Company Group
   ติดต่อเรา    เปิดบัญชีกองทุน

XAM Weekly X-Ray/ 29 Jan - 2 Feb 2024




XAM Shot

  • Russell-2000 Outperfomed สัปดาห์ที่ผ่าน” ส่วน S&P 500 กลุ่มการเงิน-พลังงานบวกเด่น

Weekly Trend

  • หุ้นจีน H-Shares บวกเด่นหลังทางการจีนประกาศจะลด RRR นอกรอบ โดยจะลด RRR ลง -0.5% ในวันที่ 5 ก.พ. 24 พร้อมสนับสนุนสภาพคล่องเข้าระบบในระยะกลางยาวกว่า 5 ล้านล้านบาท ผลักดันหุ้นจีน-ยุโรป Outperformed อย่างไรก็ตามมีแรงเทขายทำกำไรหุ้นจีน Hangseng Tech ในวันศุกร์หลังปรับตัวขึ้นมาแรง คาดระยะสั้น H-Shares ผันผวน มองหุ้น Luxury Brand ยุโรปซึ่งเป็น Proxy กำลังการบริโภคจีนน่าสนใจโดยเฉพาะการทำ Short Call (Buy KIKO Notes) 
  • จับตาประกาศงบ Microsoft & Alphabet หลังตลาดปิดวันอังคาร มองกำไรดีกว่าคาด ดันตลาดวันพุธบวก 
  • คาด S&P 500 IT Sector บวกวันศุกร์ หลัง Apple ประกาศงบวันพฤหัส คาดบวกต่อก่อน Sideway มองหุ้นขนาดกลางเล็กจะเริ่มกลับมาในเฟสถัดไป (1-2 สัปดาห์หน้า)
  • หุ้นพลังงานบวกเด่นก่อนประกาศงบ Exxon-Chevron วันศุกร์ คาดกำไรดี และโมเมนตัมราคาพลังงานดีหลังเศรษฐกิจสหรัฐแกร่ง ประกอบกับคาดการณ์ความต้องการบริโภคน้ำมันทั่วโลกเร่งตัว

Weekly Focus

  • GDP Q4 23 สหรัฐ โตกว่า 3.3% มากกว่าคาดที่ 2% รวมถึง Fed Atlanta Forecast ที่ 2.4% จากเศรษฐกิจภาคบริการที่สดใส ด้านดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ S&P PMI ทั้งภาคการผลิตและภาคบริการขยายตัวมากกว่าคาด ส่วนยอดใช้จ่ายส่วนบุคคลสหรัฐและยอดขายบ้านดีกว่าคาดมากในเดือน ธ.ค. โดยที่เงินเฟ้อ PCE & Core PCE เทียบรายเดือนออกมาตามคาด และ Core PCE เทียบรายปีในเดือน ธ.ค. ออกมาที่ 2.9% ซึ่งต่ำกว่าระดับ 3% (ระดับสำคัญทางจิตวิทยา) สะท้อนเศรษฐกิจแกร่งพร้อมเงินเฟ้อปรับตัวลง ผลักดันตลาด Risk-On ต่อเนื่อง รวมถึงการที่ในระบบยังมีสภาพคล่องปริมาณมากและอ้างอิงข้อมูลจาก Bank of America นักลงทุนยังเพิ่มการลงทุนในหุ้นเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง 
  • S&P 500 บริษัทกว่า 1 ใน 4 กำไรต่อหุ้นดีกว่าคาด 6% ในเกือบทุกเซคเตอร์ ซึ่งทำให้โมเมนตัมกำไรดีขึ้นแบบทั่วถึง ดัน Market Breadth S&P 500 ดูดีขึ้น ด้านยอด Subscribers Netflix ดีกว่าคาด ดันราคาบวกเด่น ส่วน Tesla แม้อัตรากำไรดีขึ้นแต่ราคาตอบรับเชิงลบ (Neutral)
  • ยุโรปบวกเด่นตามความคาดหวังหุ้นจีนและในฐานะที่องค์ประกอบดัชนีมีหุ้นการเงิน-พลังงานมากกว่าสหรัฐ ด้านดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคบริการหดตัวกว่าคาด แต่ภาคการผลิตยุโรปหดตัวน้อยกว่าคาด ตามเฟสเศรษฐกิจภาคการผลิตทั่วโลกที่กำลังฟื้นตัว (Bottoming-Out)(Slightly Overweight)
  • ECB-BOJ คงอัตราดอกเบี้ยนโยบาย โดยคงอัตราดอกเบี้ยเงินฝากที่ 4% ด้าน BOJ คงอัตราดอกเบี้ยที่อัตราติดลบ -0.1% และคาดยังยังไม่รีบปรับขึ้นดอกเบี้ยใน 1-2 เดือนนี้ (BOJ Policy Normalized) (Slightly Overweight)
  • จีนประกาศลด RRR -0.5% ช่วงต้นเดือน ก.พ. 2024 Positive Surprise กับตลาด (นโยบายการเงินผ่อนคลาย) ช่วยจำกัด Downside ของนักลงทุนได้ หลังราคาหุ้นจีน H-Shares ปรับตัวลงแรงจาก Fund-Outflow ต่างชาติต่อเนื่องจนราคากลับไปใกล้เคียงช่วง Global Financial Crisis ปี 2008 จนรัฐบาลจีนต้องออกโรงตอกย้ำความเชื่อมั่น โดยข้อมูลทาง Bank of America เห็น Fund-Inflow เข้าจีนรายสัปดาห์มากที่สุดนับตั้งแต่ปี 2015 มองว่าถ้านักลงทุนยังมีจีนให้อดทนต่อก่อนค่อยลดสัดส่วนในราคาที่สูงกว่านี้อย่างน้อย 7-10% (Neutral) 
  • หุ้นไทย Flow ไหลออกต่อเนื่อง จาก Competitiveness ที่ลดลงในระยะยาว โดย Forward PE SET มีโอกาส Mean Reversion กลับไปเทรดที่ PE Band 13-15x เหมือนช่วงก่อนปี 2017 โดย XAM มองหุ้นผู้ชนะ (Bottom-Up Approach) ยังมีโอกาสบวกเด่นตามแนวโน้มกำไรและการที่ตลาดให้ราคา (PE Multiple) มากกว่าตลาด (Neutral) 

Investment Strategy

Slightly Overweight 
  • Global Energy, Global Property, Global Value (Interest Rates Sensitive Theme) 
  • India, South Korea & Japan Value Stock (US Rates Peak & Fund-Inflow to Asia)  
Overweight 
  • US Small-Cap Blended (Long-term Higher Expected Return)
  • Public and Private Credits (Sea Change - Lender Wi

Fund Recommended

  • KT-ENERGY กองทุนหุ้นพลังงานทั่วโลก, K-GPROP-A(A) กองทุนอสังหาทั่วโลก, SCBPGF หุ้น Value ทั่วโลก
  • KT-INDIA หุ้นอินเดีย, SCBKEQTG หุ้นเกาหลีใต้ และ TMBJPNAE หุ้นญี่ปุ่น
  • ABAGS หุ้นขนาดกลางเล็กสหรัฐ Blended Character
  • UGIS กองทุนตราสารหนี้ทั่วโลกและ ASP-SC-UI กองทุน Private Credits

XSpring AM

Source: Bloomberg, Reuter

ดาวน์โหลด

XAM Weekly X-Ray / 29 Jan - 2 Feb 2024