได้ (+) บนเงื่อนไขเศรษฐกิจมหภาคที่ไม่ได้มีปัจจัย Negative Surprise ที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยยะสำคัญ รวมถึงหุ้นขนาดกลางเล็กและ Thematic ETF ที่ Laggards ยังมี Upside ให้ขึ้นไปที่ระดับมากกว่า High เดิมเดือน ก.ค. 2023 เล็กน้อย (+) XSpring AM มองว่ากลุ่มหุ้น US Small-Cap Value Laggards ตั้งแต่ตอนเกิดเหตุการณ์ SVB Bank ช่วงเดือน มี.ค. - เม.ย. 2023 ทำให้กลุ่ม US Mid-Small Bank ฉุดราคาหุ้นแบงค์และอสังหาขนาดกลางไปค่อนข้างมาก ซึ่งโมเมนตัมเศรษฐกิจสหรัฐที่ยังแข็งแรง แต่เงินเฟ้อกำลังปรับตัวลง พร้อมเฟดกลับทิศนโยบายการเงินกับแนวโน้มการลดดอกเบี้ยในอนาคต คาดว่าจะสนับสนุนผลตอบแทนหุ้นกลุ่มดังกล่าวได้ในช่วง 1-3 เดือนข้างหน้า (+) แนะนำการลงทุนในกองทุน KT-ENERGY, KGPROP, SCBUSSM (+)
  • เงินเฟ้อ CPI อังกฤษเทียบรายปีเดือน พ.ย. ออกมาที่ 3.9% (Exp. 4.4%) ลดลงจากเดือนก่อนที่ 4.6% ด้านเงินเฟ้อผู้ผลิต PPI เยอรมันเทียบรายปีเดือน พ.ย. ต่ำคาดที่ -7.9% (Exp. -7.5%) XSpring AM คาดการณ์ว่าทิศทางการลดดอกเบี้ยในรอบนี้จะเกิดจากทั้ง ECB และ BOE ซึ่งมีโอกาสปรับลดดอกเบี้ยลงก่อน FED (+) ด้านดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคยุโรปหดตัวน้อยกว่าคาดที่ -15.1 (Exp. -16.4) ส่วนการท่องเที่ยวภายในยุโรป (EU) ในปี 2023 คาดว่าจะสูงกว่าปี 2022 ถึง 22% XSpring AM มองเห็นภาพรวมเศรษฐกิจยุโรปที่กำลังอยู่ใน Bottoming-Out Process ทางเศรษฐกิจ โดยมองความเสี่ยงที่จะนำไปสู่ Hard-Landing ยังค่อนข้างต่ำบนเงื่อนไขความเสี่ยงในปัจจุบัน ประกอบกับเงินเฟ้อฝั่งต้นทุนที่ลดลงเร็วแรง (+) รวมถึงคาดการณ์นโยบายการเงินที่คาดว่าจะผ่อนคลายขึ้นจากการลดดอกเบี้ย (+) ทำให้ยังมองเห็นโอกาสการลงทุนในหุ้นยุโรป Alpha Fund ที่ยัง Laggards เช่นกองทุน SCBEUSM (+) 
  • Toshiba (เป็นผู้ผลิตแบตเตอรี่ ชิป รวมถึงอุปกรณ์ด้านกลาโหม) ถูกเทกโอเวอร์โดยเจแปน อินดัสเทรียล พาร์ตเนอร์ส (JIP) ซึ่งเป็น Private Equity Firm ออกนอกตลาดหลังเผชิญปัญหาสะสมมานาน คาดจะถูก Restructure ใหม่และเน้นธุรกิจที่กำไรสุทธิสูง XSpring AM มองเป็นแนวทางการ Turnaround ในระยะยาวที่ดีสำหรับบริษัทที่เคยยิ่งใหญ่และเผชิญปัญหาสะสมมานาน 
  • - PBOC คงอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ลูกค้าชั้นดี (LPR) ประเภท 1 ปีที่ระดับ 3.45% ) ด้านการนำเข้าถ่านหินของจีนจากอินโดนีเซียเพิ่มขึ้น 16% ในเดือนพ.ย. จากเดือนก่อนหน้า ในขณะที่การนำเข้าถ่านหินจากออสเตรเลียเพิ่มขึ้นเกือบ 30% เนื่องจากภาคสาธารณูปโภคได้สำรองถ่านหินเอาไว้สำหรับการผลิตไฟฟ้าในช่วงฤดูหนาว (+) XSpring AM มองว่าจีน A-Shares มี Correlation กับหุ้นโลกต่ำและเคลื่อนไหวตามปัจจัยเฉพาะตัว XSpring AM มองว่าหุ้นจีนต้องใช้ความอดทนและรอจังหวะที่เศรษฐกิจจีนดีกว่าคาดในขณะที่เศรษฐกิจประเทศอื่นพลิกกลับมาแย่กว่าคาดแล้วหุ้นจีนจะกลับมาบวกโดดเด่น (อาจเกิดสถานการณ์ดังกล่าวได้ในปี 2025-2026)
  • - SET Index คาดแกว่งตัว 1,400 จุด +/- มีแรงเทขายทำกำไรสลับหลังจากเมื่อวานมีแรงซื้อกลับหุ้นใหญ่ที่ปรับตัวลงมาก เช่น TRUE , IVL, CPALL รวมถึงหุ้น Big Cap ที่ปรับตัวลงมาก่อนหน้านี้ ด้านหุ้น JAS มีแรงซื้อคาดหวังปันผลพิเศษหลังจาก JAS ขายกิจการ 3BB )

กลยุทธ์การลงทุน

  • Slightly Overweight Global Energy 
  • Slightly Overweight Global Property (Interest Rates Sensitive Theme) 
  • Slightly Overweight German & EU Alpha Stock (Laggards & Low Valuation Play) 
  • Slightly Overweight India & South Korea Stock
  • Slightly Overweight Japan Value Stock
  • Slightly Overweight Laggards Thematic ETF เช่น ARKG ETF
  • Slightly Overweight หุ้นสหรัฐ Small-Cap Blended มีโอกาสฟื้นตัว
  • Slightly Overweight หุ้นไทย Mid-Small Cap Stock มีโอกาสสำหรับกองทุนที่เลือกหุ้น Super Stock มองกองไทย Healthcare มองว่ายังเป็นภาคส่วนที่เป็น Growth Engine สำคัญของไทย

คำแนะนำ

  • KT-ENERGY กองทุนหุ้นพลังงาน
  • KKP-GINFRAEQ-H กองทุนหุ้นโครงสร้างพื้นฐานทั่วโลก และ K-GPROP-A(A) กองทุนอสังหาทั่วโลก
  • K-EUROPE กองทุนหุ้นยุโรป, SCBEUSM หุ้นขนาดกลางเล็กยุโรป, TMBGER หุ้นเยอรมัน
  • TMBINDAE, SCBKEQTG อินเดีย & เกาหลีใต้
  • ASP-NGF, TMBJPNAE หุ้นญี่ปุ่น
  • SCBPGF หุ้นโลก Value, UGD หุ้นกลางเล็ก Durable
  • K-GHEALTH หุ้น Healthcare, ONE-HOSPITAL หุ้นไทยและหุ้นโลก Healthcare
  • ASP-SME, ABSM, ASP-T12, M-MIDSMALL, TLMSEQ เป็นกองหุ้นไทย Alpha 
  • SCBUSSM, ABAGS หุ้นขนาดกลางเล็กสหรัฐ Blended Character
  • TMB-ES-GENOME ตอน ARKG ETF <33$

XSpring AM

Source: Bloomberg, Reuter

Download PDF