Company Group
ติดต่อเรา เปิดบัญชีกองทุน

XAM Weekly X-RAY / 22-26 Jan 2024




XAM Shot

  • หุ้นสหรัฐทั้ง S&P 500 และ Dow Jones All-time high โดย TSMC งบ Q4 23 ดีมาก Lead หุ้น Tech & Semi บวกเด่น

Weekly Trend

  • จีนประกาศคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 3.45% ต้นสัปดาห์นี้ คาด Rising-Star ใน Asia/EM ยัง Outperformed เด่น ทั้งหุ้นญี่ปุ่น, อินเดียและเกาหลีใต้ (+) ส่วนหุ้นเวียดนามราคาปรับตัวขึ้นมาดีรอบสัปดาห์ก่อน ลุ้นปรับขึ้นเหนือระดับ 1,200 จุดใน 1-2 สัปดาห์นี้ 
  • คาดการประกาศงบ Netflix, ASML, SAP, IBM, Lam Research, Intel, Visa และ AMEX ภาพรวมกำไรต่อหุ้นน่าจะดีกว่าคาดและมีแนวโน้มกำไรปี 2024 ที่ดี (+) ในขณะที่ Tesla ยังอาจเผชิญความเสี่ยงอัตรากำไรสุทธิจาก Core Business ลดลง รวมถึง Nextera Energy มีโอกาสกำไรต่ำคาดหลังโมเมนตัมกำไรผิดหวังมาหลายไตรมาสกดดันหุ้น Green Energy Underperformed ต่อเนื่องมา 2 ปี (-)

Weekly Focus

  • หุ้นกลุ่ม Semiconductor ปรับตัวขึ้นแรงกว่า +3.9% ในวันศุกร์และ +7.4% ในรอบสัปดาห์หลัง TSMC ประกาศผลประกอบการดีพร้อมทั้งปรับเพิ่มคาดการณ์รายได้ปี 2024 ทั้งปี ทำให้หุ้นกลุ่มชิพยังปรับตัวขึ้นเด่นจน Relative Valuation สูงสุดในรอบ 20 ปีโดยเปรียบเทียบกับดัชนี S&P 500 (Theme AI Boom) ด้านหุ้นที่ YTD 2024 โดดเด่นสุดใน Mag-7 ยังเป็น NVIDIA, Meta และ Microsoft (+) โดย S&P 500 ประกาศงบแล้วราว 10% รายได้ดีกว่าคาด 0.6% และกำไรสุทธิต่อหุ้นดีกว่าคาด 8.2% (+)
  •  ยอดค้าปลีกสหรัฐเดือน ธ.ค. เทียบรายเดือนเพิ่มขึ้นมากกว่าคาดที่ 0.6% (Exp. 0.4%) ดัชนีการผลิตภาคอุตสาหกรรมมากกว่าคาดที่ 0.1% (Exp. 0%) ด้านยอดการเริ่มต้นสร้างบ้านและการขอรับใบอนุญาติสร้างบ้านเพิ่มขึ้นมากกว่าคาด ส่วนการขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกรายสัปดาห์น้อยกว่าคาดที่ 187,000 ตำแหน่ง (Exp. 207,000 รอบวันที่ 12 ม.ค. 24) โดยความคาดหวังเงินเฟ้อสหรัฐใน 5 ปีข้างหน้าดรอปลงมาที่ 2.8% ในเดือน ม.ค. (ธ.ค. 2.9%) ส่วนความเชื่อมั่นผู้บริโภค ม.มิชิแกนในเดือน ม.ค. มากกว่าคาดมากที่ 78.8 (Exp. 70) ทำให้ Hard Data สะท้อนเศรษฐกิจสหรัฐที่แข็งแกร่ง ตลาดอสังหาที่แข็งแรง ตลาดงานยังแข็งแกร่ง ส่วน Soft Data สะท้อนความมั่นใจทางเศรษฐกิจและความคาดหวังเงินเฟ้อที่ลดลง (+)
  •  GDP จีน Q4 23 เทียบรายปีต่ำคาดที่ 5.2% (Exp. 5.3%) โดยดัชนีราคาบ้านปรับตัวลงในอัตราที่มากขึ้นที่ -0.4% ในเดือน ธ.ค. เมื่อเทียบรายเดือน (พ.ย. -0.2%) ด้านยอดค้าปลีกในเดือน ธ.ค. ต่ำคาดมากเมื่อเทียบรายปีที่ 7.4% (Exp. 8%) นักลงทุนเทขายหุ้นจีนโดย Hang Seng Tech ปรับตัวลงเกือบ -10% หุ้นจีนปรับตัวลงแรงจนเกือบหักล้างช่วงการบวกตอนเดือน พ.ย. 22 - ก.พ. 23 ช่วงคาดหวังการกลับมาเปิดเมือง (-) โดยทางคณะกรรมการเศรษฐกิจจีนยังดูจะไม่ใช้นโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจขนานใหญ่ทำให้นักลงทุนยิ่งขายทุกราคาแม้ Valuation หุ้นจีนจะถูกมากแล้ว (-) ด้านดัชนีการผลิตภาคอุตสาหกรรมจีนเดือน ธ.ค. เทียบรายปีเพิ่มขึ้นมากกว่าคาดที่ 6.8% (Exp. 6.6%) ส่วนการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรเดือน ธ.ค. เพิ่มขึ้นกว่าคาด 3% (Exp. 2.9%) ด้านยอดการลงทุนทางตรงในจีน (FDI) YTD นับถึงเดือน ธ.ค. หดตัวน้อยกว่าเดือนก่อนที่ -8% (พ.ย. -10%) สะท้อนจีนต้องกลับมาสนับสนุนภาคการผลิตเพื่อช่วยชดเชยภาคส่วนอสังหาที่จะลดสัดส่วนลงในองค์ประกอบเศรษฐกิจจีนหลังจากนี้อีกหลายปี นักลงทุนต้องใช้เวลารอจนโมเมนตัมเศรษฐกิจจีนเริ่มฟื้นตัวในอีก 3-5 ปี (+)

Investment Strategy

  • Global Energy, Global Property, Global Value (Interest Rates Sensitive Theme) 
  • India, South Korea & Japan Value Stock (US Rates Peak & Fund-Inflow to Asia)
  • US Small-Cap Blended (Long-term Higher Expected Return)
  • Public and Private Credits (Sea Change - Lender Win)
  • = Slightly Overweight, (star) = Overweight

Fund Recommended

  • KT-ENERGY (blue) กองทุนหุ้นพลังงานทั่วโลก, K-GPROP-A(A) (green) กองทุนอสังหาทั่วโลก, SCBPGF  หุ้น Value ทั่วโลก
  • KT-INDIA (blue) หุ้นอินเดีย, SCBKEQTG  หุ้นเกาหลีใต้ และ TMBJPNAE  หุ้นญี่ปุ่น
  • ABAGS  หุ้นขนาดกลางเล็กสหรัฐ Blended Character
  • UGIS  กองทุนตราสารหนี้ทั่วโลกและ ASP-SC-UI  กองทุน Private Credits

XSpring AM

Source: Bloomberg, Reuter

ดาวน์โหลด

XAM Weekly X-RAY / 22-26 Jan 2024