XAM Weekly-Xray 27 ตุลาคม 2025

• “เงินเฟ้อสหรัฐต่ำคาดประกอบกับ PMI แข็งแกร่ง หนุนตลาดหุ้นสหรัฐฯ Moody’s หั่นแนวโน้มเครดิตฝรั่งเศสเป็น “เชิงลบ” แต่คงอันดับความน่าเชื่อถือเดิม”

• 1. สหรัฐเผยดัชนี CPI เดือนก.ย. ต่ำกว่าคาดการณ์ โดยดัชนี CPI สหรัฐฯ เดือนก.ย. เพิ่มขึ้น 3.0% YoY และ 0.3% MoM ต่ำกว่าคาดการณ์ที่ 3.1% และ 0.4% ตามลำดับ ขณะที่ Core CPI เพิ่มขึ้น 3.0% YoY และ 0.2% MoM ต่ำกว่าคาดการณ์ที่ 3.1% และ 0.3% ตามลำดับ ซึ่งสะท้อนแรงกดดันเงินเฟ้อที่ชะลอลง และ เพิ่มความเป็นไปได้ที่เฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมวันพฤหัสที่ 30 ต.ค.

• 2. บริษัทจัดอันดับความน่าเชื่อถือ มูดี้ส์ (Moody’s) หั่นแนวโน้มเครดิตฝรั่งเศสจาก “มีเสถียรภาพ” เป็น "เชิงลบ" โดยคงอันดับความน่าเชื่อถือของฝรั่งเศสไว้ที่ระดับ Aa3 ซึ่งถือเป็นสัญญาณบวกสำหรับรัฐบาลฝรั่งเศส หลังจากที่สถาบันจัดอันดับอื่น ๆ ได้แก่ ฟิทช์ (Fitch), ดีบีอาร์เอส (DBRS) และ เอสแอนด์พี โกลบอล (S&P Global) ได้ปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือของฝรั่งเศสในช่วงเดือนที่ผ่านมา โดยโรลองด์ เลสเคอร์ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังของฝรั่งเศสกล่าวว่ารัฐบาลยังคงตั้งเป้าลดการขาดดุลงบประมาณให้เหลือ 5.4% ของ GDP ภายในปี 2568 และ ต่ำกว่า 3% ภายในปี 2572 โดยไม่กระทบต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ

• 3. ธนาคารกลางรัสเซียประกาศ ปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 0.5% สู่ระดับ 16.5% โดยระบุว่าเศรษฐกิจกำลังกลับสู่ภาวะเติบโตอย่างสมดุล แม้ความคาดหวังเงินเฟ้อยังคงสูง ธนาคารกลางรัสเซียยืนยันจะคงนโยบายการเงินตึงตัวเท่าที่จำเป็น เพื่อกดเงินเฟ้อให้อยู่ในกรอบเป้าหมาย และคาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะชะลอลงสู่ระดับ 4–5% ภายในปี 2569 ทั้งนี้ การปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งนี้ถือเป็นการผ่อนคลายนโยบายต่อเนื่อง หลังจากเริ่มลดดอกเบี้ยครั้งแรกในรอบเกือบ 3 ปีเมื่อเดือนมิถุนายนที่ผ่านมา

• 4. รัสเซียเดินหน้าปฏิบัติการทางทหารต่อเนื่อง โดยเปิดฉากโจมตีกรุงเคียฟของยูเครนอีกระลอกในคืนวันที่ 24–25 ต.ค. ส่งผลให้มีผู้เสียชีวิต 1 ราย และบาดเจ็บ 10 ราย พร้อมสร้างความเสียหายต่ออาคารที่พักอาศัยและโรงเรียนอนุบาลในพื้นที่ตะวันออกของเมือง โดยกองทัพอากาศยูเครนระบุว่า รัสเซียยิง โดรน 62 ลำ และ ขีปนาวุธ 9 ลูกเข้ามา โดยระบบป้องกันภัยทางอากาศสามารถสกัดโดรนได้ 50 ลำ และสกัดขีปนาวุธได้ 4 ลูก เหตุการณ์นี้ถือเป็นการโจมตีครั้งใหญ่ครั้งที่สองต่อกรุงเคียฟภายในหนึ่งสัปดาห์ ด้านรัฐบาลสหราชอาณาจักรประกาศจะเร่งจัดส่งขีปนาวุธมากกว่า 5,000 ลูกให้ยูเครน เพื่อเสริมศักยภาพการป้องกันภัยทางอากาศในช่วงฤดูหนาวที่กำลังจะมาถึง

• 5. ดัชนี PMI สหรัฐฯ เดือนต.ค. ปรับขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบ 3 เดือน S&P Global รายงานว่า ดัชนี PMI รวมภาคการผลิตและบริการเบื้องต้นเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 54.8 จาก 53.9 ในเดือนก.ย. ซึ่งยังอยู่เหนือระดับ 50 สะท้อนการขยายตัวของภาคธุรกิจ โดยได้รับแรงหนุนจาก การจ้างงานและคำสั่งซื้อใหม่ที่เพิ่มขึ้น แม้ความเชื่อมั่นทางธุรกิจลดลงจากความกังวลเรื่องมาตรการภาษีศุลกากรของสหรัฐ

• “ตลาดสงบท่ามกลางความไม่แน่นอน” ในสัปดาห์นี้นอกเหนือจากประเด็นการหยุดทำงานของรัฐบาลสหรัฐฯ ที่ล่วงเข้าถึงสัปดาห์ที่ 3 แล้ว ยังมีการประชุมการทำแผนพัฒนาแห่งชาติ 5 ปีครั้งที่ 15 ซึ่งหลายฝ่ายคาดหวังมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจในระยะยาว นอกจากนั้นยังติดตามผลประกอบการของบริษัทต่างๆ เราประเมินว่าสัปดาห์นี้ในฝั่งสหรัฐฯ ตลาดจะให้ความสำคัญกับผลประกอบการมากกว่าเรื่องอื่นๆ ยกเว้นจะมีพัฒนาการใหม่ๆ ส่วนฝั่งจีนเราเชื่อว่ามาตรการที่จะออกมาอาจไม่ได้มีตัวเลขที่ชัดเจนนอกจากกรอบนโยบายเบื้องต้น ด้านญี่ปุ่นประเมินว่าตลาดจะยังคงให้น้ำหนักกับการจัดตั้งรัฐบาลใหม่ ซึ่งต้องติดตามนโยบายที่รัฐบาลใหม่จะประกาศออกมาหลังจากนี้ ยังคงมุมมองบวกกับสหรัฐฯ และญี่ปุ่นเช่นเดิม

• “ปัจจัยที่ต้องติดตาม”  ยอดคำสั่งซื้อสินค้าคงทนของสหรัฐฯ, Atlanta FED GDPNow (Q3) คาดการณ์ 3.9%

•  X-NUCTECH (ความเสี่ยงระดับ 6) ลงทุนในกลุ่มเทคโนโลยีพลังงานนิวเคลียร์และยูเรเนียมทั่วโลก
• X-EMBOND (ความเสี่ยงระดับ 4) ลงทุนในตราสารหนี้ภาครัฐของกลุ่มประเทศตลาดเกิดใหม่ทั่วโลก
• DAOL-GOLD (ความเสี่ยงระดับ 7) ลงทุนในทองคำ เงิน และตราสารทุนของบริษัทเหมืองทั่วโลก

คำเตือน: ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน | ผลการดำเนินงานในอดีต และผลการเปรียบเทียบผลการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต | ผู้ลงทุนอาจมีความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน เนื่องจากการป้องกันความเสี่ยงขึ้นอยู่กับดุลพินิจของผู้จัดการกองทุน | กองทุนรวมเหล่านี้ลงทุนกระจุกตัวในผู้ออกตราสาร กลุ่มอุตสาหกรรม หรือประเทศใดประเทศหนึ่ง จึงมีความเสี่ยงที่ผู้ลงทุนอาจสูญเสียเงินลงทุนจำนวนมาก ผู้ลงทุนจึงควรพิจารณาการกระจายความเสี่ยงของ พอร์ตการลงทุนโดยรวมของตนเองด้วย | บริษัทมิได้รับประกันถึงผลตอบแทนที่จะได้จากคำแนะนำการลงทุนดังกล่าว และมีความเสี่ยงที่ผลตอบแทนอาจไม่เป็นไปตามคาดหวัง หรือมีผลขาดทุนได้ | ข้อมูล ความเห็น หรือคาดการณ์ การประเมิน และข้อความที่ปรากฎในเอกสารฉบับนี้ เป็นเพียงความเห็นเบื้องต้นและเป็นการทั่วไปเท่านั้น มิใช่คำมั่นสัญญา การรับประกัน หรือรับรองผลตอบแทนจากการลงทุนในผลิตภัณฑ์การลงทุนใดๆ แต่ประการใด และมิอาจตีความได้ว่าเป็นการให้คำแนะนำ หรือเป็นการเสนอซื้อ เสนอขาย หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์แก่บุคคลใดๆ โดยเฉพาะเจาะจง | สอบถามข้อมูลเพิ่มเติมหรือขอรับหนังสือชี้ชวนได้ที่ บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนรวม เอ็กซ์สปริง จำกัด ในฐานะบริษัทนายหน้าซื้อขายหน่วยลงทุน ช่วงเวลาวันทำการตั้งแต่ 08:30-17:30 น. ที่หมายเลขโทรศัพท์ 02 080 6052