Company Group
ติดต่อเรา เปิดบัญชีกองทุน

XAM Daily Xpresso / 12 July 2024




XAM Shot

  • หุ้นสหรัฐเผชิญแรงขายทำกำไรแม้เงินเฟ้อต่ำคาดหลัง S&P 500 All-Time High ต่อเนื่องมา 6 คืน ส่วน Nasdaq ATH มา 7 คืน

Daily Trend

  • หุ้นเอเชียบวกลบผสมผสาน โดยหุ้น H-Shares เปิดบวกแรง ในขณะที่ NIKKEI เปิดลบแรงเผชิญแรงขายทำกำไรลงมาที่ระดับ 41,400 จุด รวมถึงหุ้นไต้หวันและเกาหลีใต้เปิดลบตามแรงขาย Mag-7 ส่วน Futures สหรัฐ Russell 2000 เปิดบวกแรง ในขณะที่ Nasdaq เปิดลบอ่อนๆคาดเป็นแรงเทขายทำกำไร (ณ เวลา 9.00)
  • XAM ยังชอบหุ้นยุโรป, หุ้นกลางเล็ก Alpha Fund, หุ้นเยอรมัน (3 แรงส่งจาก 3-E ECON, Earnings, ECB)
  • แนะนำกลุ่ม Diversified Global Growth ที่เป็น Alpha Fund และทำผลตอบแทนได้ดีในช่วงตลาดดี รวมถึงปรับตัวลงไม่มากยามตลาดแย่ เช่นกองทุน K-GTECH และ KT-TECHNOLOGY, SCBDIGI

Daily Focus

  • เงินเฟ้อ CPI สหรัฐต่ำคาดทุกชุดตัวเลขสนับสนุนให้ FedWatch Tool สะท้อนโอกาส 90% ที่เฟดจะลดดอกเบี้ยลง -0.25% ในเดือน ก.ย. โดย Core CPI เดือน มิ.ย. เทียบรายเดือนออกมาที่ 0.1% (Exp. 0.2%) เทียบรายปี 3.3% (Exp. 3.4%) ส่วน CPI รายเดือน พลิกชะลอตัวลง -0.1% (Exp. 0.1%) เทียบรายปี 3% (Exp. 3.1%) ด้านการขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกออกมาต่ำกว่าคาดที่ 222,000 ตำแหน่ง (Exp. 236,000) โดย US 10Y Yield อ่อนตัวลงมาที่ระดับ 4.22% ส่วน Dollar Index อ่อนค่าลงมาที่ระดับ 104.48 อย่างไรก็ตามด้วยตลาดที่ขึ้นมาร้อนแรงเกินไปในระยะสั้นจน RSI 14 วันแตะระดับ 80 เหนือระดับ Overbought ที่โซน 70 ทำให้หุ้น Mag-7 และหุ้นที่ปรับตัวขึ้นมาร้อนแรงในระยะสั้นเผชิญการขายทำกำไร แต่ XAM ก็ยังมองหุ้น Large/Giants-Cap Growth เป็น Character ที่ให้ Risk/Reward ที่ดี (Neutral US/Diversified Global Growth>>>K-GTECH, KT-TECHNOLOGY)
  • Russell 2000 ปิดพุ่ง +3.5% ในขณะที่ Tesla -8.4% NVIDIA -5.5% Microsoft -2.4% Alphabet -2.9% Apple -2.3% Amazon -2.3% Meta -4.1% โดยอ้างอิงข้อมูลจาก Bank of America หาก S&P 500 ร้อนแรงจนปรับตัวบวก 6 วันติดอ้างอิงข้อมูล 95 ปีย้อนหลังพบว่าผลตอบแทนใน 1 เดือนข้างหน้าหลังวันที่บวกเป็นคืนที่ 6 จะติดลบ -0.6% และมีโอกาสที่ผลตอบแทนเดือนหน้าจะเป็นบวกเพียง 33% ในขณะที่ผลตอบแทนในระยะ 12 เดือนข้างหน้ามีโอกาส 75% ที่จะเป็นบวก และโดยเฉลี่ยจะ +12.7% (Neutral US/Cash 5% to 15%) 
  • เงินเฟ้อ Core CPI & CPI เยอรมันเดือนมิ.ย.ออกมาเท่ากับคาดการณ์ทุกชุดตัวเลข สนับสนุนความเป็นไปได้ ECB ลดดอกเบี้ยครั้งที่สองในเดือน ก.ย. คาดยังมี Catalyst เชิงบวกท่ามกลางสถานการณ์ที่ตลาดระมัดระวังการลงทุนช่วงการเลือกตั้งฝรั่งเศส หุ้นกลุ่มที่เซ็นซิทีฟกับดอกเบี้ยอย่างกลุ่มอสังหา และโครงสร้างพื้นฐานยุโรปยังฟื้นตัวได้ดี XAM ยังมองเห็น Upside ในกองทุนหุ้น Alpha Fund ที่ Selective-Buy ในหุ้นที่ Earnings คาดว่าจะดีกว่าตลาด (Slightly Overweight EU & DAX)
  • จีนเตรียมเก็บภาษี สายรับส่งสัญญาณ Fiber Optic จากญี่ปุ่นและสหรัฐ บังคับใช้ตั้งแต่เมื่อวานนี้ (11 ก.ค. 24) โดยเก็บภาษีญี่ปุ่นและสหรัฐที่เรต 14.4%-31.2% และ 17.4%-41.7% ตามลำดับ สะท้อนการตอบโต้จากจีนและตอกย้ำเทรนด์ Frend-Shoring หรือการพึ่งพิงประเทศข้างเคียง/ชาติพันธมิตรทางเศรษฐกิจในขณะที่สหรัฐกับจีนจะลดการพึ่งพากันเรื่อยๆ ซึ่งจะทำให้เงินเฟ้อควรจะคงตัวในโซนสูงกว่าในช่วง 10-15 ปีที่ผ่านมา (Global Value New Paradigm Hedger) 
  • Fast Retailing บริษัทแม่ Uniqlo เผยกำไรรอบบัญชีสิ้นสุดวันที่ 31 พ.ค. 24 เติบโต 29% เทียบรายปี โดยกำลังซื้อในประเทศสนับสนุนการฟื้นตัวได้ดี XAM คาดว่ากองทุนกลุ่ม Value Tilt จะได้ประโยชน์ เช่นกอง ES-JPNAE (Neutral Japan/Buy-On-Dip ASP-NGF, ES-JPNAE/APAC Alpha Fund KF-ORTFLEX) 
  • US 10Y Yield ที่อ่อนตัว คาดสนับสนุนหุ้น MSCI EM ปรับขึ้นได้ดี โดยมอง หุ้นเกาหลีใต้เป็น High Beta EM คาดขึ้นได้ดีกว่าดัชนี EM โดย XAM มองหุ้นเกาหลีใต้ยังน่าสนใจจาก Cycles สินค้าอิเล็กทรอนิกส์ที่ดูดีขึ้น โดยที่ YTD Return ยังไม่ได้ปรับขึ้นมามากเกินไป และยังมีลมหนุนจาก Fed Dovish ต่อเนื่อง ในฐานะ Top-Tier North Asia Country โดย Flow ต่างชาติในรูป USD ยังเข้าหุ้นเกาหลีใต้อย่างต่อเนื่อง (Slightly Overweight South Korea) 
  • ตลาดหลักทรัพย์จีนออกมาตรการควบคุมการชอร์ตหุ้น ซึ่งช่วยจำกัด Downside หุ้นจีนได้บางส่วน ส่วน Goldman Sachs & JPMorgan มองมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่จะออกมาหลังวันที่ 15-18 ก.ค. 24 น่าจะไม่ใช่ Bazooka Package คาดเป็นมาตรการสนับสนุนเพิ่มเติมเม็ดเงินไม่น่าจะใหญ่มาก ด้าน Global Energy Monitor เปิดเผยข้อมูลว่ากว่า 2/3 ของโรงไฟฟ้าพลังงานลมและพลังงานแสงอาทิตย์ขนาดใหญ่อยู่ในจีน ซึ่งกรณีจีนมองเป็นการที่ประเทศต้องการ Self-Sustain แต่มองมุมกลับการลงทุนในธุรกิจพลังงานสะอาดในจีนอาจจะไม่ได้ให้ Risk/Reward ที่คุ้มค่าจากความเสี่ยงด้านนโยบายภายในและวัตถุประสงค์หลักไม่ได้โปรตลาดทุนและการผูกขาด (China Both Deleveraging & External Conflict/ Cut Active/Passive Fund China to >>> Greater China, EM/Asia Alpha Fund >>> MEGA10CHINA, UOBSGC, UOBSA, KWI ASIAN SM)
  • JPMorgan มองว่าการปฏิรูปนโยบาย การลงทุนใน Data Center และการสร้างโครงสร้างพื้นฐาน กลายเป็นปัจจัยหนุนเศรษฐกิจมาเลเซีย ซึ่งจะทำให้มาเลเซียได้ประโยชน์จากเทรนด์ Deglobalization และเทรนด์ลดการพึ่งพาจีน (Neutral Malaysia/Tactical-Play มองว่าหุ้น ASEAN รับปัจจัยหนุน US 10Y Yield & USD อ่อนค่า)
  • คาดอินโดนีเซียยังได้ลมหนุนในฐานะประเทศ ASEAN ที่เศรษฐกิจโตดี โดยที่ราคาหุ้นยัง Laggards จากการปรับย่อลงแรงจากความแพนิคในหุ้นรายตัวในช่วงหลายสัปดาห์ก่อนหน้า ทำให้ YTD Return 2024 ยังติดลบอ่อนๆ (Neutral Indonesia/Tactical-Play Rebound from Panic-Sell 1 month ago) 

Investment Strategy

Slightly Overweight
  • Europe Equity (Econ & Earning Bottoming-Out/Discount Valuation) 
  • Strong Thematic Theme (Semiconductor, AI, Robotics)
  • Global Quality Growth/Well Diversified Tech Fund
  • Global Value (Interest Rates Sensitive Theme)  
  • Top Picks Asia (US Rates Peak & Fund-Inflow to Asia)
  • Public and Private Credits (Sea Change - Lender Win)

Fund Recommended

  • K-EUROPE, KT-EUROSM Europe Equity 
  • SCBSEMI, SCBROBOA
  • KKPGNP, TMBGQG กองทุนหุ้นโลก Alpha Fund, K-GTECH & KT-TECHNOLOGY (Best Risk/Reward & Diversified Tech Fund)
  • SCBPGF กองทุน Global Value
  • KT-INDIA หุ้นอินเดีย, MEGA10CHINA, ES-INDONESIA, PRINCIPAL-KEQ, PRINCIPAL-VNEQ
  • UOBSGC, UOBSA, KWI ASIAN SM
  • UGIS (PIMCO Global Bond Flexible Duration), ASP-SC-UI (Oaktree Private Credits), MPCREDIT-UI (Apollo Private Credits)


XSpring AM 

Download PDF