Company Group
ติดต่อเรา เปิดบัญชีกองทุน

XAM Weekly X-Ray / 9-11 April 2024




XAM Shot

  • หุ้นสหรัฐปิดทรงตัววันจันทร์ จากที่อ่อนตัวลงในสัปดาห์ที่แล้ว หลัง FED ส่งสัญญาณลดความคาดหวังตลาด

Weekly Trend

  • จับตาเงินเฟ้อ CPI เดือน มี.ค. คืนวันพุธที่ 11 เม.ย. 2024 หากออกมามากกว่าคาดจะเป็นการมากกว่าคาด 3 เดือนติดกัน ต่อเนื่องจากสัปดาห์ที่แล้วที่คณะกรรมการเฟดแสดงความคิดเห็นในเชิงเปิดกว้างโอกาสที่เฟดจะลดดอกเบี้ยน้อยครั้งลง รวมถึงอาจลดช้ากว่าคาด กดดัน US 10Y Yield เร่งตัว XAM มองตลาดน่าจะเคลื่อนไหวผันผวน คาดหุ้น Cyclical Outperformed Growth Stock
  • วันศุกร์ที่ 12 เม.ย. มีประกาศงบ US Big Bank คาดกำไรดีกว่าคาดเป็นส่วนใหญ่ โดยคาดจะทำให้กลุ่ม Cyclical Stock ผลตอบแทนดูดีต่อเนื่อง เพราะหุ้นกลุ่ม Bank คือ Leading Indicator ของเศรษฐกิจสหรัฐ คาดกลุ่ม Financial & Cyclical Stock ผลตอบแทนเทียบกับความเสี่ยงใน 2-3 สัปดาห์หน้ายังดูดี
  • แนะนำ Take Profit ในหุ้นญี่ปุ่น หลังราคาทรงตัวในโซนสูง โดยที่เริ่มเห็น Fund-Outflow Momentum ในขณะที่ XAM ชอบหุ้น Top-tier Asia อย่างหุ้นอินเดีย, เกาหลีใต้ คาดโมเมนตัมจะดีขึ้นต่อเนื่อง โดยที่ Year to Date Return ยังขึ้นมาไม่มาก (India-South Korea Asia Top-Pick)

Weekly Focus

  • ดัชนีเศรษฐกิจภาคการผลิตสหรัฐพลิกกลับมาอยู่ในทิศทางขยายตัว ในขณะที่ภาคบริการยังแข็งแกร่งแต่ลดความร้อนแรงลง XAM มองเห็นโมเมนตัมเชิงบวกในหุ้นกลุ่ม Financial, Industrial, Property และกลุ่ม Value-Play มากขึ้น หลังการนำเดี่ยวใน Large-Cap Growth ในช่วงที่ผ่านมา โดยเฉพาะเซคเตอร์ IT & Consumer Discretionary (Slightly Overweight US Cyclicals/Neutral US)
  • ดัชนีเศรษฐกิจภาคการผลิตและภาคบริการยุโรปและประเทศใหญ่ อย่างเยอรมันและฝรั่งเศสออกมามากกว่าคาด รวมถึงเงินเฟ้อลดลงกว่าคาด โดยดัชนีการผลิตภาคอุตสาหกรรมและยอดค้าปลีกเยอรมันออกมามากกว่าคาด XAM คาดการที่ ECB Dovish โดยเปรียบเทียบกับ FED จะยิ่งสนับสนุนหุ้นยุโรป โดยมองว่านักลงทุนจะมองบวกกับยุโรปมากขึ้นหลังก่อนหน้านี้ค่อนข้างระมัดระวังทำให้ Under-owned หุ้นยุโรป (ถือครองในสัดส่วนที่ค่อนข้างน้อยเกินไป) และทยอยกลับมาเพิ่ม Positions มากขึ้น (Slightly Overweight EU & DAX)
  • ภาพรวมการใช้จ่ายครัวเรือนญี่ปุ่นเริ่มหดตัวน้อยกว่าคาด รวมถึง Leading Economic Index ออกมามากกว่าคาด อย่างไรก็ตาม XAM เริ่มมองเห็น Foreign Outflows จากหุ้นญี่ปุ่นในรอบ 1 เดือนที่ผ่านมา” XAM คาดปัจจัยเดียวที่จะสนับสนุนหุ้นญี่ปุ่นไปต่อคือหากกำไรออกมาดีกว่าคาดต่อเนื่องใน Q1 24 (Earning Revised-Up) ในช่วงต้น พ.ค. 24 ที่จะมีการประกาศงบบริษัทจดทะเบียนญี่ปุ่นค่อนข้างมาก (Take Profit/Slightly Overweight Mid/Small Value Stock in Mid-term)
  • ดัชนีภาคการผลิตไฉซินจีนขยายตัวมากกว่าคาด ด้านภาคบริการขยายตัวตามคาด ส่วนยอดค้าปลีกฮ่องกงขยายตัวจากเดือนก่อน รวมถึงดัชนีภาคการผลิตฮ่องกงพลิกกลับมาขยายตัว ภาพรวมเศรษฐกิจจีนแข็งแกร่งขึ้น แต่อย่างไรก็ตามนักลงทุนยังคาดหวังที่จะเห็นดัชนีราคาบ้านทำจุดต่ำสุดและเริ่มฟื้นตัว รวมถึงมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมจากทางการจีน ทำให้ XAM ยังมองให้นักลงทุนสับเปลี่ยนการลงทุนในหุ้นกลุ่ม Consumption High PE จีนไปยังกลุ่ม Manufacturing & Deep Value ในดัชนีหุ้นจีน หรือกระจายไปยัง Greater China หรือ Asia/EM Alpha Fund (China Deleveraging Trend)/Over Allocated Investor Trim at HSCEI +/- 200 DMA switch to >>> EM/Asia Alpha Fund, Slightly Overweight India)
  • หุ้นไทยรอลุ้นประชุม กนง. วันพุธที่ 10 เม.ย. Base Case คาดคงดอกเบี้ยนโยบาย โดยศึกใหญ่ยังเป็นการรักษาเสถียรภาพค่าเงินบาทในขณะที่ปัญหาหนี้ครัวเรือนยังเป็นปัจจัยฉุดรั้งกำลังการบริโภค XAM มองหุ้นไทยน่าจะแกว่งตัวในกรอบแคบ อย่างไรก็ตามการที่ค่าเงินบาทอ่อนค่าในระยะสั้น คาดสนับสนุนหุ้นที่เซ็นซิทีฟกับค่าเงิน XAM มองหุ้นไทยยังดาวน์ไซด์จากระดับปัจจุบันค่อนข้างต่ำ แนะนำรอทยอยลดสัดส่วนเฟสที่เฟดเริ่มลดดอกเบี้ย และฟันด์โฟลว์ไหลเข้าหุ้นไทย (Neutral Thai/Over Allocated Investor Trim at 1,440-1,460)

Investment Strategy

Slightly Overweight
  • Europe Equity (Econ & Earning Bottoming-Out/Discount Valuation)
  • US Cyclical (Strong Economy, Fed Dovish, Laggards-Play & Q1 24 Earning on 2nd Week April 24)
  • Global Value (Interest Rates Sensitive Theme)
  • India, South Korea (US Rates Peak & Fund-Inflow to Asia)
Overweight
  • US Small-Cap Blended (Long-term Higher Expected Return)
  • Public and Private Credits (Sea Change - Lender Win)

Fund Recommended

  • ONE-EUROEQ, K-EUROPE Europe Equity
  • ASP-USSMALL, SCBUSSM หุ้น US Small-Cap Blended
  • SCBPGF กองทุน Global Value, KT-FINANCE (กลุ่มการเงิน), SCBENERGY (หุ้นไทยพลังงาน)
  • KT-INDIA หุ้นอินเดีย และ PRINCIPAL-KEQ หุ้นเกาหลีใต้
  • UGIS กองทุน Pimco Global Bond Flexible Duration และ ASP-SC-UI กองทุน Oaktree Private Credits

ดาวน์โหลด

XAM Weekly X-Ray / 9-11 April 2024