XAM Daily Xpresso / 18 พฤศจิกายน 2025

• “ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ยังถูกเทขายอย่างต่อเนื่อง ท่ามกลางความไม่แน่นอนเรื่องดอกเบี้ย — ความสัมพันธ์จีน-ญี่ปุ่นตึงเครียด หลังนายกรัฐมนตรีญี่ปุ่นแสดงความเห็นเรื่องไต้หวัน”

• 1. “ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ยังถูกเทขายอย่างต่อเนื่อง ท่ามกลางความไม่แน่นอนเรื่องดอกเบี้ย” เมื่อคืนที่ผ่านมา ดัชนี S&P 500 ปิดปรับตัวลดลง -0.92% ไปอยู่ที่ 6,672.41 จุด โดยหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีถูกเทขายออกมาท่ามกลางความกังวลของตลาดในประเด็นของการลดดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมว่าจะเกิดขึ้นหรือไม่ ประกอบกับข่าวกองทุนบริหารความเสี่ยงของ Peter Thiel นักลงทุนรายใหญ่ในบริษัทเทคโนโลยีของสหรัฐฯ เทขายหุ้น Nvidia เพื่อทำกำไรจนหมดพอร์ต สร้างแรงกดดันกับหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี โดยเฉพาะในสัปดาห์นี้ที่จะมีการประกาศงบของ Nvidia ออกมา ด้าน Michael Wilson หัวหน้านักกลยุทธ์การลงทุนของ Morgan Stanley ประเมินว่าดัชนี S&P 500 จะปรับตัวขึ้นไปแตะระดับ 7,800 จุดภายในปีหน้า จากกำไรของดัชนีที่เติบโตขึ้น 17% ในปีหน้า และ 12% ในปีถัดไป

• 2. “ความสัมพันธ์จีน-ญี่ปุ่นตึงเครียด หลังนายกรัฐมนตรีญี่ปุ่นแสดงความเห็นเรื่องไต้หวัน” โดยความตึงเครียดดังกล่าวเกิดขึ้นจากการที่นายกรัฐมนตรีญี่ปุ่นคนใหม่ Takaichi แสดงความเห็นว่าการที่จีนจะบุกโจมตีไต้หวันนั้น เป็นเรื่องที่มีผลกระทบต่อความมั่นคงของญี่ปุ่น ทำให้ทางการจีนไม่พอใจและเรียกร้องให้ถอนคำพูดออก รวมถึงออกคำเตือนประชาชนไม่ให้เดินทางไปยังญี่ปุ่น ซึ่งนักท่องเที่ยวจีนคิดเป็น 25% โดยประมาณของนักท่องเที่ยวรวมที่เดินทางเข้าญี่ปุ่น ทั้งนี้หนึ่งในแผนสำคัญของ Takaichi คือการจัดทำงบประมาณเพิ่มสมรรถนะของกองกำลังป้องตนเองของญี่ปุ่น ให้รับมือกับภัยคุกคามในภูมิภาคนี้ได้ดีขึ้น และความตึงเครียดครั้งสุดท้ายที่เคยมีระหว่างสองประเทศคือเมื่อปี 2012 กรณีอ้างสิทธิเหนือหมู่เกาะเซนกากุของญี่ปุ่น ที่กระทบการส่งออกของประเทศราว 10%

• 3. “อินเดียระบุใกล้ปิดดีลการค้ากับสหรัฐฯ ได้แล้ว” โดยอินเดียระบุว่าการเจรจาเพื่อลดกำแพงภาษีจากเดิมที่ 50% ลง กำลังใกล้จะบรรลุผล หลังจากที่อินเดียเปลี่ยนท่าทีเป็นมิตรกับสหรัฐฯ มากขึ้น ซึ่งรวมถึงข้อตกลงในการซื้อก๊าซหุงต้มเหลว (LPG) จากสหรัฐอเมริกา โดยช่วงที่ผ่านมาการส่งออกของอินเดียลดลงไปถึง -12% YoY และการส่งออกไปยังสหรัฐฯ ลดลงถึง -8.6% YoY สร้างแรงกดดันกับค่าเงินรูปีของอินเดียที่อ่อนค่าลงไปถึง 3.5% สำหรับปีนี้ และทำให้อยู่ในระดับอ่อนค่าต่ำที่สุดเป็นประวัติศาสตร์

• 4. “แอฟริกาใต้ได้รับการขยับความน่าเชื่อถือในรอบ 2 ทศวรรษ ราคาตราสารหนี้พุ่ง” S&P Global Ratings ปรับความน่าเชื่อถือของประเทศแอฟริกาใต้ขึ้นไปสู่ระดับ BB จากเดิมที่ BB- และอยู่ห่างจากระดับ Investment Grade (IG) เพียง 2 ระดับเท่านั้น โดยเป็นการปรับครั้งใหญ่ที่สุดในรอบ 2 ปี และระบุว่ามีโอกาสปรับเพิ่มเติมได้อีกในอนาคต ด้านราคาตราสารหนี้ของรัฐบาลแอฟริกาใต้ในสกุลเงินท้องถิ่นปรับตัวเพิ่มขึ้น ทำให้อัตราดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาลแอฟริกาใต้สำหรับรุ่นที่หมดอายุในปี 2035 ปัจจุบันอยู่ที่ระดับ 8.60% ต่ำที่สุดเป็นประวัติศาสตร์

• "ตลาดคาดหวัง FED ลดดอกเบี้ย แต่เราคิดว่าไม่น่ามี" แม้การหยุดทำงานของรัฐบาลกลางสหรัฐฯ ยุติลงไปแล้ว ทำให้ตลาดกลับมาให้ความหวังกับการลดดอกเบี้ยของ FED ในเดือนธันวาคมหลังจากการหยุด QT ไปแล้ว แต่ปรากฏว่าอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ที่ยังเร่งตัวขึ้นต่อเนื่อง ประกอบกับตัวเลขการจ้างงานที่ยังไม่ออกแม้รัฐบาลจะกลับมาทำงานแล้ว ทำให้ FED ต้องระมัดระวังในการตัดสินใจลดดอกเบี้ย เรามีความเห็นที่สอดคล้องกับ TS Lombard ซึ่งประเมินว่า FED จะไม่มีการลดดอกเบี้ยอีกครั้งในปีนี้ จากปัจจัยเงินเฟ้อที่ยังควบคุมได้ยาก ในขณะที่การจ้างงานยังอยู่ในสถานะปริ่มน้ำ ซึ่งต้องติดตามตัวเลขการจ้างงานและงบของบริษัทที่จะออกในสัปดาห์นี้เพื่อความชัดเจนเพิ่มเติม

• “ปัจจัยที่ต้องติดตาม” ตัวเลขการจ้างงานและเงินเดือนของ ADP ประจำสัปดาห์ และตัวเลขการนำเจ้าและส่งออกของสหรัฐอเมริกา

• X-DATACENEQ (ความเสี่ยงระดับ 6; IPO 18 – 27 พฤศจิกายน 2568) ลงทุนในบริษัทที่ทำธุรกิจเกี่ยวกับศูนย์ข้อมูลและโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัลทั่วโลก
• X-NUCTECH (ความเสี่ยงระดับ 6) ลงทุนในกลุ่มเทคโนโลยีพลังงานนิวเคลียร์และยูเรเนียมทั่วโลก
• X-EMBOND (ความเสี่ยงระดับ 4) ลงทุนในตราสารหนี้ภาครัฐของกลุ่มประเทศตลาดเกิดใหม่ทั่วโลก

คำเตือน: ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน | ผลการดำเนินงานในอดีต และผลการเปรียบเทียบผลการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต | ผู้ลงทุนอาจมีความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน เนื่องจากการป้องกันความเสี่ยงขึ้นอยู่กับดุลพินิจของผู้จัดการกองทุน | กองทุนรวมเหล่านี้ลงทุนกระจุกตัวในผู้ออกตราสาร กลุ่มอุตสาหกรรม หรือประเทศใดประเทศหนึ่ง จึงมีความเสี่ยงที่ผู้ลงทุนอาจสูญเสียเงินลงทุนจำนวนมาก ผู้ลงทุนจึงควรพิจารณาการกระจายความเสี่ยงของ พอร์ตการลงทุนโดยรวมของตนเองด้วย | บริษัทมิได้รับประกันถึงผลตอบแทนที่จะได้จากคำแนะนำการลงทุนดังกล่าว และมีความเสี่ยงที่ผลตอบแทนอาจไม่เป็นไปตามคาดหวัง หรือมีผลขาดทุนได้ | ข้อมูล ความเห็น หรือคาดการณ์ การประเมิน และข้อความที่ปรากฎในเอกสารฉบับนี้ เป็นเพียงความเห็นเบื้องต้นและเป็นการทั่วไปเท่านั้น มิใช่คำมั่นสัญญา การรับประกัน หรือรับรองผลตอบแทนจากการลงทุนในผลิตภัณฑ์การลงทุนใดๆ แต่ประการใด และมิอาจตีความได้ว่าเป็นการให้คำแนะนำ หรือเป็นการเสนอซื้อ เสนอขาย หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์แก่บุคคลใดๆ โดยเฉพาะเจาะจง | สอบถามข้อมูลเพิ่มเติมหรือขอรับหนังสือชี้ชวนได้ที่ บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนรวม เอ็กซ์สปริง จำกัด ในฐานะบริษัทนายหน้าซื้อขายหน่วยลงทุน ช่วงเวลาวันทำการตั้งแต่ 08:30-17:30 น. ที่หมายเลขโทรศัพท์ 02 080 6052