Company Group
ติดต่อเรา เปิดบัญชีกองทุน

XAM Daily Xpresso/ 17 July 2024


XAM Shot

  • หุ้น Russell 2000 เกิด Flow ทะลักเข้าอย่างแรง 1D +3.5% 5D +11.5% แรงซื้อหลังเงินเฟ้อต่ำคาด คาดเฟดลดดอกเบี้ยเดือน ก.ย. ด้าน Goldman Sachs AM คาดว่าหุ้นสหรัฐจะเกิดการ Rotate ไป S&P 493 และ Mid/Small Caps

Daily Trend

  • หุ้นเอเชียบวกลบผสมผสาน โดยหุ้นญี่ปุ่นและออสเตรเลีย (ซึ่งออสเตรเลียเป็น Commodity-Play) เปิดบวก ในขณะที่ไต้หวัน, เกาหลีใต้และจีน H-Shares เปิดลบ หลัง Hang Seng Tech ปรับขึ้นมาแรงในสัปดาห์ก่อน คาดเป็นแรงขายจากกลุ่มเก็งกำไรในระยะสั้น ส่วน Futures สหรัฐเปิดลบคาดเป็นแรงขายทำกำไรหลังขึ้นมาร้อนแรง มีเพียง Dow Jones ที่ยังบวกจากการที่ราคายัง Laggards (ณ เวลา 9.15) 
  • XAM ยังชอบหุ้นยุโรป, หุ้นกลางเล็ก Alpha Fund, หุ้นเยอรมัน (3 แรงส่งจาก 3-E ECON, Earnings, ECB)
  • แนะนำกลุ่ม Diversified Global Growth ที่เป็น Alpha Fund และทำผลตอบแทนได้ดีในช่วงตลาดดี รวมถึงปรับตัวลงไม่มากยามตลาดแย่ เช่นกองทุน K-GTECH และ KT-TECHNOLOGY, SCBDIGI

Daily Focus

  • Goldman Sachs AM มองหุ้น 493 ตัวในตลาดสหรัฐรวมถึงหุ้นขนาดกลางเล็กยังเป็นการลงทุนที่น่าสนใจใน 6-18 เดือนหลังจากนี้ โดยมอง Earnings-Gap ระหว่างหุ้น Mag-7 และหุ้นกลุ่มอื่นจะลดน้อยลง ซึ่งเพิ่มความน่าสนใจโดยเปรียบเทียบให้กับหุ้นกลุ่มอื่นที่ยัง Laggards โดยยอดค้าปลีกสหรัฐไม่รวมยอดขายรถยนต์เดือน มิ.ย. โตกว่าคาดที่ 0.4% (Exp. 0.1%) เทียบรายเดือน ในขณะที่ดัชนีอสังหาจากสมาคมผู้สร้างบ้านสหรัฐเดือน ก.ค. ชะลอลงกว่าคาดที่ 42 (Exp. 44) รวมถึงดัชนีสินค้าคงคลังเดือน พ.ค. ออกมามากกว่าคาดที่ 0.5% (Exp. 0.3%) รวมถึงดัชนีราคาสินค้านำเข้าที่ลดลง สะท้อนดีมานด์ต่อสินค้า (Goods Demand) ของผู้บริโภคสหรัฐที่ลดลง ตอกย้ำโอกาสที่เงินเฟ้อฝั่งความต้องการบริโภคที่กำลังลดลง (จำกัดความเสี่ยงเงินเฟ้อในระยะข้างหน้า) (Neutral US/Diversified Global Growth>>>K-GTECH, KT-TECHNOLOGY)
  • IWM ETF (Russell 2000 ETF) +3.4% After Hours -0.12% โดยเห็นการฟื้นตัวของราคาหุ้นขนาดกลางเล็กตั้งแต่วันที่ 11 ก.ค. 24 หลังเงินเฟ้อ CPI สหรัฐต่ำคาด ทำให้ราคาปรับขึ้นมา 4 คืนติดกัน หลังจาก Laggards หุ้น Large-Caps มาตลอดช่วงดอกเบี้ยขาขึ้นและเงินเฟ้อสูงใน 2-3 ปีที่ผ่านมา ด้าน ARKK ETF +3.56% ส่วน ARKG ETF +7.7% โดยแรงซื้อ ARKG ETF พึ่งขึ้นแรงมากๆเมื่อคืนที่ผ่านมาเป็นวันแรก ซึ่งโดยส่วนใหญ่ ARKG ETF จะขึ้นท้ายสุดของการขึ้นแต่ละรอบย่อย เช่นช่วงกลางเดือน ก.ค. 23 และปลายเดือน ธ.ค. 23 เป็นกลุ่มเก็งกำไรระยะสั้น (Small-Micro Caps Non-Profit Genomic Equity) XAM เห็นสัญญาณการฟื้นตัวของหุ้นขนาดกลางเล็กในระยะสั้น แต่หากจะมั่นใจว่าเป็นขาขึ้นรอบใหญ่ของ Russell 2000 ต้องเป็นการที่ Fed ปรับลดดอกเบี้ยโดยไม่ตามมาด้วย Recession หรือปัญหาทางเศรษฐกิจใน 12-18 เดือนข้างหน้า แนะนำ Tactical-Play ได้ (Neutral US/Cash 5% to 15%/ขายออกจากกลุ่มกองทุน ARK ETF & DAPP ETF) 
  • Bank of America +5.3% หลังกำไรดีกว่าคาด รวมถึง Morgan Stanley +0.9% ดันหุ้นกลุ่ม Financial บวกต่อ ส่วนกลุ่ม S&P 500 Healthcare บวกดีเช่นกันหลัง UnitedHealth +6.5% จากงบดีกว่าคาด โดยขนาดของการปรับขึ้นที่ตอบสนองดีกว่าปกติจาก Money Flow เข้าหุ้นกลุ่ม Laggards อย่างการเงินและ Healthcare ที่ยังขึ้นมาน้อยกว่า Growth Stock ในช่วงที่ผ่านมา (Neutral US Sector Fund) 
  • ค่าเงินบาทแข็งค่ามาที่ 35.94 บาทต่อดอลลาร์สหรัฐ ณ เวลา 8.30 หลัง Dollar Index อ่อนค่าอยู่ที่ระดับ 104.26 จากความคาดหวังแก็ปดอกเบี้ยสหรัฐกับประเทศอื่นๆที่ลดลง ผลักดัน Fund-Flow ไหลเข้าหุ้นประเทศ EM ด้าน US 10Y Yield ปิดที่ระดับ 4.175% ส่วนราคาทองคำยังปรับขึ้นต่อเนื่องกลับมามี Correlation กับทิศทางดอลลาร์ที่อ่อนค่า หลังก่อนหน้านี้ขึ้นสวนดอลลาร์ในฐานะ Geopolitics Hedge Tools ด้านราคาน้ำมัน WTI ปิดที่ 80.5$ ดอลลาร์ต่อบาร์เรลโดยสต๊อกน้ำมันดิบ API สหรัฐรอบสัปดาห์ที่แล้วต่ำคาดที่ -4.4 ล้านบาร์เรล (สองสัปดาห์ก่อน -1.9 ล้านบาร์เรล) (UGISFX, SCBPGF และ KT-PRECIOUS as a Hedging Tools)
  • Hugo Boss -7.4% หลังงบผิดหวัง ตอกย้ำว่าหุ้นกลุ่มกำลังซื้อ Entry Luxury ถูกกระทบจากเงินเฟ้อและเศรษฐกิจจีนที่ชะลอลงกดดันหุ้นกลุ่ม Luxury Underperformed ต่อเนื่อง ด้าน Soft Data ที่สำคัญทางเศรษฐกิจอย่าง ZEW Survey ยุโรปเดือน ก.ค. ชะลอลงกว่าคาดที่ 43.7 (Exp. 48.1) รวมถึง ZEW Survey ที่ต่ำคาดเช่นกัน ด้านดุลการค้ายุโรปเดือน พ.ค. ออกมาเกินดุลน้อยกว่าคาด ส่วน Richemont Group ซึ่งเป็นกลุ่มแบรนด์หรูเจ้าของแบรนด์ Cartier รายได้ในจีนหดตัว แม้รายได้ในเกาหลีใต้และมาเลย์เซียจะดูดีขึ้น โดย XAM มองว่าเริ่มเห็นโมเมนตัมการฟื้นตัวของยุโรปที่ลดลง โดยที่ภาพรวม Earnings Momentum ทั้งดัชนี STOXX 600 ก็ยังไม่ได้ดีมาก ทำให้ต้อง Selective-Buy ในกองทุน High Conviction ที่เลือกหุ้นในกลุ่มที่คาดการณ์กำไรโตกว่าตลาดใน 6-18 เดือนข้างหน้า เช่น ASML จากความต้องการใช้ชิพที่เติบโตเป็น Secular Trend รวมถึงหุ้นอื่นๆที่ยังได้ Catalyst เชิงบวกจาก ECB ลดดอกเบี้ยโดยที่ Valuation หุ้นยังไม่แพง (Slightly Overweight EU & DAX)
  • ค่าเงินเยนอยู่ที่ระดับ 158 เยนต่อดอลลาร์หลังภาพใหญ่ดอลลาร์อ่อนค่า ลดแรงกดดันต่อ BOJ เรื่องแทรกแซงค่าเงินจากความกังวลเงินเฟ้อฝั่งต้นทุน มองหุ้นญี่ปุ่น Buffet-Play อย่าง Giants-5 Conglomerates ยังน่าสนใจบนเทรนด์เงินเฟ้อ Higher For Longer & Rising Commodity Demand ซึ่งคาดว่าจะดีกับ Japanese Trading House & Value Stock (Neutral Japan/Buy-On-Dip ASP-NGF, ES-JPNAE/APAC Alpha Fund KF-ORTFLEX) 
  • Barclays ปรับลดคาดการณ์ GDP จีนปี 2024 ลงมาที่ 4.8% (เดิม 5%) Goldman Sachs มาที่ 4.9% (เดิม 5%) JPMorgan มาที่ 4.7% (เดิม 5.2%) โดย Downward Spiral มาจากภาคอสังหากดดันกำลังซื้อในภาพรวมสถานการณ์คล้ายญี่ปุ่นยุค 90s ด้านคะแนนนิยมทรัมป์ที่เร่งตัวทำให้เกิดความกังวลหลังคุณทรัมป์ประกาศจะขึ้นกำแพงภาษีใส่เกือบทุกรายการสินค้านำเข้าจากจีนที่ 60% (China Both Deleveraging & External Conflict/ Cut Active/Passive Fund China to >>> Greater China, EM/Asia Alpha Fund >>> MEGA10CHINA, UOBSGC, UOBSA, KWI ASIAN SM)

Investment Strategy

Slightly Overweight 
  • Europe Equity (Econ & Earning Bottoming-Out/Discount Valuation) 
  • Strong Thematic Theme (Semiconductor, AI, Robotics)
  • Global Quality Growth/Well Diversified Tech Fund
  • Global Value (Interest Rates Sensitive Theme)  
  • Top Picks Asia (US Rates Peak & Fund-Inflow to Asia)
  • Public and Private Credits (Sea Change - Lender Win)

Fund Recommended

  • K-EUROPE, KT-EUROSM Europe Equity 
  • SCBSEMI, SCBROBOA
  • KKPGNP, ES-GQG กองทุนหุ้นโลก Alpha Fund, K-GTECH & KT-TECHNOLOGY (Best Risk/Reward & Diversified Tech Fund)
  • SCBPGF กองทุน Global Value
  • KT-INDIA หุ้นอินเดีย, MEGA10CHINA, ES-INDONESIA, PRINCIPAL-KEQ, PRINCIPAL-VNEQ
  • UOBSGC, UOBSA, KWI ASIAN SM
  • UGISFX (PIMCO Global Bond Flexible Duration), ABGFIX (Aberdeen Short Duration USD), ASP-SC-UI (Oaktree Private Credits), MPCREDIT-UI (Apollo Private Credits)

XSpring AM 

Download PDF