XAM Daily Xpresso / 2 เมษายน 2025

• “หุ้นสหรัฐฯ ผันผวนหนัก ก่อนปิดตลาดในแดนบวก ยังกังวลเรื่อง Stagflation – Rapidus ประกาศเดินเครื่องผลิตชิป 2 นาโนเมตร ทดสอบการผลิตอย่างเป็นทางการ”

• 1. “ดัชนีตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปิดบวกเล็กน้อย ซื้อขายผันผวนทั้งคืน” โดยปิดตลาดที่ 5,633.07 จุด เพิ่มขึ้น +0.38% ปัจจัยสำคัญมาจากกลุ่มเทคโนโลยีที่มีแรงซื้อกลับเข้ามา อย่างไรก็ตามตลาดยังคงกังวลกับการประกาศมาตรการทางการค้าที่จะเกิดขึ้นในคืนวันนี้ โดยรัฐบาลสหรัฐฯ ประกาศว่ามาตรการเหล่านี้จะมีผลทันทีที่ประกาศใช้ รวมถึงสถานการณ์ Stagflation หรือเงินเฟ้อสูงการเติบโตต่ำ หลังจากที่ ISM Manufacturing PMI ที่ประกาศเมื่อคืนนี้อยู่ที่ 49 หน่วย ต่ำลงมากกว่าคาดของตลาดที่ 50 หน่วย และอยู่ในระดับบ่งชี้ว่าภาคการผลิตสหรัฐฯ กลับมาหดตัวอีกครั้ง ต่ำที่สุดนับตั้งแต่พฤษภาคมปี 2023 ส่วน ISM Manufacturing Prices อยู่ที่ 69.4 หน่วย สูงสุดนับตั้งแต่มิถุนายน 2022 บ่งชี้ว่าราคาสินค้าหน้าโรงงานมีโอกาสปรับตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
• 2. “Goldman Sachs ปรับคาดการณ์ดัชนีหุ้นยุโรปลง หลังกังวลมาตราการทางการค้าของสหรัฐฯ” มองเป้าหมายระยะสั้นที่ 510 จุดใน 3 เดือน, 530 ใน 6 เดือน และ 580 ใน 12 เดือนหลังจากนี้ สาเหตุสำคัญมาจากสงครามการค้าที่จะเกิดขึ้นโดยคาดว่าจะรุนแรงมากกว่าที่ตลาดคาด กระทบกับกำไรต่อหุ้นของตลาดที่ลดลง อย่างไรก็ตามไม่กระทบเท่ากับฝั่งสหรัฐฯ โดยคาดว่าปี 2025 จะเติบโตเพียง 2% จากเดิมที่คาดไว้ที่ 4% รวมถึงคาดว่าตลาดแถบนอร์ดิกและเยอรมนีจะได้รับผลกระทบสูงสุด แต่กลุ่ม Defensive, ตลาดหุ้นสวิตเซอร์แลนด์ และตลาดหุ้นอังกฤษในดัชนี FTSE 100 จะได้รับผลกระทบต่ำสุด
• 3. “Berkshire Hathaway เตรียมออกหุ้นกู้สกุลเยนเพิ่ม พร้อมลงทุนในบริษัทญี่ปุ่นเพิ่มอีก” การออกหุ้นกู้เพิ่มในสกุลเงินเยนครั้งนี้เป็นการออกเพิ่มเติมจากเดือนตุลาคมของปีที่แล้ว เป็นไปตามแผนการขยายการลงทุนในญี่ปุ่นอย่างต่อเนื่อง โดยสำนักข่าว Bloomberg รายงานว่า Bank of America และ Mizuho จะเป็นผู้จัดจำหน่ายและรับประกันการจัดจำหน่ายหุ้นกู้ชุดใหม่ที่กำลังจะออกในครั้งนี้
• 4. “Rapidus บริษัทผลิตชิปญี่ปุ่น ประกาศเดินเครื่องทดสอบผลิตชิป 2 นาโนเมตร” การเดินเครื่องการผลิตในครั้งนี้บริษัทตั้งเป้าหมายในการผลิตชิปตัวต้นแบบ 2 นาโนเมตรบนแผ่นซิลิกอนขนาด 300 มิลลิเมตร และจะเริ่มออกชุดออกแบบและพัฒนาชิป (Process Design Kit) ให้กับลูกค้าด้วย ทั้งนี้กระบวนการผลิตดังกล่าวเป็นการผลิตชิปโดยตรง (front-end) ยังไม่เกี่ยวกับการผลิตแพกเกจหรือตัวห่อหุ้มชิปที่กำลังอยู่ระหว่างการพัฒนา ทั้งนี้ Rapidus เป็นบริษัทที่ได้รับทุนจากบริษัทหลายแห่งในญี่ปุ่นและร่วมกับ IBM ในการพัฒนาขั้นตอนการผลิต
• 5. “กองทุนบริหารความเสี่ยง ทำผลงานได้ย่ำแย่ในเดือนมีนาคม หลังตลาดผันผวนหนัก” สำนักข่าว Bloomberg ชี้ว่ากองทุนบริหารความเสี่ยง (Hedge Fund) ทำผลงานได้ย่ำแย่ในเดือนที่ผ่านมา โดยกองทุน Millennium ของ Izzy Englander ผลงาน -1.2% และวัดทั้งไตรมาสแรกของปีอยู่ที่ -2% ด้าน Citadel ของ Ken Griffin ทำผลงาน -0.5% และไตรมาสแรกอยู่ที่ -0.85% ในขณะที่ Renaissance Institutional Equity Fund เพิ่มขึ้น 0.7% สำหรับมีนาคม และ 12.6% สำหรับไตรมาสแรก

• “ความเสี่ยง Stagflation เพิ่มขึ้น” ตลาดกำลังประเมินว่าอัตราเงินเฟ้ออาจเพิ่มขึ้นและการเติบโตชะลอตัวลงจากสงครามการค้า คือเรื่องที่มีความสำคัญแม้เศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงสามารถไปได้ดีในระยะเวลาอันใกล้นี้ เนื่องจากเป็นการบ่งชี้ความเสี่ยง Stagflation หรือเงินเฟ้อสูงการเติบโตต่ำได้เป็นอย่างดี รวมถึงความกังวลว่าเงินเฟ้อในประเทศอื่นๆ นอกสหรัฐฯ จะลดลง ทำให้ธนาคารกลางของประเทศต่างๆ ต้องรีบลดดอกเบี้ยนโยบาย เป็นปัจจัยสำคัญทำให้ตราสารหนี้ประเทศกำลังพัฒนาได้รับความสนใจจากตลาดอีกครั้งหนึ่ง ทั้งนี้ TS Lombard มองว่าตราสารหนี้ประเทศกำลังพัฒนามีโอกาสที่จะได้รับผลบวกจากความไม่แน่นอนของสงครามการค้าและเศรษฐกิจสหรัฐฯ ในครั้งนี้
• “ปัจจัยที่ต้องติดตาม” ตัวเลขคำสั่งซื้อของโรงงานในสหรัฐฯ ตลาดคาดที่ 0.3% MoM สำหรับเดือนกุมภาพันธ์

XSpringam