Company Group
ติดต่อเรา เปิดบัญชีกองทุน

XAM Daily/ 17 Jan 2024


ภาพรวมตลาด

  • หุ้นสหรัฐปิดลบหลังปิดทำการเมื่อคืนวันจันทร์ (-) คาดยัง Sideway-Down ในระยะสั้นหลัง VIX พุ่งตัว

แนวโน้มตลาดวันนี้

  • หุ้นเอเชียเปิดลบ โดยเฉพาะหุ้นจีน HSCEI ลบแรงเกือบ -3% (-,-) หลังผิดหวังยอดค้าปลีกจีนรุนแรง (-) ด้าน Futures สหรัฐเปิดลบเช่นกัน (-)(ณ เวลา 9.40) XSpring AM มองการซื้อ Short Call (Structure Notes) ในหุ้น Magnificent-7 ให้ Expected Upside และ Risk/Reward ที่น่าสนใจกว่าซื้อกองทุนหุ้นใหญ่สหรัฐด้านคืนวันนี้มีประกาศงบหุ้น Prologis หุ้นใหญ่ในกอง US REITs คาดจะออกมาดี มองว่า Global REITs ยังเป็นการลงทุนที่น่าสนใจ (+) คาดหุ้นขนาดกลางเล็ก (Laggards-Play) เช่น ARKG (TMB-ES-GENOME)(+) และกองทุนหุ้น Small-Cap อย่าง SCBUSAA, SCBUSSM ยังเป็น Laggards Play สำหรับ Q1 2024 เช่นกัน (+) มองผลตอบแทนจะกลับมาดีอีก 3-4 สัปดาห์ หลังเริ่มทยอยประกาศงบ (+) แนะนำรอสะสม ASP-DIGIBLOC ที่ DAPP ETF 7.5$ และ TMB-ES-GINNO ที่ ARKK ETF 45$ (Tactical Play)(+)
  • นอกจาก US กลุ่มหุ้น Japan Value Stock, Global Property & Infra, EU Growth, EU Small-Cap และ German Stock ยังเป็นกลุ่มที่น่าสนใจ (+)
  • XSpring AM แนะนำนักลงทุนเพิ่มการลงทุนในส่วนของ Private Credits สำหรับนักลงทุนรายใหญ่พิเศษ (UI) (+)- หุ้นเอเชียเปิดลบ โดยเฉพาะหุ้นจีน HSCEI ลบแรงเกือบ -3% (-,-) หลังผิดหวังยอดค้าปลีกจีนรุนแรง (-) ด้าน Futures สหรัฐเปิดลบเช่นกัน (-)(ณ เวลา 9.40) XSpring AM มองการซื้อ Short Call (Structure Notes) ในหุ้น Magnificent-7 ให้ Expected Upside และ Risk/Reward ที่น่าสนใจกว่าซื้อกองทุนหุ้นใหญ่สหรัฐด้านคืนวันนี้มีประกาศงบหุ้น Prologis หุ้นใหญ่ในกอง US REITs คาดจะออกมาดี มองว่า Global REITs ยังเป็นการลงทุนที่น่าสนใจ (+) คาดหุ้นขนาดกลางเล็ก (Laggards-Play) เช่น ARKG (TMB-ES-GENOME)(+) และกองทุนหุ้น Small-Cap อย่าง SCBUSAA, SCBUSSM ยังเป็น Laggards Play สำหรับ Q1 2024 เช่นกัน (+) มองผลตอบแทนจะกลับมาดีอีก 3-4 สัปดาห์ หลังเริ่มทยอยประกาศงบ (+) แนะนำรอสะสม ASP-DIGIBLOC ที่ DAPP ETF 7.5$ และ TMB-ES-GINNO ที่ ARKK ETF 45$ (Tactical Play)(+)
  • นอกจาก US กลุ่มหุ้น Japan Value Stock, Global Property & Infra, EU Growth, EU Small-Cap และ German Stock ยังเป็นกลุ่มที่น่าสนใจ (+)
  • XSpring AM แนะนำนักลงทุนเพิ่มการลงทุนในส่วนของ Private Credits สำหรับนักลงทุนรายใหญ่พิเศษ (UI) (+)

Daily Focus

  • ดัชนีภาคการผลิต New York ออกมาต่ำกว่าคาดมากที่ -43.7 ในเดือน ม.ค. (Exp. -5) โดย US 10Y Yield เร่งตัวขึ้นมาที่ระดับ 4.06% ด้านดัชนีความผันผวนหุ้นสหรัฐ VIX Index ปรับตัวขึ้นกว่า 4.5% มาที่ระดับ 13.8  XSpring AM เห็นการกลับมาพักตัวของหุ้นสหรัฐ หลังจากที่ตลาด Bullish อย่างมากช่วงเดือน ธ.ค. 23 ในขณะที่ก้าวเข้าสู่กลางเดือน ม.ค. 24 แม้กำไรสุทธิต่อหุ้นบริษัท S&P 500 ราว 10% ที่ประกาศงบจะดีกว่าคาดมาก แต่ตลาดไปมองแรงกดดันจากตัวเลขการจ้างงานและเงินเฟ้อ Supercore Inflation ที่ยังตึงตัว (-) ประกอบกับสถานการณ์ในทะเลแดงที่คุกกรุ่นมากขึ้นอาจจะกดดันราคาพลังงานและกระทบเงินเฟ้อรวมราคาพลังงานในระยะ 2-3 เดือนข้างหน้า (-) โดยก่อนตลาดเปิดเมื่อคืนนี้งบ Morgan Stanley Bank ต่ำคาดกดดันราคาหุ้น -4% ในขณะที่ Goldman Sachs กำไรดีกว่าคาดมากแต่ตลาดตอบรับเชิงบวกไม่มากเท่าที่ควรปิดบวก 0.7% (คาดกังวลความเสี่ยงในระยะถัดไป) ส่วนหุ้น Boeing โดนกดดันจากปัจจัยเฉพาะตัวเรื่องการทดสอบเครื่องบิน -8% มีหุ้นชิพ AMD ที่ Barclays Revised-Up ราคาเป้าหมายทำให้หุ้นบวกไปกว่า +8% โดย XSpring AM แนะนำ Stay Invested ในหุ้นสหรัฐและมีเงินสดมากเพียงพอ (+) 
  • เงินเฟ้อเยอรมันออกมาตามคาดทุกชุดตัวเลขโดย CPI เทียบรายเดือนในเดือน ธ.ค. ขยายตัวอ่อน 0.1% ส่วน Core CPI ขยายตัว 0.2% ตามคาด ไม่ได้สร้างแรงกดดันเงินเฟ้อเพิ่มเติม (+) ด้านเงินเฟ้อค่าจ้างแรงงานอังกฤษรอบสามเดือนเทียบรายปีออกมาต่ำคาดที่ 6.5% ในเดือน พ.ย. (Exp. 6.8%) สะท้อนแรงกดดันค่าจ้างค่าแรงเริ่มลดลงเล็กน้อยหลังเป็นปัญหาสะสมหลัง BREXIT สำหรับอังกฤษมานาน (+) ด้านดัชนีความเชื่อมั่นเศรษฐกิจ ZEW ยุโรปออกมามากกว่าคาดที่ 22.7 ในเดือน ม.ค. (Exp. 21.9) ส่วน ZEW เยอรมันมากกว่าคาดเช่นกันที่ 15.2 (Exp. 12) XSpring AM เห็นภาพรวมทั้ง Hard Data และ Soft Data ของเศรษฐกิจยุโรปที่ไม่ได้แย่อย่างที่ตลาดกังวลและกำลังจะเข้าสู่ Recovery Period โดยที่ Valuation หุ้นค่อนข้างถูกเทียบกับประเทศพัฒนาแล้ว (+) 
  • หุ้นญี่ปุ่นปิดย่อตัวตาม Global Sentiment XSpring AM ยังมองเห็น Mid-Term Trend ที่สดใสสำหรับหุ้น Large-Cap และ Mid/Small Cap Value ในระยะ 6-18 เดือนข้างหน้า (+) ด้าน Nikkei 225 ที่ราคาปรับตัวมาร้อนแรงคาดว่าจะมีช่วงแกว่งตัว Sideway ทำให้การซื้อ Short-Call หรือ Structure Notes จะให้ Expected Return เทียบ Risk ที่น่าสนใจกว่า Long หุ้น (ผลตอบแทนจาก Yield ของ Notes ดูดีกว่า)(+) 
  • เช้าวันนี้ตัวเลข GDP ไตรมาส 4 เทียบรายปีของจีนออกมาน้อยกว่าคาดที่ 5.2% (Exp. 5.3%) ด้าน GDP เทียบรายไตรมาสออกมาตามคาดที่ 1% ด้านดัชนีการผลิตภาคอุตสาหกรรมเดือน ธ.ค. เทียบรายปีออกมามากกว่าคาดที่ 6.8% (Exp. 6.6%) และเพิ่มขึ้นจากเดือนก่อนหน้า ในขณะที่ยอดค้าปลีกจีนเดือน ธ.ค. เทียบรายปีต่ำกว่าคาดมากที่ 7.4% (Exp. 8%) พร้อมชะลอตัวลงมากจากเดือน พ.ย. (-) XSpring AM ยังเห็นโมเมนตัมเชิงลบทางเศรษฐกิจผลจากภาคอสังหาริมทรัพย์ซึ่งนอกจากจะกระทบ Supply-Chain รวมถึงภาคการเงินแล้ว (-) ยังกดดันความเชื่อมั่นผู้บริโภคต่อเนื่องเพราะอสังหาริมทรัพย์เป็นทรัพย์สินของคนทุกฐานะ (-) ทำให้ภาพใหญ่สถานการณ์ในจีนยังไม่ดีในระยะสั้น/ระยะกลางและยังไม่เจอจุดกลับตัวทางเศรษฐกิจ (-) แต่อย่างไรก็ดีในภาคการผลิตของจีนคาดว่าจะกลับมาเป็นฟันเฟืองสำคัญเนื่องจากทางตะวันตกมุ่งเป้าไปที่การจำกัดการค้ากับจีนในอุตสาหกรรมขั้นสูงมากกว่าอุตสาหกรรมขั้นกลางและขั้นพื้นฐาน  ทำให้หลังจากนี้มองว่าภาคการผลิตน่าจะพอเป็นภาคส่วนเศรษฐกิจที่ช่วยประคองสถานการณ์เศรษฐกิจจีนโดยเฉพาะในช่วงที่เงินหยวนอ่อนค่า (+) XSpring AM อยากให้นักลงทุนอดทนและลงทุนจีนต่ออีกอย่างน้อย 3-5 ปี รวมถึงลงทุนใน Short-Call หรือ Structure Note หุ้นจีนที่ความเสี่ยงทางการเมืองภายใน/ภายนอกต่ำอาจจะให้ Expected Return เทียบ Risk ที่ดีกว่าในภาพ 6-18 เดือนข้างหน้า (+)
  • หุ้นไทยคาดโมเมนตัมทางผลประกอบการยังตึงตัว  คาดงบแบงค์ใหญ่ไทย Peak ไปแล้วจากส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ย มองว่าหลังจากนี้กำไรจากดอกเบี้ยจะลดลงและอาจเพิ่มการตั้งสำรองหนี้จากเทรนด์หนี้เสียเร่งตัวสูงขึ้น (-) ด้าน Fund-Flow ต่างชาติยังไม่ดี โดย Bank of America เผยข้อมูล Fund Manager Survey เดือนล่าสุดยังสะท้อนต่างชาติยัง Underweight ไทยรองจากจีน (-) ในขณะที่ Overweight ญี่ปุ่น,อินเดียและเกาหลีใต้ในเอเชีย XSpring AM มองว่าหุ้นไทยที่ดีอาจจะเป็นหุ้นส่วนน้อยในตลาดราว 5% ที่คาดว่าจะยังมี Long-Term Growth ที่ดี (Alpha Fund) ในขณะที่หุ้นส่วนใหญ่เป็นหุ้นวัฏจักรอาจจะเหมาะลงทุนในจุดต่ำและลุ้น Turnaround ยามอุตสาหกรรมนั้นๆถึงจุดฟื้นตัวมากกว่า  

กลยุทธ์การลงทุน

  • Slightly Overweight Global Energy 
  • Slightly Overweight Global Property (Interest Rates Sensitive Theme) 
  • Slightly Overweight German & EU Alpha Stock (Laggards & Low Valuation Play) 
  • Slightly Overweight Vietnam Alpha Fund
  • Slightly Overweight India & South Korea Stock
  • Slightly Overweight Japan Value Stock
  • Slightly Overweight Laggards Thematic ETF เช่น ARKG ETF
  • Slightly Overweight หุ้นสหรัฐ Small-Cap Blended มีโอกาสฟื้นตัว
  • Slightly Overweight หุ้นไทย Mid-Small Cap Stock มีโอกาสสำหรับกองทุนที่เลือกหุ้น Super Stock มองกองไทย Healthcare มองว่ายังเป็นภาคส่วนที่เป็น Growth Engine สำคัญของไทย

คำแนะนำ

  • - KT-ENERGY กองทุนหุ้นพลังงาน
  • KKP-GINFRAEQ-H กองทุนหุ้นโครงสร้างพื้นฐานทั่วโลก และ K-GPROP-A(A) กองทุนอสังหาทั่วโลก
  • K-EUROPE กองทุนหุ้นยุโรป, SCBEUSM หุ้นขนาดกลางเล็กยุโรป, TMBGER หุ้นเยอรมัน
  • PRINCIPAL-VNEQ
  • KT-INDIA, SCBKEQTG อินเดีย & เกาหลีใต้
  • ASP-NGF, TMBJPNAE หุ้นญี่ปุ่น
  • SCBUSSM, ABAGS หุ้นขนาดกลางเล็กสหรัฐ Blended Character
  • TMB-ES-GENOME ตอน ARKG ETF <31$
  • SCBPGF หุ้นโลก Value, UGD หุ้นกลางเล็ก Durable
  • ASP-SME, ABSM, ASP-T12, M-MIDSMALL, TLMSEQ เป็นกองหุ้นไทย Alpha , ONE-HOSPITA

XSpring AM

Source: Bloomberg, Reuter

Download PDF