Company Group
ติดต่อเรา เปิดบัญชีกองทุน

XAM Daily / 10 Jan 2024




ภาพรวมตลาด

  • หุ้นสหรัฐย่อตัวต่อ แต่ Nasdaq บวกได้ (Russell 2000 ย่อลงหลังฟื้นมาเพียงวันเดียว)

แนวโน้มตลาดวันนี้

  • หุ้นเอเชียหลายตลาดเปิดลบยกเว้นหุ้นจีน HSCEI และหุ้นญี่ปุ่นที่เปิดบวก (+) ด้าน Futures สหรัฐเปิดลบ (-)(ณ เวลา 9.16) XSpring AM ยังมองเห็น Style Rotation ในหุ้นสหรัฐคาดจะยังมีแรงขาย Magnificent-7 ตราบเท่าที่เงินเฟ้อลงแต่เศรษฐกิจยังดี ไปเข้ากลุ่มวัฏจักร (Cyclical Stock) และหุ้นขนาดกลางเล็ก (Laggards-Play) เช่น ARKG (TMB-ES-GENOME)(+) มองกองทุนหุ้น Small-Cap อย่าง SCBUSAA, SCBUSSM ยังเป็น Laggards Play สำหรับ Q1 2024 เช่นกัน (+) แม้ระยะสั้นหุ้น Nasdaq จะ Outperformed ตลอด 7 วันทำการที่ผ่านมา (+) 
  • นอกจาก US กลุ่มหุ้น Mid/Small Japan, Global Property & Infra, EU Growth, EU Small-Cap และ German Stock ยังเป็นกลุ่มที่น่าสนใจ (+)
  • XSpring AM แนะนำนักลงทุนเพิ่มการลงทุนในส่วนของ Private Credits สำหรับนักลงทุนรายใหญ่พิเศษ (UI) (+)

Daily Focus

  • US 10Y Yield ยังปิดเหนือระดับ 4% แต่อย่างไรก็ตามเห็นการเคลื่อนไหวของราคาที่แกว่งตัวแคบลง โดยคาดว่าปัจจัยที่จะผลักดัน US 10Y Yield ยืนเหนือ 4.1% ได้คือตัวเลข Core CPI สหรัฐเทียบรายเดือนในคืนวันพฤหัส (วันพรุ่งนี้) หากออกมามากกว่าที่คาดที่ 0.2% (-) ด้านถ้อยแถลงคณะกรรมการเฟดยังออกมาในเชิงมาเนจให้ตลาดลดความคาดหวังขนาดและความเร็วในการลดดอกเบี้ยของเฟด (-) 
  • ดัชนีความเชื่อมั่นธุรกิจสหรัฐ NFIB เดือน ธ.ค. ออกมามากกว่าคาดที่ 91.9 (Exp. 90.7) ส่วนดัชนียอดขายร้านค้าเดียวกัน Redbook เทียบรายปี (5 ม.ค. 24) ขยายตัวมาที่ 5.9% จาก 5.6% ในสัปดาห์ก่อน ด้านดัชนีความเชื่อมั่นเศรษฐกิจสหรัฐ RealClearMarkets ออกมามากกว่าคาดเช่นกันที่ 44.7 (Exp. 42) ตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐสะท้อนโมเมนตัมเชิงบวก (+) 
  • อัตราการว่างงานยุโรปในเดือน ธ.ค. ออกมาน้อยกว่าคาดที่ 6.4% (Exp. 6.5%) โมเมนตัมเศรษฐกิจยุโรปอ่อนตัวน้อยกว่าคาดต่อเนื่องกันตลอด 1-2 เดือนที่ผ่านมา XSpring AM มองเห็นความน่าสนใจทั้งในแง่ Valuation ที่ค่อนข้างถูกจากการ Priced-In Recession Risk ไปมากแล้ว (+) รวมถึงนักลงทุน Underweight หุ้นยุโรปต่อเนื่องในช่วงปี 2022 ทำให้หุ้นยุโรปถูกถือครองน้อยเกินไปจากนักลงทุนต่างชาติ (Under-owned) เป็นโอกาสสะสมลงทุนในหุ้นยุโรปขนาดกลางเล็กที่ผลตอบแทนยังขึ้นมาน้อยกว่า (Laggards)(+)
  • เงินเฟ้อค่าจ้างแรงงานญี่ปุ่นในเดือน พ.ย. เทียบรายปีออกมาน้อยกว่าคาดมากที่ 0.2% (Exp. 1.5%) ทำให้ BOJ อาจไม่ได้มีความจำเป็นต้องรีบปรับขึ้นดอกเบี้ยนโยบายจากระดับติดลบเป็นบวกมากเท่าที่นักลงทุนกังวลช่วง Q4 2023 (+) ในทางตรงกันข้ามทำให้ระยะสั้นญี่ปุ่นดูกลับมาน่าสนใจมากขึ้น (+) ในช่วงที่เงินเฟ้อสหรัฐและยุโรปกลับมาเร่งตัวจากปัจจัยเชิงฤดูกาล (+) โดยเฉพาะหุ้นขนาดกลางเล็กญี่ปุ่นที่อิงกับดัชนี Topix ที่ Bloomberg Analyst Consensus Upside สูงกว่าหุ้นในดัชนี Nikkei 225 (Topix Forward PE 15x vs Nikkei 225 Forward PE 24x)(+)
  • ยอดขายรถยนต์นั่งส่วนบุคคลของจีนเพิ่มขึ้น 8.3% ในเดือนธ.ค. 2023 สะท้อนกำลังซื้อบางภาคส่วนที่เริ่มกลับมา โดยเฉพาะความตื่นตัวต่อรถยนต์ EV (+) โดยยอดขายรถยนต์ตลอดทั้งปีเพิ่มขึ้น 5.3% สู่ระดับ 21.93 ล้านคัน (+) XSpring AM มองว่านักลงทุนต้องใช้ความอดทนกับหุ้นจีน เพราะไม่สามารถคาดการณ์จังหวะที่หุ้นจีนจะกลับมาได้บนสถานการณ์เศรษฐกิจมหภาคในปัจจุบัน (-) แต่ในทางกลับกันหากเกิด Worst Case Scenario กับเศรษฐกิจประเทศพัฒนาแล้ว มีความเป็นไปได้ที่หุ้นจีนซึ่งถูกมามากเป็น Deep Value-Play มีโอกาสที่เวลาพลิกกลับมาจะกลับมาได้เยอะมากในอนาคตช่วงปี 2025-2027 (+) 
  • ปัจจัยกดดันหุ้นไทยนอกจากปัจจัยภายนอกเรื่อง US 10Y Yield กดดัน Fund-Flow ก็ยังมีปัจจัยกดดันภายในจากประเด็นหุ้นกู้ ITD ซึ่งทำให้นักลงทุนในตลาดกังวลสถานการณ์ในตลาดตราสารหนี้เกรดต่ำกว่า A- ลงไป โดยเฉพาะต่อหุ้นกู้ธุรกิจรับเหมาและอสังหาริมทรัพย์ที่เป็น High Yield Bond (-) อย่างไรก็ตาม XSpring AM มองความเสี่ยงที่หุ้นไทยจะลงไปที่ระดับ 1,345 จุดยังค่อนข้างจำกัด แนะนำจุดสะสมลงทุนหุ้นไทยกองทุน Alpha Fund ที่ SET Index ระดับ 1,390 จุด (+)

กลยุทธ์การลงทุน

  • Slightly Overweight Global Energy 
  • Slightly Overweight Global Property (Interest Rates Sensitive Theme) 
  • Slightly Overweight German & EU Alpha Stock (Laggards & Low Valuation Play) 
  • Slightly Overweight Vietnam Alpha Fund
  • Slightly Overweight India & South Korea Stock
  • Slightly Overweight Japan Value Stock
  • Slightly Overweight Laggards Thematic ETF เช่น ARKG ETF
  • Slightly Overweight หุ้นสหรัฐ Small-Cap Blended มีโอกาสฟื้นตัว
  • Slightly Overweight หุ้นไทย Mid-Small Cap Stock มีโอกาสสำหรับกองทุนที่เลือกหุ้น Super Stock มองกองไทย Healthcare มองว่ายังเป็นภาคส่วนที่เป็น Growth Engine สำคัญของไทย

คำแนะนำ

  • KT-ENERGY กองทุนหุ้นพลังงาน
  • KKP-GINFRAEQ-H กองทุนหุ้นโครงสร้างพื้นฐานทั่วโลก และ K-GPROP-A(A) กองทุนอสังหาทั่วโลก
  • K-EUROPE กองทุนหุ้นยุโรป, SCBEUSM หุ้นขนาดกลางเล็กยุโรป, TMBGER หุ้นเยอรมัน
  • PRINCIPAL-VNEQ
  • KT-INDIA, SCBKEQTG อินเดีย & เกาหลีใต้
  • ASP-NGF, TMBJPNAE หุ้นญี่ปุ่น
  • SCBUSSM, ABAGS หุ้นขนาดกลางเล็กสหรัฐ Blended Character
  • TMB-ES-GENOME ตอน ARKG ETF <31$
  • SCBPGF หุ้นโลก Value, UGD หุ้นกลางเล็ก Durable
  • ASP-SME, ABSM, ASP-T12, M-MIDSMALL, TLMSEQ เป็นกองหุ้นไทย Alpha , ONE-HOSPITAL

XSpring AM

Source: Bloomberg, Reuter

Download PDF