Company Group
ติดต่อเรา เปิดบัญชีกองทุน

XAM Daily 21 Sep 2023


ภาพรวมตลาด

Sell-Off (Fed More Hawkish)

แนวโน้มตลาดวันนี้

  • แนวโน้มตลาดหุ้นเอเชียคาดวันนี้แกว่งตัวในโซนลบโดยดัชนีหุ้นออสเตรเลียเปิดลบ -0.6% ด้านดัชนี TOPIX เปิดลบที่ -0.4% และ NIKKEI 225 -0.7% (8.24 เวลาไทย
  • ฟิวเจอร์สตลาดหุ้นสหรัฐอยู่ในทิศทางลบ (ตอน 8.24 ตามเวลาไทย) ยังไม่เห็นสัญญาณการกลับตัวของหุ้น Growth ทั้ง Large-Cap และ Small-Cap ในระยะสั้น แต่ราคาลงมาถึงโซนรับแล้ว
  • คาดหุ้นกลุ่ม Value และกลุ่มพลังงานยังมีโอกาส Outperformed ในระยะสั้น (1 สัปดาห์) แต่ Expected Upside อาจจะไม่ได้เยอะมากนัก ในกลุ่มประเทศพัฒนาแล้ว (Large-Cap Value Stock) ทั้งหุ้นสหรัฐ,ยุโรป และญี่ปุ่น

Daily Focus

  • เฟดเปิดความเป็นไปได้ในการขึ้นดอกเบี้ยอีก 0.25% ในปีนี้ และ Fed Dot-Plot สะท้อนอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่สูงกว่าคาดการณ์เดิมในปีหน้า คณะกรรมการเฟดส่วนใหญ่มองว่าอย่างเร็วที่จะเริ่มมีการลดดอกเบี้ยคือครึ่งปีหลังของปีหน้า (2024) คาดการณ์ GDP สหรัฐปี 2023 อยู่ที่ 2.1% สูงกว่าคาดการณ์เดิมที่ 1% และคาดว่าเงินเฟ้อสหรัฐจะอยู่ที่ 3.3% ในปีนี้, 2.5% ในปี 2024 และ 2.2% ในปี 2025 ภาพใหญ่เงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะคงตัวในโซนสูงในระยะเวลายาวนานขึ้น (Higher for Longer) 
  • หุ้น Large-Cap Growth สหรัฐอย่างหุ้น Microsoft, Apple และ NVIDIA ปรับตัวลงกว่า -2% ในขณะที่หุ้น Small-Cap Growth อย่าง Russell 2000 Growth ETF -1% ด้าน ARKK ETF -1.76% มาที่ราคา 40.78$  จุดสังเกตุคือหุ้น Small-Cap Growth เริ่มลบในอัตราที่น้อยกว่าแม้ Fed จะ Hawkish เพราะราคาปรับตัวลงมามากแล้วตลอดสองเดือนที่ผ่านมา
  • หุ้นยุโรปปิดบวกรับข่าวดีเงินเฟ้อผู้บริโภคอังกฤษรวมถึงเงินเฟ้อฝั่งต้นทุนของเยอรมันลดลงมากกว่าคาด ตลาดยุโรปปิดก่อนแถลงการณ์ของเฟด
  • จีนประกาศห้ามนำเข้าอาหารทะเลจากญี่ปุ่นในช่วงปลายเดือนส.ค. กดดันให้ยอดส่งออกจากญี่ปุ่นไปยังประเทศจีนลดลง -11% ความสัมพันธ์ของสองประเทศยังคงตึงเครียด ในขณะที่ยอดส่งออกรถยนต์จากญี่ปุ่นไปสหรัฐปรับตัวเพิ่มขึ้น
  • การท่องเที่ยวญี่ปุ่นฟื้นตัวจากนักท่องเที่ยวไต้หวัน สหรัฐ จีน และเกาหลีใต้ ยอดการใช้จ่ายต่อหัวเพิ่มสูงขึ้นกว่าช่วง Pre-Covid ซึ่งถ้าเทียบแล้วนักท่องเที่ยวจีนยังเข้ามาน้อยกว่า Pre-Covid ค่อนข้างมาก แต่นักท่องเที่ยวเกาหลีใต้เข้ามาท่องเที่ยวเพิ่มขึ้นมาก
  • ธนาคารกลางจีน (PBOC) มีมติคงอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ลูกค้าชั้นดี (LPR) ประเภท 1 ปีที่ระดับ 3.45% (อัตราดอกเบี้ยภาคเอกชน) และคงอัตราดอกเบี้ย LPR ประเภท 5 ปีไว้ที่ระดับ 4.20% (อัตราดอกเบี้ยภาคครัวเรือน) ตามคาด ด้าน Goldman Sachs คาดว่า PBOC น่าจะลด RRR (สัดส่วนทุนสำรองธนาคารพาณิชย์) ลงอีก 0.25% และลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลงอีก 0.1% ภายในปีนี้
  • ตลาดหุ้นไทยยังไร้ Fund-Inflow จากต่างชาติ ต่างชาติยังมองไทยน่าสนใจน้อยกว่าประเทศอื่นในภูมิภาคตลาดเกิดใหม่ ทำให้แรงกดดันราคาหุ้นไทยมาจากปัจจัยด้าน Fund-Flow เป็นหลัก ประเด็นด้านการใช้จ่ายภาครัฐยังเป็นประเด็นที่ตลาดยังต้องการความชัดเจน เพราะหนี้สาธารณะจะปรับตัวสูงขึ้นในระยะสั้น หากตลาดคาดหวังเชิงบวกว่าผลบวกจากเศรษฐกิจน่าจะมากกว่าต้นทุนค่าใช้จ่ายทางการคลัง ก็น่าจะกลับมามั่นใจมากขึ้น จับตารอเฟดยืนยันว่าจะสิ้นสุดการขึ้นดอกเบี้ยในปลายปีนี้ XSpring AM คาดไทยต้องได้อานิสงส์จาก Fund-Inflow ในอีก 2-3 เดือนข้างหน้า

กลยุทธ์การลงทุน

  • Overweight หุ้นไทย Mid-Small Cap Stock มีโอกาสสำหรับกองทุนที่เลือกหุ้น Super Stock ที่มีโอกาสการเติบโตที่ดีในระยะสั้นและระยะกลาง
  • Overweight หุ้นเอเชียมากกว่ากลุ่มประเทศพัฒนาแล้วสำหรับการลงทุนในระยะกลาง ดอลลาร์อ่อนสนับสนุนหุ้น Growth ภูมิภาคตลาดเกิดใหม่ (EM)
  • Overweight หุ้นอินเดียเห็นแนวโน้มราคาปรับตัวขึ้นได้ดี
  • Overweight หุ้นสหรัฐ Small Cap Growth มีโอกาสฟื้นตัว
  • Slightly Overweight หุ้น Semiconductor ทยอยสะสมลงทุน
  • Slightly Overweight หุ้น Large-Cap Growth สหรัฐมีโอกาสสะสมลงทุนในระยะกลาง หลังราคาปรับตัวลงมาในช่วงก่อนหน้านี้

คำแนะนำ

  • KFHASIA, M-EM Asia/EM Tech
  • ASP-NGF, TMBJPNAE หุ้นญี่ปุ่น
  • TMBINDAE, SCBKEQTG อินเดีย & เกาหลีใต้
  •  SCBPGF หุ้นโลก Value, UGD หุ้นกลางเล็ก Durable
  • K-GHEALTH หุ้น Healthcare, ONE-HOSPITAL หุ้นไทยและหุ้นโลก Healthcare
  • ABAGS หุ้นขนาดกลางเล็กสหรัฐ Blended Character
  • ASP-SME, ABSM, ASP-T12, M-MIDSMALL, TLMSEQ เป็นกองหุ้นไทย Alpha 
  • SCBUSAA รับ 4.6 บาท, KF-US รับ 11.7 บาท, SCBROBOA รับ 13.7 บาท
  • เก็งกำไร M-META ที่ราคา METV ETF 9.5-9.8$ , TMB-ES-GINNO ที่ราคา ARKK ETF 40-42$ และ LHSEMI ที่ราคา SOXX ETF 450-470$

XSpring AM

Source: Bloomberg, Reuter

Download PDF