Company Group
ติดต่อเรา เปิดบัญชีกองทุน

XAM Daily/ 16 Jan 2024




ภาพรวมตลาด

  • ตลาดหุ้นสหรัฐปิด มีโอกาสแกว่งตัวแคบคืนนี้

แนวโน้มตลาดวันนี้

  • หุ้นเอเชียมีทั้งบวกและลบ (+,-) หุ้นไต้หวันปิดบวกได้แม้พรรค DPP ชนะมองแรงกดดันทางการเมืองยังไม่มากในระยะสั้น/กลาง ด้าน Futures สหรัฐหุ้น Dow Jones และ Russell 2000 เปิดลบ (-) ในขณะที่ S&P 500 และ Nasdaq เปิดบวก (+) (ณ เวลา 8.35) XSpring AM มองการซื้อ Short Call (Structure Notes) ในหุ้น Magnificent-7 ให้ Expected Upside และ Risk/Reward ที่น่าสนใจกว่าซื้อกองทุนหุ้นใหญ่สหรัฐด้านคืนวันพุธมีประกาศงบหุ้น Prologis หุ้นใหญ่ในกอง US REITs คาดจะออกมาดี มองว่า Global REITs ยังเป็นการลงทุนที่น่าสนใจ (+) คาดหุ้นขนาดกลางเล็ก (Laggards-Play) เช่น ARKG (TMB-ES-GENOME)(+) และกองทุนหุ้น Small-Cap อย่าง SCBUSAA, SCBUSSM ยังเป็น Laggards Play สำหรับ Q1 2024 เช่นกัน (+) มองผลตอบแทนจะกลับมาดีอีก 3-4 สัปดาห์ หลังเริ่มทยอยประกาศงบ (+) แนะนำรอสะสม ASP-DIGIBLOC ที่ DAPP ETF 7.5$ และ TMB-ES-GINNO ที่ ARKK ETF 45$ (Tactical Play)(+)
  • นอกจาก US กลุ่มหุ้น Mid/Small Japan Value Stock, Global Property & Infra, EU Growth, EU Small-Cap และ German Stock ยังเป็นกลุ่มที่น่าสนใจ (+)
  • XSpring AM แนะนำนักลงทุนเพิ่มการลงทุนในส่วนของ Private Credits สำหรับนักลงทุนรายใหญ่พิเศษ (UI) (+)

Daily Focus

  • หุ้นสหรัฐหยุดเนื่องจากเป็นวันมาร์ตินลูเทอร์คิงจูเนียร์ (วันคล้ายวันเกิดของนักต่อสู้เพื่อสิทธิพลเมืองคนสำคัญชาวอเมริกัน)
  • ประเด็นความขัดแย้งในทะเลแดงคุกกรุ่นมากขึ้นโดยเรือสินค้าของสหรัฐและอังกฤษได้เป็นเป้าหมายถูกโจมตีโดยกลุ่มฮูตี เนื่องจากทั้งสหรัฐและอังกฤษใช้ปฏิบัติการทางอากาศโจมตีกลุ่มฮูตีเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว XSpring AM คาดต้นทุนค่าขนส่งทางเรือและราคาน้ำมันมีโอกาสเพิ่มสูงขึ้น มองว่ากองทุนน้ำมันและกองทุนหุ้นโลกที่มีสัดส่วนหุ้นน้ำมันเยอะจะช่วย Hedge ความเสี่ยงจากสถานการณ์ดังกล่าว (KT-ENERGY และ SCBPGF) 
  • ดัชนีการผลิตภาคอุตสาหกรรมยุโรปเทียบรายเดือนในเดือน พ.ย. หดตัวตามคาดที่ -0.3% และหดตัวน้อยลงจากเดือนก่อน (ต.ค. -0.7%) ด้าน Real GDP Growth เยอรมันหดตัวตามคาดที่ -0.3% ส่วนเงินเฟ้อภาคค้าส่งเยอรมันชะลอตัวลง -0.6% เทียบรายเดือนในเดือน ธ.ค. ภาพรวมหุ้นยุโรปยังอ่อนตัวลง หลังจากที่คณะกรรมการ ECB บริหารความคาดหวังโดยหลีกเลี่ยงที่จะบอกธามไลน์การลดดอกเบี้ยนโยบายในปี 2024 โดยหุ้นกลุ่ม High PE อย่าง L’Oréal ปรับตัวลงกว่า -4% (-) 
  • การเจรจาค่าจ้างประจำปีที่ญี่ปุ่น หรือที่เรียกว่า "ชุนโต (Shunto)" ระหว่างฝ่ายบริหารและสหภาพแรงงานญี่ปุ่น มีโอกาสที่จะมีการปรับขึ้นค่าจ้างราว 4% (ปี 2023 3.58%) ซึ่งจะเป็นการปรับมากที่สุดในรอบ 32 ปี และมีโอกาสที่แบงค์ชาติญี่ปุ่น (BOJ) จะมีโอกาสกลับทิศดอกเบี้ยนโยบายจากติดลบมาเป็นบวกราวกลางปี 2024 ซึ่งคาดว่าผลการเจรจาเบื้องต้นจากสหภาพการค้าของญี่ปุ่น (Rengo) จะมีการประกาศในวันที่ 15 มี.ค. 24 ซึ่งจะเกิดขึ้นก่อนการประชุม BOJ ในเดือนมี.ค. ด้านคำสั่งซื้ออุปกรณ์เครื่องจักรญี่ปุ่นในเดือน ธ.ค. เทียบรายปีหดตัวลดลงที่ -9.9% (พ.ย. -13.6%) ส่วนเงินเฟ้อผู้ผลิต PPI เทียบรายเดือนในเดือน ธ.ค. เพิ่มขึ้น 0.3% (Exp. 0%) XSpring AM มองว่าสถานการณ์หุ้นญี่ปุ่น Secular Trend คือปรับตัวดีขึ้นกว่าหลายทศวรรษที่ผ่านมา (+) แต่ระยะสั้นใน Q1 24 หากผลตอบแทนปรับขึ้นมาเยอะ มีโอกาสที่หุ้นญี่ปุ่น Nikkei 225 จะแกว่งตัว Sideway ช่วง Q2-Q3 24 มองว่าหุ้น TOPIX Value อย่างกองทุน TMBJPNAE น่าสนใจมากกว่า (+) 
  • ยอดการส่งออกประเทศเศรษฐกิจสำคัญในภูมิภาคเอเชียดูดีขึ้น โดยการเติบโตของยอดส่งออกเกาหลีใต้เดือน ธ.ค. เทียบรายปีหดตัวลดลงที่ -2.3% (พ.ย. -7.2%) ส่วนการส่งออกอินโดนีเซียเทียบรายปีในเดือน ธ.ค. หดตัวน้อยกว่าคาดที่ -5.76% (Exp. -8.1%) สะท้อนสัญญาณภาคการส่งออกที่อยู่ในช่วงของการฟื้นตัว (Recovery Phase) ซึ่งอ้างอิงข้อมูลจาก CITI Research ราคาหุ้นประเทศ EM จะค่อนข้างสัมพันธ์กับเฟสเศรษฐกิจซึ่งการลงทุนในช่วง Recovery Phase จะมีโอกาสสร้างผลตอบแทนในระยะ 3-12 เดือนข้างหน้าที่ค่อนข้างดีกว่าช่วงเวลาอื่น (+) 
  • กรรมการ IMF แสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับจีนในงาน World Economic Forum ว่าจีนจำเป็นต้องปฏิรูปโครงสร้างเศรษฐกิจเพื่อหลีกเลี่ยงปัญหาในภาคอสังหาและหนี้สินภาคเอกชนซึ่งเป็นปัญหาในระยะสั้น/กลาง และปัญหาเชิงโครงสร้างประชากรซึ่งเป็นปัญหาในระยะกลาง/ยาว XSpring AM มองว่ากรณีจีนจะเป็นการแก้ปัญหาครั้งใหญ่ ซึ่งหุ้นจีนจะกลับมาได้ก็ในสถานการณ์ที่ทั่วโลกกลับมาเชื่อมั่นกับจีน รวมถึงหุ้นจีนดูดี ณ ขณะนั้นเทียบกับหุ้นประเทศใหญ่ประเทศอื่น คาดว่าอย่างเร็วอาจจะเกิดขึ้นช่วงปี 2025-2027
  • หุ้นไทยปรับตัวลงแรง รับแรงกดดันความเสี่ยงการปรับโครงสร้างราคาพลังงานทั้งน้ำมันและไฟฟ้า รวมถึงแรงขายหุ้นใหญ่ AOT, ADVANC, โรงพยาบาล, ไฟแนนซ์ มองว่าโมเมนตัมราคาหุ้น Consumer Play ที่เป็น Edge ของประเทศไทยอย่างเช่นหุ้น Rising Star ราว 5% ของ SSET และ MAI น่าสนใจกว่าหุ้นใหญ่ใน SET 50 XSpring AM ยังชอบ Mid/Small Alpha Fund (+) 

กลยุทธ์การลงทุน

  • Slightly Overweight Global Energy 
  • Slightly Overweight Global Property (Interest Rates Sensitive Theme) 
  • Slightly Overweight German & EU Alpha Stock (Laggards & Low Valuation Play) 
  • Slightly Overweight Vietnam Alpha Fund
  • Slightly Overweight India & South Korea Stock
  • Slightly Overweight Japan Value Stock
  • Slightly Overweight Laggards Thematic ETF เช่น ARKG ETF
  • Slightly Overweight หุ้นสหรัฐ Small-Cap Blended มีโอกาสฟื้นตัว
  • Slightly Overweight หุ้นไทย Mid-Small Cap Stock มีโอกาสสำหรับกองทุนที่เลือกหุ้น Super Stock มองกองไทย Healthcare มองว่ายังเป็นภาคส่วนที่เป็น Growth Engine สำคัญของไทย

คำแนะนำ

  • KT-ENERGY กองทุนหุ้นพลังงาน
  • KKP-GINFRAEQ-H กองทุนหุ้นโครงสร้างพื้นฐานทั่วโลก และ K-GPROP-A(A) กองทุนอสังหาทั่วโลก
  • K-EUROPE กองทุนหุ้นยุโรป, SCBEUSM หุ้นขนาดกลางเล็กยุโรป, TMBGER หุ้นเยอรมัน
  • PRINCIPAL-VNEQ
  • KT-INDIA, SCBKEQTG อินเดีย & เกาหลีใต้
  • ASP-NGF, TMBJPNAE หุ้นญี่ปุ่น
  • SCBUSSM, ABAGS หุ้นขนาดกลางเล็กสหรัฐ Blended Character
  • TMB-ES-GENOME ตอน ARKG ETF <31$
  • SCBPGF หุ้นโลก Value, UGD หุ้นกลางเล็ก Durable
  • ASP-SME, ABSM, ASP-T12, M-MIDSMALL, TLMSEQ เป็นกองหุ้นไทย Alpha , ONE-HOSPITAL

XSpring AM

Source: Bloomberg, Reuter

Download PDF