Company Group
ติดต่อเรา เปิดบัญชีกองทุน

XAM Daily / 22 Nov 2023




ภาพรวมตลาด

  • US มีแรงขายสลับ (After Hours NVIDIA เป็นลบ แม้งบดี)

แนวโน้มตลาดวันนี้

  • แนวโน้มตลาดหุ้นเอเชียคาดว่าวันนี้มีแรงเทขายทำกำไรในบางตลาด โดยหุ้นญี่ปุ่นและจีน H-Shares เปิดบวก (+) ในขณะที่หุ้นออสเตรเลียและจีน A-Shares เปิดลบ (-) Futures สหรัฐดัชนีที่ Laggards อย่าง Dow Jones และ Russell 2000 เป็นบวก แต่ดัชนี S&P 500 และ Nasdaq เป็นลบคาดว่าเป็นการ Priced-In แรงขาย NVIDIA (ณ เวลา 9.15) XSpring AM มองว่าจะมี Fund-Inflow เข้า EM มากขึ้นหาก US 10Y Yield อยู่ในเรนจ์ 4.3-4.4% (+) หุ้นไทยยัง Underperformed มองกองทุนหุ้น Alpha Fund และหุ้นปันผลที่ราคาต่ำกว่ามูลค่า (มี Margin of Safety) ถึงน่าสนใจ (+)
  • แนะนำ Go With The Flow โค้งสุดท้ายหุ้น Mid/Small Growth สหรัฐ ซึ่งขึ้นมาช้ากว่าในช่วงที่ผ่านมา มองว่ากองทุนหลัก SCBUSAA ไม่น่าจะย่อต่ำกว่า 99-100$ ก่อนลุ้นปรับตัวขึ้นต่อได้อีก แนะนำใช้ IWO ETF (Russell Growth 2000 ETF) เป็น Proxy (+)
  • XSpring AM แนะนำนักลงทุนเพิ่มการลงทุนในส่วนของ Private Credits สำหรับนักลงทุนรายใหญ่พิเศษ (UI) ส่วนการลงทุนในกองทุนหุ้นให้อยู่ในหุ้นที่เป็น Quality & Growth ที่ Valuation สมเหตุสมผล จะให้ Risk/Reward ที่ดีกว่า (+

Daily Focus

  • รายงานการประชุมเฟดยังคงส่งสัญญาณเดิมกับที่เฟดส่งมาตลอดหนึ่งเดือนมานี้ว่าเฟดพร้อมขึ้นดอกเบี้ยต่อหากเงินเฟ้อพลิกกลับมาสูง รวมถึงยังไม่ได้พูดถึงโอกาสในการลดดอกเบี้ยในระยะเวลาอันใกล้ ) รายงานยอดขายบ้านมือสอง (Existing Home Sales) ออกมาต่ำคาดที่ 3.7M เทียบรายเดือนในเดือน ต.ค. (Exp. 3.9) สะท้อนภาคอสังหาสหรัฐลดความร้อนแรงลง ด้าน Redbook (ยอดขายร้านค้างเดียวกันเทียบรายปี) นับถึงวันที่ 17 พ.ย. ขยายตัวมาที่ 3.4% (ครั้งก่อน 3%) สะท้อนภาคการบริโภคยังแข็งแกร่ง โดยดอลลาร์แข็งค่าเล็กน้อย ส่วน US 10Y Yield อยู่ที่ 4.404% (อยู่ในเรนจ์ที่ดีกับหุ้น) XSpring AM มองเป็นแรงเทขายทำกำไรหลังตลาดฟื้นตัวขึ้นเร็วแรงภายในระยะเวลาแค่ 16 วันทำการ (นับตั้งแต่วันจันทร์ที่ 30 ต.ค.) หุ้น Best Buy งบต่ำคาด ฉุดราคาหุ้นกลุ่มค้าปลีกลดลง ด้านหุ้น Giants-Cap Tech สหรัฐปรับตัวลงก่อนรับรู้งบ NVIDIA โดยรายได้และกำไรออกมามากกว่าคาดมาก แต่ราคา After Hours ล่าสุด -1.7% เพราะมองรายได้และกำไรในระยะถัดไปจะเริ่มถูกกระทบจาก US Chip Act 2.0 เรื่องการจำกัดการส่งออกชิปขั้นสูงไปจีน ซึ่งตลาดยังคาดการณ์ขนาดของผลกระทบต่อกำไรจากปัจจัยข้างต้นได้ยาก (-) XSpring AM มองเป็นการขายทำกำไรกลุ่มที่ Outperformed มามาก โดยเฉพาะ NVIDIA ซึ่งคาดว่ากลุ่ม Giants-Cap Stock มีโอกาสเริ่มกลับมา Underperformed ในระยะสั้นช่วงที่ US 10Y Yield อยู่เรนจ์ 4.3-4.4% เงินเฟ้ออ่อนตัว เศรษฐกิจชะลอตัวแต่เศรษฐกิจยังไม่แย่ ) มองว่าหุ้น US Small-Caps, US Real Estate จะ Outperformed ต่อในระยะสั้น (+) เมื่อคืน Russell 2000 Growth ETF (IWO ETF) ปิดที่ 222$ มองจุดรับที่ 219$ ยังน่าสนใจ (+) 
  • หุ้นแบงค์อิตาลีปรับตัวลงจากปัจจัยเฉพาะตัวที่รัฐบาลลดสัดส่วนการถือหุ้น จึงกดดันเซ็นติเมนต์หุ้นแบงค์อิตาลี (-) แบงค์ชาติยุโรป (ECB) ตอกย้ำว่าจะยังไม่พูดถึงการลดดอกเบี้ย และย้ำว่าดอกเบี้ยน่าจะอยู่ในระดับนี้ไปอีกระยะ หุ้นที่เซ็นซิทีฟกับดอกเบี้ยอย่างกลุ่มอสังหายุโรปจึงย่อลงมากกว่าตลาด (-) ด้าน UBS ปรับลดคำแนะนำ หุ้น Luxury Brand อย่าง LVMH จาก Buy เป็น Neutral (-) 
  • TSMC แพลนสร้างโรงงานแห่งที่ 3 ในญี่ปุ่น คาดใช้ในการผลิตชิปไฮเทคขนาด 3 นาโนเมตร ซึ่งจะทำให้ญี่ปุ่นกลายเป็นศูนย์กลางการผลิตชิปที่สำคัญของโลก (S-Curve) (+) ด้าน Analyst หลายสำนักยังมองเป้าดัชนี Nikkei 225 จะไปถึง 35,000 จุดในช่วงก่อนกลางปี 2024 และบาง Local House ที่ Extremely Bullish มองหุ้นญี่ปุ่นอาจไปได้ไกลถึงเกือบ 40,000 จุดภายในสิ้นปี 2024 ซึ่งทาง XSpring AM มองว่าหุ้นญี่ปุ่นโดยเฉพาะ Value Stock ยังสะสมได้โดยเฉพาะยามราคาดัชนี Nikkei 225 ต่ำกว่า 32,000 จุด รวมถึง TOPIX แถวๆ 2,300 จุด (+) 
  • ปธน. สี จิ้นผิง ผู้นำจีน เรียกร้องให้มีการจัดการประชุมสันติภาพระหว่างประเทศเพื่อยุติสงครามระหว่างอิสราเอลและกลุ่มฮามาส มองว่าจีนค่อนข้างมีบทบาทด้านการฑูตและการเมืองระหว่างประเทศมากขึ้นเรื่อยๆ (+) ตอกย้ำความเป็นชาติมหาอำนาจอันดับสองที่ขยับความสามารถในการแข่งขันในระยะยาวทุกแกนควบคู่กันไป ทั้งเศรษฐกิจทุกภาคส่วน เทคโนโลยี การศึกษา การเมืองภายในและภายนอก (+) ณ ปัจจุบันประเด็นด้านความขัดแย้งในตะวันออกกลางยังไม่ยกระดับความรุนแรงขึ้นมาก มองยังเป็น Sweet Spot ของสินทรัพย์เสี่ยง (Risky Asset Risk-On Momentum) แต่หากความขัดแย้งรุนแรงขึ้นเมื่อไหร่ เหตุการณ์จะกลับด้าน (-) ทองคำจะพุ่งตัวขึ้นแรง (+) รวมถึงหุ้นกลุ่มโลหะมีค่า และสินค้าโภคภัณฑ์จะปรับตัวขึ้น รวมถึงหุ้น Value และกองทุนแบบ SCBPGF จะกลับมาน่าสนใจ (+) บนเงื่อนไขเศรษฐกิจโลกที่ยังไม่ได้แย่ลงมาก แต่ถ้าทุกอย่างแย่กว่าคาดในเวลาใกล้เคียงกันก็จะเป็นการ Risk-Off ที่ผลตอบแทนตราสารหนี้ระยะยาวจะ Outperform ) 
  • ทางการจีนมีโอกาสช่วยเหลือบริษัทอสังหาจีน โดยอาจมีแนวทางให้กับบรรดาสถาบันการเงินพิจารณาเรื่องการสนับสนุนอุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์โดยการปล่อยเงินกู้ (+) ด้านเศรษฐกิจทางทะเลของจีนยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่องในช่วงเดือนม.ค.-ก.ย. ของปี 2023 โดยขยายตัวกว่า 5.8% โดยการท่องเที่ยวทางทะเลของจีนกลับมาฟื้นตัว โดยปริมาณการขนส่งผู้โดยสารทางทะเลเพิ่มขึ้น 121% เมื่อเทียบปีต่อปี (+) สะท้อนหลายภาคส่วนเศรษฐกิจของจีนเริ่มเห็นการฟื้นตัวกลับมา แม้ไม่ได้ฟื้นแรงเท่าที่ตลาดคาดหวังในหลายภาคส่วน (+) ด้านหุ้น Baidu รายได้และกำไรดีกว่าคาด (+) ซึ่งที่จริงหุ้น MSCI China Technology กำไรต่อหุ้นดูดีขึ้น ในขณะที่ตลาด Priced-In ทุกปัจจัยกดดันภายใน/ภายนอก รวมถึง Fund-Outflow รวมถึง PE Valuation ซื้อขายกันบนสมมติฐานเสมือนหุ้นกลุ่มนี้ของจีนเกือบจะไม่มี Growth ไปแล้ว ซึ่ง XSpring AM มองว่าด้วยระดับราคาที่ถูกมากๆ จะจำกัด Downside แต่มองว่า Upside จะกลับมาได้มากๆ ก็ต่อเมื่อเศรษฐกิจจีนและแนวโน้ม Earnings Growth ของจีนดูดีโดยเปรียบเทียบกับประเทศใหญ่ประเทศอื่น ซึ่งอาจต้องใช้เวลาอีกอย่างน้อย 1-2 ปีข้างหน้า )
  • Dell, HP และ Lenovo อยู่ในกลุ่ม 27 บริษัทที่ได้รับการอนุมัติให้ผลิตฮาร์ดแวร์ไอทีในอินเดีย เนื่องจากอินเดียมีเป้าหมายที่จะส่งเสริมการผลิตในประเทศและดึงดูดเม็ดเงินลงทุนจำนวนมากเข้าไปในห่วงโซ่การผลิตขั้นสูง (+) ในโครงการ PLI 2.0 โดยตลาดฮาร์ดแวร์ไอทีอินเดียคาดว่าจะเติบโตขึ้นกว่า 50% จากปี 2022 ภายในปี 2027 (+) 
  • กองทุนบำเหน็จบำนาญข้าราชการไทย (กบข.) คาดว่าเศรษฐกิจไทยมีแนวโน้มฟื้นตัวดีขึ้นในช่วงปลายปี 2023 หลังจากนักท่องเที่ยวต่างชาติ และนักท่องเที่ยวไทยที่ท่องเที่ยวตามฤดูกาลมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น (+) รวมถึงการส่งออกที่มีสัญญาณที่ดี (+) ตามการฟื้นตัวของประเทศคู่ค้าที่สำคัญของไทยในภูมิภาคเอเชีย (+) 

กลยุทธ์การลงทุน

  • Overweight หุ้น Large-Cap Growth สหรัฐ (Ex Tesla, NVIDIA) มีโอกาสสะสมลงทุนในระยะสั้นหลังราคาปรับตัวลงมาในช่วงก่อนหน้านี้
  • Overweight หุ้นไทย Mid-Small Cap Stock มีโอกาสสำหรับกองทุนที่เลือกหุ้น Super Stock คาดโมเมนตั้มกำไร Q3 2023 ยังน่าจะดี และคาดธุรกิจที่เกี่ยวกับภาคบริการยังเติบโตดี นอกจากนี้ยังชองกองไทย Healthcare มองว่ายังเป็นภาคส่วนที่เป็น Growth Engine สำคัญของไทย
  • Overweight Japan Value Stock
  • Slightly Overweight หุ้นสหรัฐ Small-Cap Growth มีโอกาสฟื้นตัว
  • Slightly Overweight หุ้น Semiconductor ทยอยสะสมลงทุน

คำแนะนำ

  • ASP-NGF, TMBJPNAE หุ้นญี่ปุ่น
  • TMBINDAE, SCBKEQTG อินเดีย & เกาหลีใต้
  • SCBPGF หุ้นโลก Value, UGD หุ้นกลางเล็ก Durable
  • K-GHEALTH หุ้น Healthcare, ONE-HOSPITAL หุ้นไทยและหุ้นโลก Healthcare
  • ABAGS หุ้นขนาดกลางเล็กสหรัฐ Blended Character
  • ASP-SME, ABSM, ASP-T12, M-MIDSMALL, TLMSEQ เป็นกองหุ้นไทย Alpha 
  • TMB-ES-GCG, K-GTECH
  • SCBUSAA รับ 4.5 บาท, KF-US รับ 11.1 บาท, SCBROBOA รับ 13.4 บาท
  • เก็งกำไร M-META ที่ราคา METV ETF <10.3$ , TMB-ES-GINNO ที่ราคา ARKK ETF <40$ และ LHSEMI ที่ราคา SOXX ETF <490$

XSpring AM

Source: Bloomberg, Reuter

Download PDF