Company Group
ติดต่อเรา เปิดบัญชีกองทุน

XAM Daily Xpresso / 11 April 2024


XAM Shot

  • US 10Y Yield เด้งแรงแตะระดับ 4.5% กดดันตลาดปิดลบ หลังเงินเฟ้อ CPI สหรัฐมากกว่าคาดทุกตัวเลข

Daily Trend

  • หุ้นเอเชียเปิดบวกลบผสมผสานโดยหุ้น Nikkei 225 เปิดลบอ่อนๆ และยังอยู่ต่ำกว่าระดับ 40,000 จุด ซึ่ง Nikkei 225 ความผันผวนรายวันสูงจากการที่ราคาหุ้นรับรู้ข่าวดี Outperformed มามากแล้ว ในขณะที่ความเสี่ยงด้าน Monetary Policy ยังสูงหลัง Fed Less Dovish อาจเร่งทางการญี่ปุ่นแทรกแซงค่าเงิน ด้าน Futures สหรัฐเปิดบวก (ณ เวลา 7.40) 
  • คาดหุ้นกลุ่ม Cyclical เช่น กลุ่มการเงินและกลุ่มอุตสาหกรรมปรับขึ้นได้ดีโดยที่ Drawdown ไม่สูง โดยการประกาศงบ Q1 24 จะเริ่มต้นขึ้นในสัปดาห์ที่ 2 ของเดือน เม.ย. 24 รวมถึงคาดหุ้นยุโรปจะให้ Risk/Return ดีสุดในหุ้น DM (ECB Dovish)

Daily Focus

  • เงินเฟ้อ CPI มากกว่าคาดเป็นเดือนที่สามติดกัน กดดันหุ้นสหรัฐโดยเฉพาะหุ้น Growth ย่อตัวลง โดยเงินเฟ้อ Core CPI เดือน มี.ค. เทียบรายเดือนออกมามากกว่าคาดที่ 0.4% (Exp. 0.3%) เทียบรายปี 3.8% (Exp. 3.7%) ส่วน CPI รวมอาหารและพลังงานเทียบรายเดือนมากกว่าคาดที่ 0.4% (Exp. 0.3%) เทียบรายปี 3.5% (Exp. 3.4%) XAM มองหุ้น Growth ยังถูกกดดันโดยเฉพาะหุ้น High PE/Non-Profit Company เช่น กลุ่มกองทุน ARK และ Thematic Fund ต่างๆ คาดหุ้นแบงค์, หุ้นกลุ่มอุตสาหกรรม และหุ้นพลังงานน่าสนใจกว่าโดยเปรียบเทียบ (Tactical-Play US Cyclical/Neutral US) 

  • EIA เผยสต๊อกน้ำมันดิบสหรัฐรอบสัปดาห์ที่แล้วออกมาน้อยกว่าคาดที่ ล้านบาร์เรล คาดสนับสนุนราคาน้ำมัน (Demand Side) แม้ Supply Side ยังไม่มีปัจจัยเพิ่มเติม รวมถึง Geopolitics Event Driven ยังไม่มีแรงกดดันด้านสงครามเพิ่มเติม (Tactical Play SCBENERGY/Global Value Outperformed Global Growth)

  • หุ้นยุโรปโดยเฉพาะหุ้น FTSE 100 ของอังกฤษ Outperformed ดัชนีหุ้นโลก สถานการณ์คล้ายช่วงปี 2022 ที่เงินเฟ้อและราคาพลังงานเร่งตัวสนับสนุนหุ้นอังกฤษและหุ้นไทยที่มีน้ำหนักหุ้นพลังงานค่อนข้างสูง ภาพรวม XAM มอง Stoxx 600, Stoxx 200 Small-Cap & Dax Index จะให้ Risk/Reward ที่ดีกว่าหุ้น Developed Market ประเทศอื่นๆในระยะสั้น/กลาง (Slightly Overweight) 

  • เยนอ่อนสุดในรอบ 34 ปี Bloomberg รายงานว่านักวิเคราะห์คาดว่าค่าเงินเยนที่อ่อนค่าระดับ 152 เยนต่อดอลลาร์ โดยเฉพาะในสถานการณ์ที่เงินเฟ้อสหรัฐมากกว่าคาดสนับสนุนดอลลาร์แข็งค่าเทียบกับสกุลเงินหลักทั่วโลก จะยิ่งเป็นปัจจัยบีบคั้นให้ทางการญี่ปุ่นแทรงแซงค่าเงิน โดยเยนมีโอกาสแข็งค่าไปที่ 147-149 เยนต่อดอลลาร์สหรัฐ XAM มอง Upside หุ้นใหญ่ญี่ปุ่นค่อนข้างจำกัดหลังจากปรับขึ้นมามากแล้วจน Valuation ตึงตัวในระยะสั้น/กลาง (Take Profit from Nikkei 225 & Big Cap Equity/Rotate to Mid/Small Cap Value) 

  • บริษัทเยอรมันซึ่งเป็นคู่ค้าสำคัญของจีน เผยผลสำรวจยังค่อนข้างกังวลในการทำธุรกิจกับจีน กังวลสภาวะการแข่งขันที่ไม่เป็นธรรม ด้าน HSBC ยังคาดการณ์ Earning Momentum หุ้นจีนโดยรวมในระยะกลาง/ยาวยังอ่อนแอ โดยการลงทุนในกลุ่ม EM/Asia XAM แนะนำ Greater China หรือ Asia/EM Alpha Fund มากกว่าลงทุนในกอง China Active Fund แบบดั้งเดิม (China Deleveraging Trend)/Over Allocated Investor Trim at HSCEI +/- 200 DMA switch to >>> EM/Asia Alpha Fund, Slightly Overweight India) 

  • หุ้นไทยบวกอานิสงส์มาตรการดิจิตัลวอลเล็ต-นักลงทุนสถาบันมีการทำ Cover Short ดันหุ้นขึ้นแรง คาดจำกัดแรงขายหุ้นไทย ต่างชาติมีโอกาสกลับมาสนใจหลัง Laggards มานาน ด้านคณะกรรมการนโยบายการเงินไทยมีมติคงดอกเบี้ยที่ระดับ 2.5% ด้วยคะแนนเสียง 5:2 โดยแบงค์ชาติไทยมองการรักษาเสถียรภาพทางเศรษฐกิจรวมถึงค่าเงินบาทเป็นสำคัญ โดยมองการกระตุ้นเศรษฐกิจต้องได้ปัจจัยสนับสนุนหลักจากฝั่งของนโยบายการคลัง ด้าน XAM คาดว่าจะมีแรงซื้อในกลุ่มพลังงาน-โรงกลั่นต่อเนื่อง คาดกองทุนเซคเตอร์ฟันด์ SCBENERGY ยังโดดเด่น (Neutral Thai/Over Allocated Investor Trim at SET 1,440+)

  • Nikkei Asia รายงานบริษัทข้ามชาติหลายบริษัทเล็งย้ายพนักงานจากออฟฟิสที่สิงคโปร์มาเบสที่ไทยมากขึ้น โดยผลจากต้นทุนค่าเช่าที่สิงคโปร์สูงมาก ในขณะที่กรุงเทพเมืองหลวงไทยมีความพร้อมด้านโครงสร้างพื้นฐานรวมถึงแหล่งไลฟ์สไตล์สำหรับ Expats XAM คาดช่วยเพิ่ม Demand ต่อออฟฟิสและตลาดซื้อ/เช่าคอนโด Mid to High End (Neutral Thai REITs/Slightly Overweight Industrial REITs & Equity)

Investment Strategy

Slightly Overweight 

  • Europe Equity (Econ & Earning Bottoming-Out/Discount Valuation) 
  • US Cyclical (Strong Economy, Fed Dovish, Laggards-Play & Q1 24 Earning on 2nd Week April 24)
  • Global Value (Interest Rates Sensitive Theme)  
  • India, South Korea (US Rates Peak & Fund-Inflow to Asia)

Overweight 

  • US Small-Cap Blended (Long-term Higher Expected Return)
  • Public and Private Credits (Sea Change - Lender Win)

Fund Recommended

  • ONE-EUROEQ, K-EUROPE Europe Equity 
  • ASP-USSMALL, SCBUSSM หุ้น US Small-Cap Blended
  • SCBPGF กองทุน Global Value, KT-FINANCE (กลุ่มการเงิน), SCBENERGY (หุ้นไทยพลังงาน), KT-PRECIOUS (หุ้นเหมืองทองทั่วโลก Unhedged)
  • KT-INDIA หุ้นอินเดีย และ PRINCIPAL-KEQ หุ้นเกาหลีใต้
  • UGIS กองทุน Pimco Global Bond Flexible Duration และ ASP-SC-UI กองทุน Oaktree Private Credits

XSpring AM

Download PDF