Company Group
ติดต่อเรา เปิดบัญชีกองทุน

XAM Daily / 4 Jan 2024




ภาพรวมตลาด

  • ตลาดสหรัฐมีแรงเทขายทำกำไรเป็นคืนที่ 3 คาดคืนนี้ตลาดจะเริ่มทรงตัว (=)

แนวโน้มตลาดวันนี้

  • หุ้นเอเชียเกือบทุกตลาดเปิดลบ(-) ด้าน Futures สหรัฐเปิดบวก (+)(ณ เวลา 8.54) XSpring AM ยังมองเห็น Style Rotation ในหุ้นสหรัฐคาดจะยังมีแรงขาย Magnificent-7 ตราบเท่าที่เงินเฟ้อลงแต่เศรษฐกิจยังดี ไปเข้ากลุ่มวัฏจักร (Cyclical Stock) และหุ้นขนาดกลางเล็ก (Laggards-Play) เช่น ARKG (TMB-ES-GENOME)(+) มองกองทุนหุ้น Small-Cap อย่าง SCBUSAA, SCBUSSM ยังเป็น Laggards Play สำหรับ Q1 2024 เช่นกัน (+) 
  • นอกจาก US กลุ่มหุ้น Global Property & Infra, EU Growth, EU Small-Cap และ German Stock ยังเป็นกลุ่มที่น่าสนใจ (+)
  • XSpring AM แนะนำนักลงทุนเพิ่มการลงทุนในส่วนของ Private Credits สำหรับนักลงทุนรายใหญ่พิเศษ (UI) (+)

Daily Focus

  • รายงานการประชุมประจำวันที่ 12-13 ธ.ค. 2023 ระบุว่ากรรมการเฟดมีความมั่นใจมากขึ้นว่าเงินเฟ้อของสหรัฐอยู่ในระดับที่สามารถควบคุมได้และความเสี่ยงที่เงินเฟ้อจะกลับมาอยู่ในช่วงขาขึ้นมีจำกัด (+) ด้าน FedWatch Tool ของ CME Group สะท้อนนักลงทุนให้น้ำหนัก 67% ที่เฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ย 0.25% ในการประชุมเดือนมี.ค. 2024 มองว่านักลงทุนเริ่มปรับสมมติฐานตามความเป็นจริง (=) ไม่คาดหวังการลดดอกเบี้ยเยอะและเร็วมากเท่าช่วงที่ตลาด Bullish สุดๆในเดือน ธ.ค. 2023 (=) XSpring AM มองเป็น Healthy Correction (+) ยังไม่เห็นปัจจัยกดดันให้ตลาดเปลี่ยนทิศจนจะกดดัน Downside หุ้นสหรัฐให้ปรับตัวลงลึก (=) แต่มองว่าเป็นการดีที่ตลาดได้มีการ Pullback ที่ราคาหุ้นได้ปรับตัวลงไปซึ่งเป็นไปได้ที่ตลาดอาจจะย่อตัวลงไประดับ 1/5 ถึง 1/4 ของที่ปรับตัวขึ้นมาตั้งแต่ช่วงปลายเดือน ต.ค. 2023 (-) 
  • ดัชนียอดขายร้านค้าเดียวกันสหรัฐ Redbook เทียบราย (29 ธ.ค.) ขยายตัว 5.6% (สัปดาห์ก่อน 4.1%) ด้านดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ ISM ภาคการผลิตหดตัวน้อยกว่าคาดที่ 47.4 (Exp. 47.1) ภาพรวมตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐไม่ได้ดีเกินไปหรือแย่เกินไป XSpring AM มองการเทขายเป็นการปรับสมดุลหลังตลาดคาดหวังเชิงบวกเกี่ยวกับ Fed Pivot ค่อนข้างมากในช่วงก่อนหน้านี้ (=) 
  • หุ้นยุโรปมีแรงเทขายทำกำไรเช่นเดียวกับ Global Sentiment โดยหุ้นเยอรมันและฝรั่งเศสปรับตัวลงมากกว่า Stoxx 600 หุ้นกลุ่ม Luxury Brand ปรับตัวลงกว่า -2.7% หลังเศรษฐกิจและภาคการบริโภคจีนดูยังไม่ค่อยดีต่อเนื่อง (-) หุ้น ASML (เครื่องผลิตชิปคุณภาพสูง) ปรับตัวลงแรงหลังรัฐบาลเนเธอร์แลนด์ยกเลิกใบอนุญาตส่งออกชิปบางส่วนให้กับจีน (Chip Act 2.0)(-) XSpring AM มองยุโรปยังน่าสนใจหลังย่อตัวอ่อนๆในรอบนี้ (+) 
  • ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคการผลิต Jibun Bank เดือนธ.ค. ญี่ปุ่นหดตัวน้อยลงที่ 47.9 (พ.ย. 47.7) XSpring AM เห็นข่าวหลายเหตุการณ์ที่ญี่ปุ่นเผชิญต่อเนื่อง แต่มองว่าเมื่อสถานการณ์เริ่มบรรเทาลง คาดว่า Fund-Flow จะยังเข้าตราสารหนี้ (ค่าเงินเยน) ต่อเนื่อง (+) บนทิศทางค่าเงินเยนที่มองว่าน่าจะแข็งค่าขึ้นในระยะถัดจากนี้ (+) มองว่าหุ้นญี่ปุ่นต้องรออ่อนตัวถึงน่าสนใจสะสมลงทุนโดยเฉพาะการลงทุนตรง (Unhedged)(+) 
  • ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ Caixin PMI ภาคบริการจีนขยายตัวมากกว่าคาดที่ 52.9 (Exp. 51.6) ซึ่งตัวเลขเศรษฐกิจจีนเริ่มดีขึ้น แต่ยังขาดความเชื่อมั่นจากนักลงทุนต่างชาติโดยเดือน ธ.ค. 2023 หุ้นจีนเผชิญ Fund-Outflow มากที่สุดในรอบหลายปีที่ผ่านมา โดยมีเม็ดเงินไหลออกจากหุ้นจีนกว่า 3,800 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (-) XSpring AM มองว่ากระแสการเทขายออกจากหุ้นจีนจะยังคงมีต่อเนื่องจนกว่าวันที่หุ้นจีนจะกลับมาน่าสนใจโดยเปรียบเทียบซึ่งอาจต้องใช้ระยะเวลากว่า 3-5 ปี (+) แต่อย่างไรก็ตามหากทางการจีนเอาจริงเอาจังกับการยกระดับเศรษฐกิจผนวกกับการที่ทุกสถานการณ์ Bottoming-Out โดยเฉพาะผ่านวิกฤติศรัทธาไปได้แล้ว ยังเชื่อว่าช็อตแรกของการรีบาวนด์จีนจะบวกได้แรงมาก (+) ในอนาคตช่วงปี 2025-2026 (+) 
  • SET Index มีอ่อนตัวลงตาม Global Sentiment แต่ภาพรวมแนวโน้มราคายังดูดี (+) โดยจากสถิติหุ้นไทยมักจะไม่ติดลบติดกันสองปี (=) ซึ่งปีที่แล้วหุ้นไทย Underperformed หนักมากไปแล้วจากการถูก Earning Revised Down ในอัตราที่สูง (-) รวมถึง GDP ปี 2023 ที่โต 2% กว่า ในขณะที่คาดการณ์การเติบโตของกำไรต่อหุ้น (SET EPS 2024) คาดโตจากปี 2023 ราว 15% รวมถึงคาดการณ์ GDP ไทยปี 2024 โตมากกว่า 3%  ซึ่ง XSpring AM เชื่อว่าทางการไทยจะสร้างเสถียรภาพในตลาดทุนและสร้างความมั่นใจใน Governance Issue ที่เคยเป็นประเด็นในปี 2023 (+)

กลยุทธ์การลงทุน

  • Slightly Overweight Global Energy 
  • Slightly Overweight Global Property (Interest Rates Sensitive Theme) 
  • Slightly Overweight German & EU Alpha Stock (Laggards & Low Valuation Play) 
  • Slightly Overweight India & South Korea Stock
  • Slightly Overweight Japan Value Stock
  • Slightly Overweight Laggards Thematic ETF เช่น ARKG ETF
  • Slightly Overweight หุ้นสหรัฐ Small-Cap Blended มีโอกาสฟื้นตัว
  • Slightly Overweight หุ้นไทย Mid-Small Cap Stock มีโอกาสสำหรับกองทุนที่เลือกหุ้น Super Stock มองกองไทย Healthcare มองว่ายังเป็นภาคส่วนที่เป็น Growth Engine สำคัญของไทย

คำแนะนำ

  • KT-ENERGY กองทุนหุ้นพลังงาน
  • KKP-GINFRAEQ-H กองทุนหุ้นโครงสร้างพื้นฐานทั่วโลก และ K-GPROP-A(A) กองทุนอสังหาทั่วโลก
  • K-EUROPE กองทุนหุ้นยุโรป, SCBEUSM หุ้นขนาดกลางเล็กยุโรป, TMBGER หุ้นเยอรมัน
  • KT-INDIA, SCBKEQTG อินเดีย & เกาหลีใต้
  • ASP-NGF, TMBJPNAE หุ้นญี่ปุ่น
  • SCBUSSM, ABAGS หุ้นขนาดกลางเล็กสหรัฐ Blended Character
  • TMB-ES-GENOME ตอน ARKG ETF <33$
  • SCBPGF หุ้นโลก Value, UGD หุ้นกลางเล็ก Durable
  • ASP-SME, ABSM, ASP-T12, M-MIDSMALL, TLMSEQ เป็นกองหุ้นไทย Alpha , ONE-HOSPITAL

XSpring AM

Source: Bloomberg, Reuter

Download PDF