XAM Daily Xpresso/ 23 May 2024

• NVIDIA เผยกำไรต่อหุ้นดีกว่าคาดดันราคา After Hours +6%

• หุ้นเอเชียเปิดบวกลบผสมผสาน โดยหุ้นจีน HSI -0.89% คาดเป็นแรงขายทำกำไรหลัง RSI 30 วันแตะ Overbought ด้าน Futures สหรัฐ Nasdaq เปิดบวกแรงคาดเป็นแรงหนุน Priced-In ข่าวดี NVIDIA ด้าน Dow Jones และ Russell 2000 เปิดลบอ่อนๆ (ณ เวลา 8.45) 
• หุ้นยุโรปและเยอรมันยังน่าสนใจลงทุน (3 แรงส่งจากทั้ง 3-E ECON, Earnings, ECB)
• แนะนำกลุ่ม Diversified Global Growth ที่เป็น Alpha Fund และทำผลตอบแทนได้ดีในช่วงตลาดดี รวมถึงปรับตัวลงไม่มากยามตลาดแย่ เช่นกองทุน K-GTECH และ KT-TECHNOLOGY ซึ่ง XAM ให้เป็น Best-In-Class Fund จากผลตอบแทน, ความเสี่ยง, Recovery Periods ในช่วง 3 ปีและ 5 ปีที่ผ่านมา

• รายงานจากการประชุมเฟดรอบวันที่ 30 เม.ย. - 1 พ.ค. เผยเฟดมองว่าเงินเฟ้อในปี 2024 ยังไม่ได้อยู่ในทิศทางที่ทำให้เฟดมั่นใจที่จะลดดอกเบี้ย (Less Dovish) โดยคณะกรรมการเฟดสาย Hawkish บางท่านถึงขนาดคุยถึงการกลับมาขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้ง ทำให้นักลงทุนมองโอกาสที่เฟดจะเริ่มลดดอกเบี้ยเดือน ก.ย. 24 0.25% เหลือ 59% ใน FedWatch Tool ของ CME Group หุ้นกลุ่มที่เซ็นซิทีฟกับดอกเบี้ยอย่างกลุ่มสาธารณูปโภคที่ก่อนหน้านี้ปรับขึ้นมาแรงมีการย่อตัวลง -1.2% อย่างไรก็ตามการประกาศกำไรต่อหุ้น Q1 24 ของหุ้น NVIDIA ออกมามากกว่าคาดถึง 9% แม้รายได้รวมและรายได้จากธุรกิจที่เกี่ยวกับเกมจะต่ำคาดเล็กน้อย ดันราคา After Hours +6% พร้อมราคา After Hours ของ SMH ETF (Semiconductor) +2.4% (Neutral US/Tactical-Play Semiconductor ETF)
• สต๊อกน้ำมันดิบสหรัฐทั้ง API และ EIA ออกมามากกว่าคาด ยังเป็นปัจจัยจำกัด Upside ราคาน้ำมันดิบฝั่งดีมานด์ในสหรัฐ แต่หากว่าแรงกดดันทางการเมืองเร่งตัวสูงขึ้นคาดจะเป็น Catalyst กดดันให้ราคาน้ำมันและสินค้าโภคภัณฑ์ปรับตัวสูงขึ้นได้ อย่างไรก็ตาม XAM มองว่า Global Value Alpha Fund คุ้มค่าการถือครองในระยะกลาง/ยาวมากกว่า โดยไม่ต้องรับความเสี่ยงเฉพาะตัว และความเสี่ยงจากส่วนต่างราคาตราสารอนุพันธ์กับราคาสินค้าโภคภัณฑ์จริงๆ (Slightly Overweight Global Value - Geopolitics Partially Hedged & Commodity Rising) 
• ECB ส่งสัญญาณพร้อมปรับลดดอกเบี้ยในการประชุมวันที่ 6 มิ.ย. 24 หากข้อมูลบ่งชี้เงินเฟ้อชะลอตัว ถือเป็นครั้งแรกที่ ECB นำขบวนลดดอกเบี้ยก่อน FED!” ด้านดัชนีหุ้นยุโรปเผชิญแรงกดดันหลังจีนมีโอกาสที่จะเก็บภาษีนำเข้ารถยนต์จากยุโรป ซึ่งหุ้นรถยนต์ยุโรปปรับลง -1.4% สู่ระดับต่ำสุดในรอบ 3 เดือน ในขณะที่หุ้น Tech & Growth ยุโรปยังปรับขึ้นสวนตลาด โดย XAM คาด 3-E Econ, Earnings, ECB จะดันให้หุ้นยุโรปให้ Risk/Reward ที่ดี (Slightly Overweight EU & DAX) 
• Japan 10Y Yield พุ่งแตะ 1%! ครั้งแรกในรอบ 11 ปีก่อนปิดที่ระดับ 0.99% จากคาดการณ์ว่า BOJ จะเดินหน้าลดการซื้อพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น (Policy Normalization) ซึ่งแม้ว่ายอดส่งออกเดือนเม.ย.ของญี่ปุ่นเพิ่มขึ้น 8.3% แข็งแกร่งขึ้นจากเดือน มี.ค. อย่างมาก แต่ญี่ปุ่นก็ยังขาดดุลการค้ามากกว่าคาดในเดือนเม.ย. ผลจากค่าเงินเยนที่อ่อนค่าและราคาน้ำมันเร่งตัวขึ้นในช่วงที่ผ่านมากระทบต้นทุนการนำเข้าปัจจัยการผลิตญี่ปุ่น XAM แนะนำรอ Buy-On-Dip หุ้นญี่ปุ่นเป็น Tactical-Play สำหรับนักลงทุนที่ชอบญี่ปุ่นที่ NIKKEI 225 37,000 จุด (Neutral Japan/APAC Alpha Fund KF-ORTFLEX) 
• คณะกรรมการพัฒนาและปฏิรูปแห่งชาติจีน (NDRC) อนุมัติโครงการลงทุนสินทรัพย์ถาวร (Fixed-asset Investment Projects) ไปกว่า 50 โครงการ มูลค่ากว่า 320,700 ล้านหยวน ซึ่งคาดเป็นการส่งเสริม Competitiveness ด้าน Technology และความมั่นคงด้านพลังงานให้แก่จีนในระยะยาว XAM ยังชอบหุ้น China Deep Value เช่น หุ้น Quality SOE และกองทุน Greater China (China Deleveraging Trend)/Over Allocated Investor Trim at HSCEI +/- 200 DMA switch to >>> Greater China, EM/Asia Alpha Fund)
• Market Cap หุ้นอินเดียทั้งหมดที่มีการจดทะเบียนในตลาดหุ้นบอมเบย์ (BSE) แตะระดับ 5 ล้านล้านดอลลาร์เมื่อวานนี้ ทำให้ตลาดหุ้นอินเดียมีขนาดใหญ่เป็นอันดับ 5 ของโลก รองจาก สหรัฐ จีน ญี่ปุ่น และฮ่องกง ซึ่งแม้หุ้นอินเดียจะถูกซื้อขายที่ Forward PE ค่อนข้างสูงเทียบ EM Peers แต่ Earnings เติบโตตลอดในระยะ 5-10 ปีที่ผ่านมา ทำให้ XAM คาดว่า India Alpha Fund จะเติบโตได้ดีในระยะยาว (Slightly Overweight India)
• รมว.คลังไทยเผยมีโอกาสกระตุ้นเศรษฐกิจระยะสั้นเพิ่มเติม แม้ GDP ไทยออกมามากกว่าคาด แต่ยังเติบโตต่ำกว่าศักยภาพ ด้านสภาพัฒน์คาดดิจิตัลวอลเล็ตหนุน GDP ปี 2024 โตเพิ่มได้อีก 0.25% โดยสภาพัฒน์แสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับเรื่องดอกเบี้ยว่าสิ่งสำคัญที่ควรพิจารณาคือเรื่องดอกเบี้ยที่ช่วยในกลุ่ม SMEs และภาคครัวเรือน ส่วนดอกเบี้ยนโยบายต้องบาลานซ์ทั้งความเสี่ยงภายในและภายนอก (Neutral Thai/Over Allocated Investor Trim at SET 1,440+)

• Europe Equity (Econ & Earning Bottoming-Out/Discount Valuation) 
• US Cyclical (Strong Economy, Fed Dovish, Laggards-Play & Q1 24 Earning on 2nd Week April 24)
• Global Quality Growth/Well Diversified Tech Fund
• Global Value (Interest Rates Sensitive Theme)  
• Top Picks Asia - India, South Korea (US Rates Peak & Fund-Inflow to Asia)

• Public and Private Credits (Sea Change - Lender Win)

• ONE-EUROEQ, K-EUROPE Europe Equity 
• ASP-USSMALL หุ้น US Small-Cap Blended, Thematic ETF SCBSEMI (Semiconductor - SMH ETF), PRINCIPAL GCLOUD-A
• KKPGNP, TMBGQG กองทุนหุ้นโลก Alpha Fund, K-GTECH & KT-TECHNOLOGY (Best Risk/Reward & Diversified Tech Fund)
• SCBPGF กองทุน Global Value
• KT-INDIA หุ้นอินเดีย, PRINCIPAL-KEQ หุ้นเกาหลีใต้, PRINCIPAL-VNEQ หุ้นเวียดนาม
• UGIS กองทุน PIMCO Global Bond Flexible Duration และ ASP-SC-UI กองทุน Oaktree Private Credits

XSpring AM