Company Group
ติดต่อเรา เปิดบัญชีกองทุน

XAM Daily/ 9 Jan 2024




ภาพรวมตลาด

  • หุ้นใหญ่สหรัฐฟื้นตัวเป็นวันที่สอง (Russell 2000 ฟื้นแรงเป็นวันแรก)

แนวโน้มตลาดวันนี้

  • หุ้นเอเชียหลายตลาดเปิดบวก (+) ด้าน Futures สหรัฐเปิดลบ (+)(ณ เวลา 8.58) XSpring AM ยังมองเห็น Style Rotation ในหุ้นสหรัฐคาดจะยังมีแรงขาย Magnificent-7 ตราบเท่าที่เงินเฟ้อลงแต่เศรษฐกิจยังดี ไปเข้ากลุ่มวัฏจักร (Cyclical Stock) และหุ้นขนาดกลางเล็ก (Laggards-Play) เช่น ARKG (TMB-ES-GENOME)(+) มองกองทุนหุ้น Small-Cap อย่าง SCBUSAA, SCBUSSM ยังเป็น Laggards Play สำหรับ Q1 2024 เช่นกัน (+) 
  • นอกจาก US กลุ่มหุ้น Global Property & Infra, EU Growth, EU Small-Cap และ German Stock ยังเป็นกลุ่มที่น่าสนใจ (+)
  • XSpring AM แนะนำนักลงทุนเพิ่มการลงทุนในส่วนของ Private Credits สำหรับนักลงทุนรายใหญ่พิเศษ (UI) (+)

Daily Focus

  • Goldman Sachs คาดกำไรสุทธิต่อหุ้นใน Q4 2023 หุ้น S&P 500 จะเติบโต 3% คาดรายได้โต 3% เทียบรายปี โดยมองว่าอัตรากำไรสุทธิ (Margin) จะลดลงเล็กน้อยจาก 10.84% ไปที่ 10.7% (โดย GS มองว่ากำไรสุทธิจะหดตัวน้อยกว่าที่ Consensus คาดการณ์) ส่วนภาพรวมปี 2024 Goldman Sachs มองกำไรสุทธิต่อหุ้นจะเติบโต 5% ไปที่ 237$ ต่อหุ้น 
  • US 10Y Yield อ่อนตัวลงมาที่ 4.023% ด้าน VIX Index ย่อตัวลง -2% มาที่ 13.07 ตลาดพลิกฟื้นตัวโดยเฉพาะหุ้นสหรัฐขนาดกลางเล็ก โดย High Beta Thematic ETF อย่าง ARKK ETF (TMB-ES-GINNO) ฟื้นตัว +2.8% ปิดที่ 50.28$ โดยหากราคาสามารถยืนที่ระดับ 50$ ได้อย่างน้อย 5 วันทำการจะทำให้โมเมนตัมหุ้นขนาดกลางเล็กสหรัฐ High-Beta ดูดีขึ้น (+) ด้านกลุ่ม Semiconductor ETF พุ่งขึ้นกว่า 3% นำโดย NVIDIA ที่ฟื้นตัวแรงกว่า 6% ด้านหุ้นใน Magnificent-7 ยังสามารถบวกได้กว่า 2% แต่ยังมีปัจจัยกดดันในวันพฤหัสเรื่องการประกาศเงินเฟ้อ Core CPI ที่มีโอกาสมากกว่าคาด (-) 
  • ยอดค้าปลีกยุโรปเดือน พ.ย. เทียบรายปีออกมาดีกว่าคาดที่ -1.1% (Exp. -1.5%) ด้านดัชนีความเชื่อมั่นนักลงทุนยุโรปเดือน ม.ค. หดตัวน้อยลงกว่าเดือนก่อนหน้าที่ -15.8 (ธ.ค. -16. ส่วนดัชนีความเชื่อมั่นเศรษฐกิจยุโรปเดือน ธ.ค. เพิ่มขึ้นมาที่ 96.4 (พ.ย. 94) ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคเดือน ธ.ค. ชะลอตัวลงน้อยกว่าคาดที่ -15 (Exp. -15.1) ด้านดัชนีความเชื่อมั่นภาคอุตสาหกรรมชะลอตัวลดลงที่ -9.2 (Exp. -9.5) ในส่วนของยอดส่งออกเยอรมันเดือน พ.ย. เทียบรายเดือนขยายตัวมากกว่าคาดที่ 3.7% (Exp. 0.3%) XSpring AM มองเห็นทิศทางที่ตัวเลขเศรษฐกิจสำคัญ (Soft Data) ช่วงปลายปี 2023 และต้นปี 2024 ของยุโรปอยู่ในทิศทางที่ดีขึ้น สะท้อนว่าเศรษฐกิจยุโรปดูดีขึ้นกว่าเดือนก่อนหน้าหรือดีกว่าที่คาดการณ์ (Positive Surprise) ส่วนยอดส่งออกเยอรมันซึ่งเป็น Hard Data ก็สะท้อนทิศทางการฟื้นตัวของประเทศเศรษฐกิจใหญ่ที่สุดในยุโรปได้ดี โดย XSpring AM ยังชอบหุ้นยุโรปโดยเฉพาะในกลุ่มกองทุน Small-Cap Alpha Fund ที่ราคายังปรับตัวขึ้นมาน้อย (Laggards)
  • ดัชนีเงินเฟ้อญี่ปุ่น CPI เทียบรายปีเดือน ธ.ค. ปรับตัวลงมาที่ 2.4% (พ.ย. 2.6%) โดยเงินเฟ้อไม่รวมอาหารและพลังงานชะลอตัวลงมาที่ 3.5% (พ.ย. 3.6%) XSpring AM มองเป็นปัจจัยบวกที่เงินเฟ้อญี่ปุ่นชะลอตัวลงท่ามกลางช่วงปลายปี (+) ซึ่งจากช่วงก่อนหน้านี้ที่คณะกรรมการ BOJ หลายท่านมีความคิดเห็นเกี่ยวกับความเร็วในการกลับทิศดอกเบี้ยนโยบายไม่ตรงกัน พอเงินเฟ้อไม่ได้เร่งตัวมากขึ้น ก็มีโอกาสที่ BOJ ไม่ได้ต้องรีบขึ้นดอกเบี้ย คาดจะช่วยสนับสนุนโมเมนตัมหุ้นญี่ปุ่น (+) โดยเฉพาะในช่วงที่หุ้นสหรัฐและยุโรปมีช่วงแกว่งตัวออกข้าง (Sideway) เนื่องจาก 10Y Yield ของทั้งสองภูมิภาคกลับมาเร่งตัวจาก Low เดิมปลายเดือน ธ.ค. 2023 (+) ทำให้ญี่ปุ่นดูน่าสนใจโดยเปรียบเทียบในระยะสั้นมากยิ่งขึ้น (+) 
  • แรงเทขายออกจากหุ้นจีนในช่วงที่ผ่านมาเกิดจากความกังวล After-Shock จากประเด็นอสังหาริมทรัพย์ในจีน คาดกรณีธนาคารเงาขนาดใหญ่ของจีน Zhongzhi Enterprise Group ที่ได้ยื่นล้มละลายแล้ว เนื่องจากปัญหาขาดสภาพคล่องจะกดดันเซ็นติดมนต์หุ้นจีนไปอีกราว 1-2 สัปดาห์ (-) คาดตัวเลขเศรษฐกิจสำคัญจีนที่จะทยอยประกาศวันพุธและวันศุกร์แม้ออกมาดีกว่าคาดแต่ก็อาจจะยังไม่สามารถหยุดแรงเทขายระลอกนี้ได้ (-) XSpring AM แนะนำให้นักลงทุนอดทนและถือครองจีนต่อไปอีกอย่างน้อย 3-5 ปี และอาจหากลยุทธ์เพิ่มเติมในการลงทุนในจีนเช่นการซื้อ Short Call (Structure Notes) 
  • ตลาดทุนไทย ปัจจัยในประเทศที่นักลงทุนกังวลคือกรณีที่ บมจ.อิตาเลียนไทย ดีเวลลอปเมนต์ (ITD) นัดประชุมผู้ถือหุ้นกู้เพื่อขอขยายเวลาไถ่ถอนออกไป 2 ปี ทำให้เกิดความกังวลต่อตลาดหุ้นกู้และธนาคารที่ปล่อยกู้กับบริษัท (-) XSpring AM มองว่าปัจจัยเรื่องตลาดหุ้นกู้ที่จะมีหุ้นกู้ครบกำหนดชำระหนี้ค่อนข้างมากในช่วง Q1 2024 จะเป็นแรงกดดันที่มาจำกัดอัพไซด์หุ้นไทย แม้ว่าปัจจัยภายนอกจะสนับสนุนหุ้นไทยมากขึ้น (US Rates Peak > Fund-Inflow เข้าหุ้น EM) 

กลยุทธ์การลงทุน

  • Slightly Overweight Global Energy 
  • Slightly Overweight Global Property (Interest Rates Sensitive Theme) 
  • Slightly Overweight German & EU Alpha Stock (Laggards & Low Valuation Play) 
  • Slightly Overweight Vietnam Alpha Fund
  • Slightly Overweight India & South Korea Stock
  • Slightly Overweight Japan Value Stock
  • Slightly Overweight Laggards Thematic ETF เช่น ARKG ETF
  • Slightly Overweight หุ้นสหรัฐ Small-Cap Blended มีโอกาสฟื้นตัว
  • Slightly Overweight หุ้นไทย Mid-Small Cap Stock มีโอกาสสำหรับกองทุนที่เลือกหุ้น Super Stock มองกองไทย Healthcare มองว่ายังเป็นภาคส่วนที่เป็น Growth Engine สำคัญของไทย

คำแนะนำ

  • KT-ENERGY กองทุนหุ้นพลังงาน
  • KKP-GINFRAEQ-H กองทุนหุ้นโครงสร้างพื้นฐานทั่วโลก และ K-GPROP-A(A) กองทุนอสังหาทั่วโลก
  • K-EUROPE กองทุนหุ้นยุโรป, SCBEUSM หุ้นขนาดกลางเล็กยุโรป, TMBGER หุ้นเยอรมัน
  • PRINCIPAL-VNEQ
  • KT-INDIA, SCBKEQTG อินเดีย & เกาหลีใต้
  • ASP-NGF, TMBJPNAE หุ้นญี่ปุ่น
  • SCBUSSM, ABAGS หุ้นขนาดกลางเล็กสหรัฐ Blended Character
  • TMB-ES-GENOME ตอน ARKG ETF <31$
  • SCBPGF หุ้นโลก Value, UGD หุ้นกลางเล็ก Durable
  • ASP-SME, ABSM, ASP-T12, M-MIDSMALL, TLMSEQ เป็นกองหุ้นไทย Alpha , ONE-HOSPITAL

XSpring AM

Source: Bloomberg, Reuter

Download PDF