XAM Daily Xpresso/ 8 Mar 2024




XAM Shot

  • S&P 500 ปิด All-Time High ที่ระดับ 5,157 จุด

Daily Trend

  • ตลาดเอเชียเปิดบวกแรงโดยเฉพาะดัชนีหุ้นที่ Related กับ Semiconductor Sector เช่นหุ้น Taiwan & South Korea และรวมถึง H-Shares ที่บวกแรง แต่คาดหุ้นจีน HSCEI มี Downside ระยะสั้นระดับ -5% ด้าน Futures สหรัฐเปิดลบ ยกเว้น Russell 2000 (ณ เวลา 9.15) คาดตลาดยังขาดปัจจัยสนับสนุนการปรับตัวขึ้นต่อในระยะสั้น มองเป็นการรีบาวนด์คืนที่สอง และรับข่าวดีจาก US 10Y Yield อ่อนตัว หลังการย่อตัวติดกันเมื่อคืนวันจันทร์และคืนวันอังคารเป็นหลัก
  • Go with the flow สำหรับหุ้น Growth US&EU ที่เป็นกลุ่ม AI/Semiconductor/Obesity Drug แต่ทั้งนี้ทั้งนั้นใน Mag-7 เริ่มเสียงแตกโดย Apple, Tesla และ Alphabet ตกรถขบวน Competitiveness ในธุรกิจ AI Related ทำให้การ Selective-Buy Alpha Fund ที่เก่งจะทำให้ผลตอบแทนกองทุนดีขึ้นได้มาก

Daily Focus

  • ปรากฏการณ์ AI Hype ยังไปต่ออย่างต่อเนื่อง โดยล่าสุด SOXX ETF (LHSEMI) ปรับขึ้นกว่า +3.43% ปิด All-Time High ซึ่งไม่สามารถคาดการณ์ช่วงเวลาว่าความ Bullish จะไปต่อได้อีกนานแค่ไหนก่อนที่จะกลับมาแกว่งตัว Sideway เพื่อพักฐาน (Take Profit/Buy-On-Dip)
  • ประธานเฟดแสดงความเห็นในเชิงผ่อนคลายท่าทีการดำเนินนโยบายการเงิน ประกอบกับตัวเลขการจ้างงานสหรัฐแผ่วลงต่อเนื่อง โดยการขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกเพิ่มขึ้นมากกว่าคาด ที่ระดับ 217,000 ตำแหน่ง (Exp. 215,000) ด้าน Productivity นอกภาคเกษตรของกำลังแรงงานสหรัฐขยายตัวกว่าคาดที่ 3.2% ในช่วง Q4 23 (Exp. 3.1%) ส่วนต้นทุนแรงงานต่อหน่วยเพิ่มขึ้นในอัตราที่น้อยลงที่ 0.4% ใน Q4 23 (Exp. 0.6%) ภาพรวมสนับสนุน US 10Y Yield ให้อยู่ที่ระดับ 4.09% ซึ่งสนับสนุนราคาหุ้นโดยเฉพาะหุ้นกลุ่มที่เซ็นซิทีฟกับดอกเบี้ยอย่างอสังหา, REITs และสาธารณูปโภค (Neutral US/Buy-On-Dip) 
  • Novo Nordisk พุ่ง +8.9% หลังยาควบคุมน้ำหนักตัวใหม่ให้ผลการทดสอบที่ดีกว่ายาตัวเดิม ดันหุ้นยุโรป All-Time High โดยเฉพาะหุ้น Growth Europe พุ่งขึ้นกว่า +2.4% โดยยา Amycretin ได้ผลในการลดน้ำหนักมากกว่ายา Wegovy ด้านธนาคารกลางยุโรป (ECB) ประกาศคงอัตราดอกเบี้ย 4% ตามคาด โดยคงดอกเบี้ยเงินกู้ที่ 4.5% ตามคาดเช่นกัน (Selective-Buy Alpha Fund Growth Character/Slightly Overweight EU)
  • ภาพรวมการใช้จ่ายภาคครัวเรือนญี่ปุ่นหดตัวกว่าคาด ในขณะที่ค่าเงินเยนแข็งค่าเล็กน้อยจากความคาดหวังการกลับทิศขึ้นดอกเบี้ยของ BOJ ด้านดุลบัญชีเดินสะพัดมีการเกินดุลต่อเนื่องจากกำไรในส่วนของผลตอบแทนจากดอกเบี้ยจากการถือครองพันธบัตรต่างประเทศ ส่วนด้านตลาดทุนคาดว่าหุ้นญี่ปุ่นยังขาดปัจจัยสนับสนุนราคาในระยะสั้น มองตลาดพักแกว่งตัว Sideway (Take Profit/Mid-term Slightly Overweight Mid/Small Value) 
  • ยอดส่งออกจีนพุ่งสูงกว่าคาดมากในเดือน ก.พ. โดยขยายตัวมากถึง 7.1% เทียบรายปี (Exp. 1.9%) นับเป็นหนึ่งในทางรอดของจีนโดยการกลับมาให้ความสำคัญกับภาคการผลิตและการส่งออกในช่วงที่เครื่องจักรภาคอสังหากำลังอ่อนแอ โดยจีนเกินดุลการค้ามากกว่าคาดที่ระดับ 125,100 ล้านดอลลาร์ ด้านเงินทุนสำรองระหว่างประเทศเพิ่มสูงขึ้นเช่นกัน ภาพรวมเห็นภาคส่วนเศรษฐกิจอื่นๆที่เริ่มดีขึ้น โดยเฉพาะภาคการผลิตและส่งออก แต่ทั้งนี้ภาคอสังหาและนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจที่ค่อยเป็นค่อยไป ยังเป็นปัจจัยจำกัด Upside ในระยะสั้น/กลางต่อหุ้นจีนโดยเฉพาะ H-Shares (Deleveraging Trend)(Trading (Sell High Buy Low)/Over Allocated Investor Trim at 100 DMA) 
  • หุ้นไทยยังขาดปัจจัยสนับสนุนเฉพาะตัว ราคาอยู่ในช่วงกลางๆ ยังไม่ใช่จุดซื้อหรือขาย โดยมองเห็นการ Bottoming-Out ของหุ้นกลุ่มการเงินเช่น KKP โดย XAM มองเห็นกองทุนหุ้นไทยที่เป็นหุ้นปันผลเริ่มดูน่าสนใจมากขึ้น (Neutral Thai/Over Allocated Investor Trim at SET 1,440+)

Investment Strategy

Slightly Overweight 

  • Global Energy, Global Property, Global Value (Interest Rates Sensitive Theme) 
  • Europe Equity (Econ & Earning Bottoming-Out/Discount Valuation) 
  • India, South Korea & Japan Value Stock (US Rates Peak & Fund-Inflow to Asia)

Overweight 

  • US Small-Cap Blended (Long-term Higher Expected Return)
  • Public and Private Credits (Sea Change - Lender Win)

Fund Recommended

  • KT-ENERGY กองทุนหุ้นพลังงานทั่วโลก, K-GPROP-A(A) กองทุนอสังหาทั่วโลก, SCBPGF กองทุน Global Value, SCBEUSM EU Small-Cap Blended
  • KT-INDIA หุ้นอินเดีย, SCBKEQTG หุ้นเกาหลีใต้ และ TMBJPNAE หุ้น Japan Small-Cap Value
  • ABAGS หุ้น US Small-Cap Blended
  • UGIS กองทุน Pimco Global Bond Flexible Duration และ ASP-SC-UI กองทุน Oaktree Private Credits

XSpring AM

Source: Bloomberg, Reuter