Company Group
ติดต่อเรา เปิดบัญชีกองทุน

XAM Daily / 15 Dec 2023




ภาพรวมตลาด

  • Fed Dovish กว่าคาดมาก! ดันหุ้นสหรัฐและหุ้นส่วนใหญ่ขึ้นแรง (+) หลัง US 10Y Yield อ่อนตัวต่ำกว่า 4%

แนวโน้มตลาดวันนี้

  • หุ้นทุกตลาดเปิดบวก (+) หุ้นอินเดียโมเมนตัมดีต่อเนื่อง (+) แนะนำรอสะสมหุ้นญี่ปุ่นที่ราคา Nikkei 225 32,000 จุด XSpring AM มองญี่ปุ่นและอินเดียยังมีลมหนุนด้าน Fund-Inflow จาก Global Investor (+) ด้าน Futures สหรัฐเปิดบวกต่อเนื่อง (+)(ณ เวลา 9.37) XSpring AM ยังมองเห็น Style Rotation ในหุ้นสหรัฐคาดจะยังมีแรงขาย Magnificent-7 ตราบเท่าที่เงินเฟ้อลงแต่เศรษฐกิจยังดี ไปเข้ากลุ่มวัฏจักรและหุ้นขนาดกลางเล็กแถว 3 Laggards-Play เช่น ARKG (TMB-ES-GENOME)(+) 
  • แนะนำ Go With The Flow โค้งสุดท้ายหุ้น Mid/Small Growth สหรัฐ ซึ่งขึ้นมาช้ากว่าในช่วงที่ผ่านมา มองว่ากองทุนหลัก SCBUSAA ไม่น่าจะย่อต่ำกว่า 110$ ก่อนลุ้นปรับตัวขึ้นต่อได้อีก ราคาเป้าหมาย 118$ ระยะสั้นที่ตลาดตื่นเต้นอาจจะไปได้ไกลถึง 120$ มอง IWO ETF (Russell Growth 2000 ETF) ที่ระดับ 230$ ลงทุนได้ (+) XSpring AM คาดว่าตอนนี้ตลาดสหรัฐจะยังเกิด Sector Rotation และหุ้น Small Cap และ Microcap ที่ Laggards ยังจะ Outperformed ต่อในช่วงสั้นๆ (+) แต่เราแนะนำให้นักลงทุนที่กำไรแบ่งขายออกมาบางส่วน ) เพื่อเป็นการ Risk Management มี Cash สำรองเผื่อมี Tail Risk ) 
  • ถ้าถือลงทุนได้ 3 เดือนขึ้นไป หุ้น Global Property & Infra, EU Growth, EU Small-Cap และ German Stock น่าสนใจ (+)
  • XSpring AM แนะนำนักลงทุนเพิ่มการลงทุนในส่วนของ Private Credits สำหรับนักลงทุนรายใหญ่พิเศษ (UI) (+)

Daily Focus

  • โมเมนตัมหุ้นสหรัฐยังไปต่อจากเฟด Policy U-Turn คืนวันพุธที่ผ่านมา และคาดว่าตลาดเน็ตแล้วจะบวกต่อ (+) แต่จะบวกต่อในอัตราที่ลดลงสำหรับหุ้น Magnificent-7, รองลงมาคือ Nasdaq, รองลงมาคือ S&P 500, รองลงมาคือ Russell 1000 Growth รวมถึง Russell 2000 Growth แต่กลุ่มที่ยังบวกได้แรงมากๆคือ Hyper Growth (+,+) ที่ก่อนหน้านี้ Underperformed หนักมาก เช่น ARKG (TMB-ES-GENOME) ซึ่งยังถือเป็นหุ้นแถวสามที่ราคาถูกกดดันจากความกังวลผลกระทบจากเศรษฐกิจที่ชะลอตัวและนโยบายการเงินที่ตึงตัว ในขณะที่ตอนนี้เป็น Great-Syncronized (+,+) ที่ทั้งท่าทีเฟดอ่อนลงอย่างมากในขณะที่เศรษฐกิจก็ยังไม่แย่ (+) โดยเฉพาะตลาดงานก็ยังไม่สะท้อนสัญญาณน่ากังวลอะไร (+,+) หุ้นที่ยังบวกได้แรงต่อจะเป็นหุ้นแถว 3 (+) แต่ภาพรวมหากมองตามราคาเป้าหมาย แนะนำว่าเป็นโซนลดพอร์ตมากกว่า เพราะการที่ตลาดไปต่อเพราะเฟดอาจจะเป็นแรงส่งจนกว่าจะมีปัจจัยอะไรมากระทบในเชิงลบและตลาดเกิดกลับทิศ ถ้าเข้าลงทุนตอนใกล้ราคาเป้าหมายจะต้องพร้อมตัดขายการลงทุนหากตลาดกลับทิศทันที! ) 
  • การขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกรายสัปดาห์ (8 ธ.ค.) ออกมาน้อยกว่าคาดที่ 202,000 ตำแหน่ง (Exp. 220,000) รวมถึงยอดค้าปลีกสหรัฐเดือน พ.ย. เทียบรายเดือนยังดีกว่าคาดมากที่ 0.3% (Exp. -0.1%) ด้านยอดสินค้าคงเหลือเดือน ต.ค. เทียบรายเดือนน้อยกว่าคาดที่ -0.1% (Exp. 0%) ซึ่งภาพรวมสะท้อนตลาดงานยังแกร่งมาก ยอดขายปลีกยังดีมากกว่าคาดมาก จนสินค้าคงเหลือน้อยกว่าคาด ซึ่งเศรษฐกิจที่ยังแกร่งต่อเนื่องยังอาจนำมาซึ่งความเสี่ยงที่เงินเฟ้อในอนาคตอาจจะตึงตัวหรือวกกลับมาเฟ้อได้ในอนาคต (-) รวมถึงความคาดหวังการลดดอกเบี้ยปีหน้า 2024 อาจจะลดลงจากความคาดหวังในปัจจุบันก็เป็นไปได้เช่นกัน (-) เพราะฉะนั้นตลาดจะขึ้นรอบใหญ่โดยไม่มีการย่อตัวเลยยังเป็นไปได้ยาก โดยเฉพาะในกลุ่มหุ้นขนาดกลางเล็กสหรัฐ (Russell Growth 2000)( และ Thematic Fund อื่นๆ )
  • ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) และธนาคารกลางยุโรป (ECB) ลงมติคงอัตราดอกเบี้ยตามคาด (+) หุ้นยุโรปมีโมเมนตัมเชิงบวกที่ดีต่อเนื่องหลัง Laggards สหรัฐในช่วงปี 2023 และระยะกลางตั้งแต่หลัง COVID นับจากต้นปี 2020 ซึ่งภาพรวม XSpring AM มองเห็นความน่าสนใจของหุ้นยุโรปเนื่องจาก 1. เศรษฐกิจดูดีขึ้น (Economic Positive Surprise) 2. เงินเฟ้อฝั่งต้นทุนลดลงมาก และต่อให้กลับมาเพิ่มก็คาดว่าจะไม่เพิ่มจนราคาน้ำมันดิบไปสูงมากแบบช่วงต้นปี 2022 3. Valuation ถูกมากเทียบตัวเองในอดีตและเทียบประเทศพัฒนาแล้วด้วยกัน โดยคาดการณ์ Bloomberg Analayst Consensus Upside ยังสูงกว่าหุ้นใหญ่สหรัฐและญี่ปุ่น ณ ระดับราคาวันนี้ 4. นโยบายการเงินน่าจะกลับมาสนับสนุนในปี 2024 ทำให้ XSpring AM เริ่มกลับมาแนะนำยุโรปตั้งแต่วันพุธที่ 6 ธ.ค. ที่ผ่านมา (+) 
  • หุ้นไทยมองว่าในแง่ดัชนี SET Index ยังดูน่าสนใจน้อยโดยเปรียบเทียบ ผลจากความสามารถในการแข่งขันในภาพรวมของประเทศที่เริ่มลดลง (-) และการที่ก่อนหน้านี้ยุค 2017-2021 ตลาดให้ PE Multiple หุ้นไทยที่โซนสูง (17x ขึ้นไป) โดยที่มองภาพระยะยาวโดยความสามารถในการแข่งขันอาจจะทำให้หุ้นไทยควรกลับมาซื้อขายที่กรอบ 14x-16x มากกว่า (Multiple Contraction) ซึ่งภาพรวม XSpring AM มองเป้าหมาย SET Index ที่ระดับ 1,460-1,500 โดยมองว่า Upside ดัชนีอาจจะมีไม่สูง ในขณะที่คาดว่า Upside หุ้นที่เป็น Alpha Fund ที่เลือกลงทุนในธุรกิจที่โตได้มากกว่าการเติบโตของกำไร SET ทั้งตลาด จะยังมี Upside ที่ดีกว่า (+) เพราะฉะนั้นถ้าใครติดการลงทุนในหุ้นไทย Alpha Fund แนะนำให้ลงทุนเพิ่มในการลงทุนที่เหลือได้ที่ระดับราคาวันนี้ (+) และลดสัดส่วนเมื่อตลาด Rally ขึ้นไปเหนือ 1,450 (+)

กลยุทธ์การลงทุน

  • Slightly Overweight Global Property (Interest Rates Sensitive Theme) 
  • Slightly Overweight German & EU Alpha Stock (Laggards & Low Valuation Play) 
  • Slightly Overweight India & South Korea Stock
  • Slightly Overweight Japan Value Stock
  • Slightly Overweight หุ้นสหรัฐ Small-Cap Growth มีโอกาสฟื้นตัว
  • Slightly Overweight หุ้น Semiconductor ทยอยสะสมลงทุน
  • Slightly Overweight หุ้น Large-Cap Growth สหรัฐ (Ex Tesla, NVIDIA) รอ Buy-On-Dip
  • Slightly Overweight หุ้นไทย Mid-Small Cap Stock มีโอกาสสำหรับกองทุนที่เลือกหุ้น Super Stock มองกองไทย Healthcare มองว่ายังเป็นภาคส่วนที่เป็น Growth Engine สำคัญของไทย

คำแนะนำ

  • KKP-GINFRAEQ-H กองทุนหุ้นโครงสร้างพื้นฐานทั่วโลก และ K-GPROP-A(A) กองทุนอสังหาทั่วโลก
  • K-EUROPE กองทุนหุ้นยุโรป, SCBEUSM หุ้นขนาดกลางเล็กยุโรป, TMBGER หุ้นเยอรมัน
  • TMBINDAE, SCBKEQTG อินเดีย & เกาหลีใต้
  • ASP-NGF, TMBJPNAE หุ้นญี่ปุ่น
  • SCBPGF หุ้นโลก Value, UGD หุ้นกลางเล็ก Durable
  • K-GHEALTH หุ้น Healthcare, ONE-HOSPITAL หุ้นไทยและหุ้นโลก Healthcare
  • ASP-SME, ABSM, ASP-T12, M-MIDSMALL, TLMSEQ เป็นกองหุ้นไทย Alpha 
  • ABAGS หุ้นขนาดกลางเล็กสหรัฐ Blended Character
  • TMB-ES-GCG, K-GTECH
  • SCBUSAA รับ 4.8 บาท, KF-US รับ 12.2 บาท, SCBROBOA รับ 14.8 บาท
  • เก็งกำไร M-META ที่ราคา METV ETF <10.5$ , TMB-ES-GINNO ที่ราคา ARKK ETF <45$ และ LHSEMI ที่ราคา SOXX ETF <510$

XSpring AM

Source: Bloomberg, Reuter

Download PDF