Company Group
ติดต่อเรา เปิดบัญชีกองทุน

XAM Weekly / 8-12 Jan 2024




แนวโน้มใหญ่รายสัปดาห์

  • หุ้นสหรัฐปิดบวก หลังจากที่มีแรงขายทำกำไรใน 4 คืนก่อนหน้า ด้าน Russell 2000 ยังปิดลบต่อเป็นคืนที่ 5 คาดสัปดาห์นี้กลุ่ม Financial Outperformed 

แนวโน้มสัปดาห์นี้

  • สัปดาห์ที่สองของปี 2024 ตลาดน่าจะบวก โดยเฉพาะกลุ่ม S&P 500 Financial น่าจะ Outperformed เห็นแรงซื้อเข้ากลุ่มดังกล่าวก่อนประกาศงบในคืนวันศุกร์ ซึ่งคาดว่ากำไรสุทธิต่อหุ้นมีโอกาสออกมาดีกว่าคาด (+) และราคาน่าจะตอบรับเชิงบวก เพราะหุ้นกลุ่มนี้ Underperformed ตั้งแต่ช่วง มี.ค. 2023 จากเหตุการณ์ SVB Bank รวมถึงความกังวล US Hard-Landing ช่วง Q3 2023 ถึงต้นๆ Q4 2023 โดยงบ US Bank ตอนประกาศกำไร Q3 2023 ออกมาดีกว่าคาดแต่ตลาดยังไม่ได้ตอบรับเชิงบวกมากเท่าที่ควรในช่วงเวลาดังกล่าว แต่มองว่าหลังประกาศกำไร Q4 2023 ราคาน่าจะตอบรับเชิงบวกได้ (+) โดยหุ้น JP Morgan แตะระดับ All Time Highs ในสัปดาห์ก่อน (+) 
  • Theme หลักสำหรับ US Large Cap Stock คือ Sector Rotation ใน Q1 2024 รวมถึง Character Rotation จาก Large to Small Cap ต่อเนื่องจากสองเดือนสุดท้ายของปี 2023 (+) 
  • Thematic Laggards อย่าง TMB-ES-GENOME น่าสนใจสำหรับคนรับความเสี่ยงสูงมาก รวมถึง ASP-DIGIBLOC และกองทุนที่มี Correlation กับ BITCOIN อาทิเช่น TMB-ES-INTERNET และ TMB-ES-FINTECH แต่ต้องแบ่งจังหวะเข้าลงทุนอย่างน้อย 2-3 ครั้ง และดู Technical & Price Pattern ให้ดี รวมถึงต้องเป็นนักลงทุนที่สามารถตัดขายขาดทุนได้หากสถานการณ์กลับทิศไม่เป็นดังที่คิดในตอนแรก (+) 

Weekly Focus

  • สัปดาห์ที่ผ่านมามีเพียงดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคบริการ ISM สหรัฐเดือน ธ.ค. ที่ขยายตัวน้อยกว่าคาดที่ 50.6 (Exp. 52.6) (+) นอกจากนั้นตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐส่วนใหญ่ออกมามากกว่าคาด (-) เริ่มจากดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคการผลิต ISM สหรัฐเดือน ธ.ค. หดตัวน้อยกว่าคาดที่ 47.4 (Exp. 47.1) ด้านตำแหน่งงานเปิดใหม่ JOLTs เดือน พ.ย. ออกมาต่ำกว่าคาดที่ 8.79 ล้านตำแหน่ง (Exp. 8.85 ล้าน) ในขณะที่การจ้างงานภาคเอกชน ADP เดือน ธ.ค. ออกมามากกว่าคาดมากที่ 164,000 ตำแหน่ง (Exp. 115,000) ส่วนการขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรก (29 ธ.ค. 23) ออกมาน้อยกว่าคาดที่ 202,000 ตำแหน่ง (Exp. 216,000 ตำแหน่ง) โดยการจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือน ธ.ค. มากกว่าคาดที่ 216,000 ตำแหน่ง (Exp. 170,000) อัตราการว่างงานเดือน ธ.ค. ต่ำกว่าคาดที่ 3.7% (Exp. 3.8%) ส่วนเงินเฟ้อค่าจ้างรายชั่วโมงเทียบรายเดือนในเดือน ธ.ค. มากกว่าคาดที่ 0.4% (Exp. 0.3%) XSpring AM มองเศรษฐกิจสหรัฐยังแข็งแกร่ง ตลาดการจ้างงานภาพรวมยังแข็งแกร่ง แต่ถ้าลงในรายละเอียดจะเห็นว่ามีบางส่วนที่สะท้อนทิศทางชะลอตัวลงเช่นกัน ตลาดเกิดแรงเทขายทำกำไร ซึ่งมองเป็น Healthy Correction ทำให้ราคาหุ้นสหรัฐสมดุลมากขึ้น มองว่าสัปดาห์นี้ตลาดจะให้ความสำคัญกับตัวเลขเงินเฟ้อ CPI ในคืนวันพฤหัสและตัวเลขงบกลุ่มแบงค์สหรัฐในคืนวันศุกร์ (+) 
  • เงินเฟ้อยุโรป Core CPI เทียบรายเดือนในเดือน ธ.ค. พลิกกลับมาขยายตัว 0.4% (พ.ย. -0.6%) ในขณะที่ Core CPI เทียบรายปีต่ำคาดที่ 3.4% (Exp. 3.5%) ด้านเงินเฟ้อ CPI เทียบรายปีต่ำคาดที่ 2.9% (Exp. 3%) เงินเฟ้อยุโรปปรับตัวลดลงในทิศทางที่ดี XSpring AM มองหุ้นยุโรปยังน่าสนใจโดยเฉพาะหลังมีการย่อตัวลงในช่วงที่ผ่านมา คาดว่าหุ้นกลุ่มการเงินยุโรปจะยังมีโมเมนตัมกำไรต่อหุ้นที่ดี ด้านแนวโน้มกำไร Q4 2023 กลุ่ม Growth ยุโรปทั้ง IT และสินค้าฟุ่มเฟือยยังเผชิญแรงกดดันมากกว่าหุ้น Value 
  • ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคการผลิตญี่ปุ่น Jibun Bank เดือน ธ.ค. หดตัวน้อยลงที่ 47.9 (พ.ย. 47.7) ในขณะที่ภาคบริการขยายตัวลดลงที่ 51.5 (พ.ย. 52) ด้านความเชื่อมั่นผู้บริโภคเริ่มดูดีขึ้นเล็กน้อยในเดือน ธ.ค. ที่ 37.2 (พ.ย. 36.1) โมเมนตัมเศรษฐกิจญี่ปุ่นยังอยู่ในทิศทางที่ดี โมเมนตัมกำไรสุทธิต่อหุ้นหุ้นญี่ปุ่นก็ค่อนข้างดูดี แต่ Valuation หุ้น Large-Cap ค่อนข้างแพงขึ้นกว่าในอดีตจากการที่นโยบายการเงินยืดหยุ่นกว่าทั้งสหรัฐและยุโรป รวมถึง Japanese Yen ที่อ่อนค่ามากในปี 2023 ทำให้ Fund-Flow ต่างชาติไหลเข้าหุ้นญี่ปุ่นต่อเนื่องโดยเฉพาะตั้งแต่ช่วง Q2 2023 หลังมีการเผยข้อมูลที่คุณ Warren Buffet เพิ่มการซื้อ Big-5 Conglomerate เพิ่มขึ้นอย่างมาก XSpring AM มองว่า Expected Return หุ้นญี่ปุ่นจะลดลงในปี 2024 แต่สามารถสะสมลงทุนได้ยามย่อตัว มองว่าหุ้น Mid/Small Cap Expected Upside เยอะกว่าหุ้นใหญ่ มองเทรนด์ Japanese Yen แข็งค่าใน 6-18 เดือนหลังจากนี้ที่ราว 6-12% (+) 
  • ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคการผลิตจีนไฉซินขยายตัวมากกว่าคาดในเดือน ธ.ค. ที่ 50.8 (Exp. 50.4) ส่วนภาคบริการขยายตัวมากกว่าคาดที่ 52.9 (Exp. 51.6) อย่างไรก็ตามตลาดยังไม่ได้ตอบรับเชิงบวกโดยแรงกดดันหุ้นจีนในช่วงตั้งแต่ Q2 2023 เป็นต้นมาเป็นเรื่องของความกังวลโครงสร้างเศรษฐกิจจีนในระยะกลางยาว และการขาดความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่างชาติต่อตลาดทุนจีน (-) ทำให้ XSpring AM มองว่าหุ้นจีนมีโอกาสฟื้นตัวบ้าง หากตัวเลขเศรษฐกิจจีนดีต่อเนื่อง 3-4 เดือนติดกัน (+) โดยเฉพาะหากจีนดูดีขึ้นในขณะที่ประเทศใหญ่ประเทศอื่นเริ่มแย่กว่าคาด (+) แต่การที่จะกลับเป็นขาขึ้นรอบใหญ่ต้องอาศัยการสร้างความเชื่อมั่นจากทางการจีนต่อเศรษฐกิจและตลาดทุนจีน (+) คาดว่านักลงทุนต้องลงทุนจีนต่อเนื่องอีก 3-5 ปี (+) 
  • เงินเฟ้อ Core CPI ไทยเทียบรายปีในเดือน ธ.ค. ชะลอลงกว่าคาดเล็กน้อยที่ 0.58% (Exp. 0.6%) ส่วน CPI หดตัวลงจากราคาน้ำมันที่ปรับตัวลงที่ -0.83% (Exp. -0.3%) สอดคล้องกับภูมิภาคโดยเงินเฟ้อ Core CPI อินโดนีเซียชะลอตัวลงในเดือน ธ.ค. เทียบรายปีที่ 1.8% (Exp. 1.85%) ส่วนเงินเฟ้อ CPI ชะลอลงมาที่ 2.61% (Exp. 2.72%) ภาพรวมเศรษฐกิจไทยและอาเซียนเห็นเทรนด์การฟื้นตัวจากภาคการท่องเที่ยว แต่ภาคการผลิตชะลอตัวลงตามโมเมนตัมเศรษฐกิจโลก ด้าน Fund-Inflow ยังไหลเข้าลงทุนกลุ่มอาเซียนทั้ง ไทย อินโดนีเซีย ฟิลิปปินส์ และเวียดนามต่อเนื่อง (+) หลัง US Rates Peak ไปแล้ว (+) สร้างความน่าสนใจให้กับการลงทุนในภูมิภาค EM และ Asia ในระยะ 6-12 เดือนข้างหน้า (+)

กลยุทธ์การลงทุน

  • Slightly Overweight Global Energy 
  • Slightly Overweight Global Property (Interest Rates Sensitive Theme) 
  • Slightly Overweight German & EU Alpha Stock (Laggards & Low Valuation Play) 
  • Slightly Overweight India & South Korea Stock
  • Slightly Overweight Japan Value Stock
  • Slightly Overweight Laggards Thematic ETF เช่น ARKG ETF
  • Slightly Overweight หุ้นสหรัฐ Small-Cap Blended มีโอกาสฟื้นตัว
  • Slightly Overweight หุ้นไทย Mid-Small Cap Stock มีโอกาสสำหรับกองทุนที่เลือกหุ้น Super Stock มองกองไทย Healthcare มองว่ายังเป็นภาคส่วนที่เป็น Growth Engine สำคัญของไทย

คำแนะนำ

  • KT-ENERGY กองทุนหุ้นพลังงาน
  • KKP-GINFRAEQ-H กองทุนหุ้นโครงสร้างพื้นฐานทั่วโลก และ K-GPROP-A(A) กองทุนอสังหาทั่วโลก
  • K-EUROPE กองทุนหุ้นยุโรป, SCBEUSM หุ้นขนาดกลางเล็กยุโรป, TMBGER หุ้นเยอรมัน
  • KT-INDIA, SCBKEQTG อินเดีย & เกาหลีใต้
  • ASP-NGF, TMBJPNAE หุ้นญี่ปุ่น
  • SCBUSSM, ABAGS หุ้นขนาดกลางเล็กสหรัฐ Blended Character
  • TMB-ES-GENOME ตอน ARKG ETF <33$
  • SCBPGF หุ้นโลก Value, UGD หุ้นกลางเล็ก Durable
  • ASP-SME, ABSM, ASP-T12, M-MIDSMALL, TLMSEQ เป็นกองหุ้นไทย Alpha , ONE-HOSPITAL

XSpring AM

Source: Bloomberg, Reuter

ดาวห์โหลด

XAM Weekly / 8-12 Jan 2024