XAM Daily Xpresso / 14 Jun 2024




XAM Shot

  • S&P 500 และ Nasdaq New High เป็นคืนที่ 4 แรงสนับสนุนจากหุ้น Large-Cap Tech บนตัวเลขเศรษฐกิจสำคัญที่ Negative Surprise ในช่วง 1-2 สัปดาห์ที่ผ่านมายกเว้นวันศุกร์สัปดาห์ก่อน

Daily Trend

  • หุ้นเอเชียเปิดลบเป็นส่วนใหญ่ แม้ S&P 500 & Nasdaq จะขึ้นได้จากแรงส่งหุ้น Chip & Tech สะท้อนตลาดอาจหมดแรงส่งระยะสั้น ซึ่งต้องมีช่วงพักตัวบ้างหลังรับรู้ข่าวดีมาค่อนข้างมากแล้ว ด้าน Futures สหรัฐเปิดบวกลบผสมผสาน โดยโมเมนตัม S&P 500 และ Nasdaq ยังดูดีกว่า ในขณะที่ Russell 2000 ยังเปิดลบต่อเนื่องจากการปรับตัวลงเมื่อคืน (ณ เวลา 9.00) 
  • หุ้นยุโรป,เยอรมัน,โครงสร้างพื้นฐานเน้นหุ้นยุโรปยังน่าสนใจลงทุน (3 แรงส่งจากทั้ง 3-E ECON, Earnings, ECB)
  • แนะนำกลุ่ม Diversified Global Growth ที่เป็น Alpha Fund และทำผลตอบแทนได้ดีในช่วงตลาดดี รวมถึงปรับตัวลงไม่มากยามตลาดแย่ เช่นกองทุน K-GTECH และ KT-TECHNOLOGY, SCBDIGI

Daily Focus

  • การขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกรายสัปดาห์ออกมามากกว่าคาดที่ 242,000 ตำแหน่ง (Exp. 225,000) ด้านเงินเฟ้อ PPI & Core PPI ต่ำคาดทั้งรายเดือนและรายปีสะท้อนเงินเฟ้อฝั่ง Supply Side โดยเฉพาะราคาพลังงานที่ปรับตัวลงช่วยจำกัดแรงกดดันเงินเฟ้อ ซึ่งนักลงทุนยังมองบวกเรื่องขนาดการลดดอกเบี้ยปี 2024 กว่า Fed Dot-Plot ที่เผยว่าจะลด 1 ครั้งจากตัวเลขเศรษฐกิจที่เริ่ม Negative Surprise มาซักระยะ ในขณะที่เงินเฟ้อ CPI เมื่อคืนวันพุธส่วนที่ยังตึงตัวจะเป็นเงินเฟ้อที่กดลงได้ยาก โดยเฉพาะค่าเช่าบ้าน ด้าน Broadcom หุ้นผู้ผลิตชิปยังพุ่งต่อ +12.27% ส่วน NVIDIA +3.52% ซึ่งยากในการคาดการณ์ว่าการ Hype ในกลุ่มชิปและ AI ในรอบนี้จะจบลงที่ Valuation แพงกว่าปกติขนาดไหน เช่น +3 S.D. แบบช่วง Q1 2000 ก่อน Dot-Com Bubble XAM แนะนำนักลงทุนแบ่งขายทำกำไร S&P 500 IT Sector (ES-USTECH) สำหรับท่านที่มีการลงทุน และรอสะสมลงทุน Diversified Global Growth (Neutral US/Hold Cash 5% to 15%) 
  • โอเปกเผยคาดการณ์จุดสูงสุดของความต้องการใช้น้ำมันจะเกิดขึ้นในปี 2045 พร้อมแสดงความไม่เห็นด้วยกับ Target ของ IEA ที่ปี 2029 ภาพรวม XAM มองว่าพอปัจจัย Demand Side ที่เคยสนับสนุนราคาน้ำมันในช่วงตั้งแต่ต้นปีถึงเดือน เม.ย. 2024 เบาบางลงหลัง US Economy Negative Surprise ฝั่ง Supply Side จะพยายามแอคชั่นเพื่อรักษาระดับราคาน้ำมันที่ 75-90$ แต่อย่างไรก็ตาม XAM มอง Risk/Reward กองทุน SCBPGF ที่ดีกว่าการ Speculative-Buy ในหุ้น Pure-Play Energy Sector (Slightly Overweight Global Value Alpha Fund)
  • ดัชนีการผลิตภาคอุตสาหกรรมยุโรปเดือนเม.ย. พลิกหดตัว ด้านเงินเฟ้อภาคค้าส่งเยอรมันเดือน พ.ค. เทียบรายเดือนชะลอตัวลง ภาพรวมเศรษฐกิจยุโรปเริ่มเห็นสัญญาณการลดขนาด Positive Surprise XAM มองเห็นโอกาส Buy-On-Dip กลุ่ม Alpha Fund และ Infrastructure ในช่วงที่ตลาดกำลัง Underperformed DM Equity (Slightly Overweight EU & DAX, EU Infra & Clean Energy)
  • จับตาประชุม BOJ แบงค์ชาติญี่ปุ่นวันนี้ พร้อมดูแนวโน้มการทำ Policy Normalization ว่าจะเกิดขึ้นเร็วกว่าที่ตลาดคาดหรือไม่ แนะนำว่าหุ้นญี่ปุ่นควรรอ Tactical-Play ในวันที่ตลาด Risk-Off โดย XAM ยังชอบกลุ่มหุ้น Value ทั้ง Large และ Mid Caps (Neutral Japan/Buy-On-Dip ASP-NGF, TMBJPNAE /APAC Alpha Fund KF-ORTFLEX) 
  • หุ้นจีนยังอยู่ในช่วงพักตัวจากจุดสูงสุดของปี 2024 โดยเริ่มกลับมาเผชิญ Catalyst เชิงลบจากนโยบายขึ้นภาษี EV จีนจาก EU รวมถึงคาดการณ์นโยบายจำกัดการเข้าถึงการผลิตชิปเพิ่มเติมจากสหรัฐ ซึ่งหากไม่มีมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่ดีกว่าที่ตลาดคาดหวังคาดว่าอัพไซด์ดัชนีจีนจะยังจำกัดใน 1-2 เดือนข้างหน้า แต่ในทางกลับกันหากหุ้นกลุ่มที่กำไรโตโดดเด่นจริงๆแม้ภาพรวมเศรษฐกิจมหภาคยังเผชิญความเสี่ยงก็คาดว่าจะยังสามารถ Outperformed ดัชนีได้ XAM แนะนำให้ทำการสับเปลี่ยนไปกองทุนที่ดี โดยไม่ Over Allocated ในจีน (China Both Deleveraging & External Conflict/Switch to >>> Greater China, EM/Asia Alpha Fund >>> MEGA10CHINA, UOBSGC, UOBSA, KWI ASIAN SM)
  • หุ้นอินเดียปรับขึ้นมาได้ดี ลบล้างความกังวลเกี่ยวกับข่าวการเลือกตั้งทั้งหมดในช่วงสัปดาห์ก่อน ประกอบกับ US 10Y Yield และ Dollar Index ที่อ่อนตัวลงช่วยสนับสนุนอินเดียในฐานะ EM Top-Pick สำหรับนักลงทุนต่างชาติ โดย Knight Frank บริษัท Property Consult คาดว่ารายได้ประชากรต่อหัวที่เพิ่มขึ้นจะเพิ่มความต้องการในตลาดที่อยู่อาศัยอีกมหาศาลคาดเป็นมูลค่ารวมกว่า 900,000 ล้านดอลลาร์ในอีก 10 ปีข้างหน้าหรือกว่าอีก 100 ยูนิตพักอาศัยทั้งบ้านและคอนโด XAM ยังเชื่อมั่นในการขยายตัวทางเศรษฐกิจของอินเดียและการเติบโตของอัตรากำไรต่อหุ้น (Slightly Overweight India)
  • หุ้นไทย Large-Cap ยังมีแรงขายจากทั้ง CPALL PTT และ PTTEP กดดันดัชนี แต่ข้อดียังพอเห็นแรงซื้อกลับในหุ้นกลุ่มธนาคารที่ P/BV สมเหตุสมผลและปันผลสูง ภาพรวมแม้ EM Inflow จะดูดีขึ้นแต่ยังไม่เห็นสัญญาณที่ต่างชาติจะเริ่มกลับมาสนใจหุ้นไทย XAM ยังมองว่านักลงทุนต้องรอลดสัดส่วนออกจากหุ้นไทยใน Valuation Band ที่สูงขึ้นในช่วง Q4 2024 ไปแล้ว (Neutral Thai) 
  • โมเมนตัมหุ้นเวียดนามยังแกว่งตัวแคบ Value Investor แนะนำรอ Buy-On-Dip แถวระดับ 1,230-1,250 จุด ยามตลาด Risk-Off (Neutral Vietnam/Momentum-Play ลุ้นปรับขึ้นไปที่ระดับ 1,340 จุด) 

Investment Strategy

Slightly Overweight 
  • Europe Equity (Econ & Earning Bottoming-Out/Discount Valuation) 
  • Strong Thematic Theme (Semiconductor, AI, Robotics, EU Infrastructure & Clean Energy)
  • Global Quality Growth/Well Diversified Tech Fund
  • Global Value (Interest Rates Sensitive Theme)  
  • Top Picks Asia (US Rates Peak & Fund-Inflow to Asia)
Overweight 
  • Public and Private Credits (Sea Change - Lender Win)

Fund Recommended

  • ONE-EUROEQ, K-EUROPE Europe Equity 
  • SCBSEMI, SCBROBOA, ES-GGREEN, ES-GINFRA-A 
  • KKPGNP, TMBGQG กองทุนหุ้นโลก Alpha Fund, K-GTECH & KT-TECHNOLOGY (Best Risk/Reward & Diversified Tech Fund)
  • SCBPGF กองทุน Global Value
  • KT-INDIA หุ้นอินเดีย, MEGA10CHINA, ES-INDONESIA, PRINCIPAL-VNEQ
  • UGIS (PIMCO Global Bond Flexible Duration), ASP-SC-UI (Oaktree Private Credits), MPCREDIT-UI (Apollo Private Credits)

XSpring AM