Company Group
ติดต่อเรา เปิดบัญชีกองทุน

XAM Daily / 29 Nov 2023




ภาพรวมตลาด

  • หุ้นสหรัฐปรับตัวขึ้นแต่ Russell 2000 มีการขายทำกำไร

แนวโน้มตลาดวันนี้

  • หุ้นจีนและหุ้นญี่ปุ่นเปิดลบ (-) แต่หุ้นออสเตรเลียเปิดบวก (+) ด้าน Futures สหรัฐบวกทุกดัชนี (+)(ณ เวลา 9.05) XSpring AM มองว่าจะมี Fund-Inflow เข้า EM มากขึ้นหาก US 10Y Yield อยู่ในเรนจ์ 4.3-4.4% (+)
  • แนะนำ Go With The Flow โค้งสุดท้ายหุ้น Mid/Small Growth สหรัฐ ซึ่งขึ้นมาช้ากว่าในช่วงที่ผ่านมา มองว่ากองทุนหลัก SCBUSAA ไม่น่าจะย่อต่ำกว่า 99-100$ ก่อนลุ้นปรับตัวขึ้นต่อได้อีก มอง IWO ETF (Russell Growth 2000 ETF) ที่ระดับ 220$ ลงทุนได้ (+) XSpring AM คาดว่าตอนนี้ตลาดสหรัฐจะยังเกิด Sector Rotation และหุ้น Small Cap และ Microcap ที่ Laggards ยังจะ Outperformed ต่อในช่วงสั้นๆ 1-2 สัปดาห์ (+) 
  • XSpring AM แนะนำนักลงทุนเพิ่มการลงทุนในส่วนของ Private Credits สำหรับนักลงทุนรายใหญ่พิเศษ (UI) (+)

Daily Focus

  • ดัชนีราคาบ้านสหรัฐในเดือน ก.ย. เทียบรายเดือนมากกว่าคาดที่ 0.6% (Exp. 0.4%) ในขณะที่ราคาบ้านเทียบรายปีต่ำคาดเล็กน้อยที่ 3.9% ในเดือน ก.ย. (Exp. 4.0%) ด้านดัชนีวัดการเติบโตยอดขายเทียบรายปีของร้านค้าเดียวกัน (Redbook) ขยายตัว 6.3% ในวันศุกร์ที่ 24 พ.ย. (สองสัปดาห์ก่อน 3.6%) ส่วนดัชนีภาคการผลิตเฟดริชมอนต์ออกมาต่ำคาดที่ -5 ในเดือน พ.ย. (Exp. 1) ดัชนีความเชื่อมั่นของผู้บริโภคสหรัฐปรับตัวขึ้นสู่ระดับ 102.0 ในเดือนพ.ย. (Exp. 101) ภาคการบริโภคสหรัฐที่แข็งแกร่ง XSpring AM มองเป็นปัจจัยเชิงฤดูกลางช่วงปลายปี ส่วนราคาบ้านเป็นข้อมูลในเดือน ก.ย. ยังออกมาสูงก็จริง แต่ Leading Indicator หลายชุดข้อมูลสะท้อนเศรษฐกิจสหรัฐและเงินเฟ้อที่ชะลอตัวลงอย่างสมดุล (+) US 10Y Yield อยู่ที่ระดับ 4.3% ซึ่งเป็นระดับที่สนับสนุนโมเมนตัมหุ้นสหรัฐ (+) ส่วน VIX Index อยู่ในระดับต่ำมากในรอบ 5 ปีที่ 12.7 ทำให้ยังไม่เกิดแรงเทขายที่รุนแรงตราบเท่าที่ยังไม่มี Catalyst เชิงลบเข้ามากดดัน (+) 
  • หุ้น Large-Cap ยุโรปเริ่มถูกเทขายโดยเฉพาะ Novo Nordisk หลังก่อนหน้านี้ Outperformed โดดเด่นจากความคาดหวังดีมานด์ต่อไลน์ผลิตภัณฑ์ควบคุมน้ำหนักโดยราคาหุ้น -3.1% ส่วน LVMH หลังรีบาวด์ตั้งแต่ต้นเดือน พ.ย. ราคาหุ้น -1.8% (-) ด้านการขยายตัวของหนี้ภาคเอกชนยุโรปน้อยกว่าคาดในเดือน ต.ค. เทียบรายปีที่ 0.6% (Exp. 0.7%) ส่วนปริมาณเงินในระบบ Money Supply (M3) เดือน ต.ค. เทียบรายปีต่ำคาดที่ -1% (Exp. -0.9%) ภาพรวมหุ้นยุโรปยังถูกขับเคลื่อนด้วยความคาดหวังกำไร ไม่ได้มีลมหนุนด้านนโยบายการเงินและ Fund-Inflow แบบหุ้นญี่ปุ่น )ซึ่งทาง XSpring AM มองว่ากำไรจะเริ่มถูกมองบวกมากขึ้นหลังเศรษฐกิจเข้าสู่ช่วงกลางเศรษฐกิจถดถอยและนักลงทุนกลับมาคาดหวังการฟื้นตัวหลังจากนั้น (+) 
  • สินทรัพย์ญี่ปุ่นยังดึงดูดการลงทุนจากต่างชาติทั้ง Real Asset โดยจะเห็นเม็ดเงินลงทุนตรงในโปรเจคโรงแรมในญี่ปุ่นจากต้นทุนการกู้ที่ถูก รวมถึงการปล่อยกู้ที่ Loan to Value ได้ถึง 70% ซึ่งถือว่าเงื่อนไขยืดหยุ่นกว่าหลายประเทศ รวมถึงความต้องการลงทุนใน Financial Asset โดยเฉพาะหุ้นญี่ปุ่นที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากก่อนหน้านี้ญี่ปุ่นเป็นประเทศเงินฝืดแต่พอเศรษฐกิจมหภาคที่เปลี่ยนไปจากเงินเฟ้อทั่วโลกที่ยกตัวสูงขึ้น ทำให้ญี่ปุ่นหลุดจากกัปดักดังกล่าวได้ รวมถึงได้อานิสงส์จากการกระจายความเสี่ยงออกจากหุ้นจีน ส่วนในแง่การลงทุนทางตรงก็ได้ประโยชน์จากการกระจายความเสี่ยงออกจากไต้หวัน XSpring AM มองว่าสามารถสะสมหุ้นญี่ปุ่นยามย่อตัวได้ต่อเนื่อง (+) 
  • London Stock Exchange Group คาดปี 2024 จะเป็นปีที่คาดการณ์การฟื้นตัวของกำไรบริษัทจดทะเบียนจีนจะสูงที่สุดนับตั้งแต่ปี 2017 ซึ่งเป็นปีทองของหุ้นจีน โดยคาดว่ากำไรปีหน้าจะโตได้ถึง +16% หากอ้างอิงจากความเป็นไปได้ดังกล่าว XSpring AM มองว่าถ้าไม่ได้มีแรงกดดันเพิ่มเติมจนกด Multiple หุ้นจีนให้หดตัวลงไป มองว่า Expected Upside ของหุ้นจีนในปีหน้ายังสูงที่ระดับ 20% โดย Bloomberg Analyst Consensus มอง Upside หุ้นจีนแต่ละดัชนีที่ระดับ 20-35% เช่นกัน (+) ซึ่งยิ่งเศรษฐกิจประเทศใหญ่มีความแตกต่างกันน้อยลง กล่าวคือเศรษฐกิจสหรัฐที่เคยร้อนแรงนำเดี่ยวเริ่มชะลอลง บอนด์ยีลด์สหรัฐอ่อนตัวลง ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่ามากขึ้น รวมถึงยุโรปและญี่ปุ่นอ่อนตัว ในขณะที่จีนเริ่มแย่น้อยลงโดยเปรียบเทียบ จังหวะที่เกิดสถานการณ์ดังกล่าว XSpring AM มองว่าหุ้นจีนอาจจะกลับมา Outperformed ได้ เช่น ในช่วงปลายปี 2024 จนถึงปี 2025 แต่ทั้งนี้ทั้งนั้นในเชิงการลงทุน สำหรับนักลงทุนที่ลดสัดส่วนหุ้นจีนออกหรือขายขาดทุนออกมา หลังจากนี้อยากให้เลือกลงทุนในกองทุนเอเชีย/EM มากกว่าลงทุนเฉพาะประเทศจีน )
  • สัปดาห์ที่ผ่านมาต่างชาติเที่ยวไทยเพิ่มกว่า 3% (20-26 พ.ย.) มีจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติทำ 632,936 คน เพิ่มขึ้นจากสัปดาห์ก่อน 20,032 คน (3.27%) โดยจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติเข้าไทยเฉลี่ยวันละ 90,420 คน (+) ด้านสายการบินจีนมีการยกเลิก slot การบิน เนื่องจากการขอ slot ต้องคาดการณ์ไว้ล่วงหน้าประมาณ 6 เดือน แต่พอจำนวนผู้โดยสารไม่เป็นไปตามที่คาดสายการบินจึงจำเป็นต้องคืน slot การบิน (-) มองเศรษฐกิจไทยจำเป็นต้องได้รับแรงกระตุ้นเพื่อปลดล็อค Deadlocked ที่เกิดในปี 2023 ซึ่ง XSpring AM มองข้อดีว่าไทยเป็นประเทศที่ปี 2024 มีแนวโน้มที่ดีขึ้นจากหลายลมหนุนทั้งการเบิกจ่ายงบภาครัฐ มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจในประเทศทั้งเชิงปริมาณและเชิงคุณภาพ รวมถึงภาคการท่องเที่ยวก็ยังสนับสนุนต่อเนื่อง (+) 

กลยุทธ์การลงทุน

  • Overweight หุ้น Large-Cap Growth สหรัฐ (Ex Tesla, NVIDIA) มีโอกาสสะสมลงทุนในระยะสั้นหลังราคาปรับตัวลงมาในช่วงก่อนหน้านี้
  • Overweight หุ้นไทย Mid-Small Cap Stock มีโอกาสสำหรับกองทุนที่เลือกหุ้น Super Stock คาดโมเมนตั้มกำไร Q3 2023 ยังน่าจะดี และคาดธุรกิจที่เกี่ยวกับภาคบริการยังเติบโตดี นอกจากนี้ยังชองกองไทย Healthcare มองว่ายังเป็นภาคส่วนที่เป็น Growth Engine สำคัญของไทย
  • Overweight Japan Value Stock
  • Slightly Overweight หุ้นสหรัฐ Small-Cap Growth มีโอกาสฟื้นตัว
  • Slightly Overweight หุ้น Semiconductor ทยอยสะสมลงทุน

คำแนะนำ

  •  ASP-NGF, TMBJPNAE หุ้นญี่ปุ่น
  • TMBINDAE, SCBKEQTG อินเดีย & เกาหลีใต้
  • SCBPGF หุ้นโลก Value, UGD หุ้นกลางเล็ก Durable
  • K-GHEALTH หุ้น Healthcare, ONE-HOSPITAL หุ้นไทยและหุ้นโลก Healthcare
  • ABAGS หุ้นขนาดกลางเล็กสหรัฐ Blended Character
  • ASP-SME, ABSM, ASP-T12, M-MIDSMALL, TLMSEQ เป็นกองหุ้นไทย Alpha 
  • TMB-ES-GCG, K-GTECH
  • SCBUSAA รับ 4.5 บาท, KF-US รับ 11.1 บาท, SCBROBOA รับ 13.4 บาท
  • เก็งกำไร M-META ที่ราคา METV ETF <10.3$ , TMB-ES-GINNO ที่ราคา ARKK ETF <40$ และ LHSEMI ที่ราคา SOXX ETF <490$

XSpring AM

Source: Bloomberg, Reuter

Download PDF