Company Group
ติดต่อเรา เปิดบัญชีกองทุน

XAM Daily / 5 Jan 2024




ภาพรวมตลาด

  • ตลาดสหรัฐมีแรงเทขายทำกำไรเป็นคืนที่ 4 แต่เริ่มลบเบาบางลง คาดคืนนี้ตลาดจะเริ่มทรงตัว

แนวโน้มตลาดวันนี้

  • หุ้นเอเชียหลายตลาดเปิดบวก (+) ด้าน Futures สหรัฐเปิดบวก (+)(ณ เวลา 9.45) XSpring AM ยังมองเห็น Style Rotation ในหุ้นสหรัฐคาดจะยังมีแรงขาย Magnificent-7 ตราบเท่าที่เงินเฟ้อลงแต่เศรษฐกิจยังดี ไปเข้ากลุ่มวัฏจักร (Cyclical Stock) และหุ้นขนาดกลางเล็ก (Laggards-Play) เช่น ARKG (TMB-ES-GENOME)(+) มองกองทุนหุ้น Small-Cap อย่าง SCBUSAA, SCBUSSM ยังเป็น Laggards Play สำหรับ Q1 2024 เช่นกัน (+) 
  • นอกจาก US กลุ่มหุ้น Global Property & Infra, EU Growth, EU Small-Cap และ German Stock ยังเป็นกลุ่มที่น่าสนใจ (+)
  • XSpring AM แนะนำนักลงทุนเพิ่มการลงทุนในส่วนของ Private Credits สำหรับนักลงทุนรายใหญ่พิเศษ (UI) (+)

Daily Focus

  • การจ้างงานภาคเอกชนสหรัฐเดือน ธ.ค. เพิ่มขึ้นมากกว่าคาดที่ 164,000 ตำแหน่ง (Exp. 115,000) ด้านการขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรก (29 ธ.ค.) ออกมาน้อยกว่าคาดที่ 202,000 ตำแหน่ง (Exp. 216,000) สะท้อนตลาดงานสหรัฐยังแข็งแกร่งมาก แต่ท่าทีการกลับทิศนโยบายการเงินของเฟดเมื่อวันที่ 13 ธ.ค. คือปัจจัยหลักหนุนตลาด (+) เนื่องจากเฟดต้องการป้องกันความเสี่ยงเรื่องผลข้าง  เคียงจากการขึ้นดอกเบี้ยในอนาคต ทำให้แม้ตัวเลขตลาดแรงงานจะร้อนแรงแต่ตลาดไม่ได้ปรับตัวย่อลงแรง หุ้น US Bank เริ่มปรับตัวขึ้นมา หลัง Laggards ตั้งแต่ช่วงเหตุการณ์ SVB เดือน มี.ค. 23 ส่วนช่วงประกาศงบ Q3 23 เดือน ต.ค. 23 งบ US Bank ก็ออกมาดีแต่ตลาดยังไม่ได้ Priced-In เนื่องจาก ณ ขณะนั้นยังกังวล Fed Hawkish แต่ในทางตรงกันข้ามเมื่อ Fed กลับทิศนโยบายแล้ว (+) มองว่าหุ้น Bank และ Cyclical ที่ Underperformed ก่อนหน้านี้น่าจะปรับขึ้นได้ในช่วง Q1 2024 (+) Magnificent-7 ยังปรับตัวลงเป็นแรงเทขายทำกำไร XSpring AM มองว่ากลุ่มนี้น่าจะมี Expected Return ไม่เยอะแบบเดิมในปี 2024 และในระยะยาว เพราะ PE Multiple ขยายตัวมามากแล้ว (Expected Return 10% ต่อปี) ซึ่งบางทีการลง Structure Notes หรือ Short Call อาจจะให้ผลตอบแทนที่ดีกว่าลงกองทุน Magnificent-7
  • ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคบริการ HCOB ยุโรปในเดือน ธ.ค. ออกมาที่ 48.8 (Exp. 48.1) คาดการณ์เศรษฐกิจยุโรปกำลังอยู่ในช่วง Slowdown และ Bottoming-Out ได้ในที่สุด (+) ดัชนีเงินเฟ้อเยอรมันออกมาต่ำกว่าคาด มองว่ายุโรปน่าสนใจในมุมตัวเลขเศรษฐกิจแม้หดตัวแต่ Positive Surprise ต่อเนื่อง (+) หุ้นยุโรปเริ่มปิดบวกตั้งแต่เมื่อคืน โดยหุ้นกลุ่ม EU Bank, Healthcare และสาธารณูปโภคปรับตัวบวกเด่น ซึ่งกลุ่ม Cyclical และ Defensive เห็นโมเมนตัมราคาที่ดีกว่า Growth เช่นเดียวกับหุ้นสหรัฐ XSpring AM ชอบกองทุนหุ้นยุโรป Alpha Fund Small Cap มองเป็น Laggards-Play ที่ดี
  • ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคบริการญี่ปุ่น Jibun Bank เดือน ธ.ค. ขยายตัวที่ 51.5 (พ.ย. 52.0) Nomura และหลายโบรคเกอร์ญี่ปุ่นเตรียมปรับขึ้นเงินเดือนให้กับโบรคเกอร์รุ่นใหม่ในอัตราที่มากกว่า 8% (มากกว่าเงินเฟ้อมาก) เพื่อจูงใจให้พนักงานรุ่นใหม่อยู่กับองค์กร ซึ่งถือเป็นสัญญาณทางเศรษฐกิจที่ดีที่ญี่ปุ่นจะกลับเข้าสู่ลูปเงินเฟ้ออ่อนๆ เงินเดือนขึ้น ประชาชนมีแรงจูงใจในการใช้เงิน คาดจะสร้างโมเมนตัมเชิงบวกในระยะยาว (+) 
  • แม้ตัวเลขดัชนี Caixin PMI จีนจะออกมาดีทั้งภาคการผลิตและภาคบริการ (+) แต่ Fund-Flow ยังไม่ได้ไหลเข้าจีน เนื่องจากยังขาดความมั่นใจและนักลงทุนในตลาดยังเห็นโอกาสที่ชัดเจนกว่าในหุ้น Laggards DM เช่นกลุ่ม Cyclical และ Small Cap รวมถึง EM ประเทศที่เป็น Rising Star เช่น อินเดีย XSpring AM มองว่าต้องใช้เวลาจน Valuation หลายดัชนีขึ้นมาอย่างมากจนเต็มมูลค่า ประกอบกับเศรษฐกิจจีนดีต่อเนื่องมานานพอ และจีนกลับมาเรียกความเชื่อมั่นต่อตลาดทุนจีนได้ (+) แล้ว Fund-Flow จึงจะไหลเข้าจีนค่อนข้างเยอะในอนาคต โดยคาดว่า Expected Return ช็อตแรกของการขึ้นจะค่อนข้างสูงในระยะข้างหน้า (ปี 2025-2026) (+) 
  • หุ้นไทย SET Index ยังสามารถปิดเหนือระดับสำคัญทางจิตวิทยาที่ 1,434 จุด โดยยังเห็น Fund-Flow ไหลเข้าหุ้นไทย,ฟิลิปปินส์,อินโดนีเซียต่อเนื่อง XSpring AM มั่นใจปีนี้ดีกว่าปี 2023 จากทั้งปัจจัยเรื่องเฟดหยุดขึ้นดอกเบี้ย ดอลลาร์อ่อนค่า Fund-Inflow เข้าหุ้น EM รวมถึงปัจจัยเศรษฐกิจในไทยที่คาดการณ์ GDP ปี 2024 จะดีกว่าปี 2023 ซึ่งจะดีกับดัชนีหุ้นไทยซึ่งส่วนใหญ่เป็นหุ้นวัฏจักร (Cyclical) ทั้งกลุ่มพลังงาน และกลุ่มแบงค์ (+) 

กลยุทธ์การลงทุน

  • Slightly Overweight Global Energy 
  • Slightly Overweight Global Property (Interest Rates Sensitive Theme) 
  • Slightly Overweight German & EU Alpha Stock (Laggards & Low Valuation Play) 
  • Slightly Overweight India & South Korea Stock
  • Slightly Overweight Japan Value Stock
  • Slightly Overweight Laggards Thematic ETF เช่น ARKG ETF
  • Slightly Overweight หุ้นสหรัฐ Small-Cap Blended มีโอกาสฟื้นตัว
  • Slightly Overweight หุ้นไทย Mid-Small Cap Stock มีโอกาสสำหรับกองทุนที่เลือกหุ้น Super Stock มองกองไทย Healthcare มองว่ายังเป็นภาคส่วนที่เป็น Growth Engine สำคัญของไทย

คำแนะนำ

  • KT-ENERGY กองทุนหุ้นพลังงาน
  • KKP-GINFRAEQ-H กองทุนหุ้นโครงสร้างพื้นฐานทั่วโลก และ K-GPROP-A(A) กองทุนอสังหาทั่วโลก
  • K-EUROPE กองทุนหุ้นยุโรป, SCBEUSM หุ้นขนาดกลางเล็กยุโรป, TMBGER หุ้นเยอรมัน
  • KT-INDIA, SCBKEQTG อินเดีย & เกาหลีใต้
  • ASP-NGF, TMBJPNAE หุ้นญี่ปุ่น
  • SCBUSSM, ABAGS หุ้นขนาดกลางเล็กสหรัฐ Blended Character
  • TMB-ES-GENOME ตอน ARKG ETF <33$
  • SCBPGF หุ้นโลก Value, UGD หุ้นกลางเล็ก Durable
  • ASP-SME, ABSM, ASP-T12, M-MIDSMALL, TLMSEQ เป็นกองหุ้นไทย Alpha , ONE-HOSPITAL

XSpring AM

Source: Bloomberg, Reuter

Download PDF