Company Group
ติดต่อเรา เปิดบัญชีกองทุน

XAM Weekly X-Ray / 15-19 July 2024




XAM Shot

  • คุณ โดนัลด์ ทรัมป์ ถูกลอบสังหาร แต่ผ่านเหตุการณ์ดังกล่าวมาได้ คาดกดดันความผันผวนตลาดในระยะสั้น โดย Republican ยังมีคะแนนนิยมนำห่าง

Weekly Trend

  • สัปดาห์นี้จับตาประกาศงบบริษัท กลุ่ม US Bank ทั้ง Goldman Sachs, BlackRock และ Bank of America รวมถึงกลุ่ม Chips ทั้ง ASML และ TSMC รวมถึงกลุ่ม Communication Services อย่าง Netflix” โดยบริษัทกว่า 5% ใน S&P 500 กำไรและรายได้ออกมาดีกว่าคาดใน Q2 24 
  • หุ้นยุโรปและเยอรมันยังน่าสนใจลงทุน” (3 แรงส่งจากทั้ง 3-E ECON, Earnings, ECB)
  • คาดโมเมนตัมหุ้น EM Growth ยังโดดเด่นทั้ง เกาหลีใต้, ไต้หวัน รวมถึง Hang Seng Tech ตอกย้ำความเหลื่อมล้ำของผลตอบแทนระหว่างหุ้นจีนแต่ละกลุ่ม” แนะนำปรับทัพลงทุนหุ้นจีน, เอเชีย มากองทุนที่ใช่ 

Weekly Focus

  • เหตุการณ์คุณทรัมป์คาดยิ่งทำให้คณะรักษาความปลอดภัยต้องเพิ่มการคุ้มครองแคนดิเดตผู้นำอย่างหนัก พร้อมคาดว่าอาจยิ่งทำให้คะแนนนิยมคุณทรัมป์สูงขึ้น และการเลือกตั้งอาจจะยิ่งเข้มข้นขึ้นในการปราศัยและการโจมตีกันในทางการเมือง เบื้องต้นไม่กระทบภาพรวมการลงทุนในระยะกลาง/ยาว โดยโอกาสที่รีพับลีกันจะชนะคาดจะนำมาสู่ Isolation/Friend-Shoring Theme ซึ่งคาดว่ารีพับลีกันจะสนับสนุนการผลิตในประเทศ จูงใจด้วยภาษี และอาจกดดันให้ค่าเฉลี่ยเงินเฟ้อในระยะกลาง/ยาวสูงกว่าค่าเฉลี่ย 10-15 ปีที่ผ่านมา (Global Value Alpha Fund As A Barbell-Strategy (Inflation/Protectionist Hedged)) 
  • หุ้นชิพ MICRON กำไรดีกว่าคาดถึง 23.8% คาดกลุ่มชิพบริษัทอื่นๆที่จะทยอยประกาศงบ กำไรน่าจะดีกว่าคาดระดับ 5-25% ทั้งเซคเตอร์ ทำให้ราคาหุ้นแพงแล้วแพงอีกได้ บนเทรนด์การขยายการลงทุนด้าน Gen-AI จากหลายบริษัทขนาดใหญ่ จนกว่าจะเห็นเทรนด์การใช้งบประมาณที่เปลี่ยนไป XAM ยังแนะนำให้ลงทุนในกลุ่ม Growth แต่อยากให้เลือกลงทุนใน Active Fund ที่ Selective-Buy ในหุ้นกลุ่มที่ราคายังไม่ขึ้นมาเต็มมูลค่า (Layer-2 และ Layer-3 Beneficiary ใน AI-Adoption Theme)(Slightly Overweight Diversified Growth Fund >>> K-GTECH, KT-TECHNOLOGY) 
  • US 10Y Yield อ่อนตัวลงมาที่ระดับ 4.187% ด้าน Dollar Index อ่อนค่ามาปิดที่ 104.08 จุด เทียบห้าสกุลเงินหลักของโลก คาดสนับสนุนหุ้น EM Growth โดยเฉพาะหุ้นเกาหลีใต้, ไต้หวัน, Hang Seng Tech และการรีบาวนด์ของหุ้นอินโดนีเซียและไทยในสัปดาห์นี้ หลังเงินเฟ้อ Core CPI & CPI สหรัฐต่ำคาดทั้งสี่ชุดตัวเลข เพิ่มความคาดหวังเฟดลดดอกเบี้ยในเดือน ก.ย. มาที่ 90% ด้านดัชนีความเชื่อมั่น ม. มิชิแกนต่ำคาดที่ระดับ 66 ในเดือน ก.ค. (Exp. 68.5) รวมถึงความคาดหวังเงินเฟ้อ 5 ปีข้างหน้าปรับลงมาที่ระดับ 2.9% (มิ.ย. 3%) (Risk-On/RSI 30D S&P 500 อยู่ที่ระดับ 68) 
  • หุ้นยุโรปและเยอรมัน Rebound หลัง Priced-In ความไม่แน่นอนทางการเมืองฝรั่งเศสเข้าไปในราคาดัชนีในช่วงก่อนหน้านี้ โดยผลตอบแทนรายสัปดาห์ Outperformed S&P 500 และ Nikkei 225 XAM คาดยังมี Short-Term Upside สำหรับการฟื้นตัวของหุ้นยุโรป โดยเฉพาะบนทิศทางความคาดหวัง FED & ECB Rates Cut (Slightly Overweight EU & DAX) 
  • หุ้น TOPIX Small-Caps เห็นโมเมนตัมราคาดูดีสุดทั้งราคาปิดวันศุกร์ รวมถึงเห็นการฟื้นตัวรายสัปดาห์ โดยที่ YTD Return 2024 +13% ที่ Forward PE 12x คาดยังมี Upside ในระยะสั้น/กลาง มองว่าการที่ญี่ปุ่นค่อยๆขึ้นดอกเบี้ยไม่ได้กดดันหุ้น Mid/Small Caps ญี่ปุ่นแบบกรณีหุ้นสหรัฐเนื่องจากแนวโน้มขึ้นดอกเบี้ยได้ไม่สูงมาก ประกอบกับบริษัทใน TOPIX มีสัดส่วนเงินสดที่สูงมากเทียบหุ้นประเทศอื่นๆ Bloomberg Analyst Consensus คาดการณ์ Upside หุ้น Topix Small-Caps ในสัดส่วนที่มากที่สุดที่ราว ~13% ใน 12 เดือนข้างหน้า (Neutral Japan/Slightly Overweight Mid/Small Value Stock in Mid-term) 
  • ยอดส่งออกจีนในสกุลดอลลาร์โตกว่าคาดในเดือน มิ.ย. ที่ 8.6% (Exp. 8%) ในขณะที่ยอดการนำเข้าพลิกหดตัวต่ำคาดที่ -2.3% (Exp. 2.8%) ด้านเงินเฟ้อ CPI จีนหดตัวต่ำคาดเช่นกัน สะท้อนว่าจีนยังคงใช้การส่งออกเป็นฟันเฟืองสำคัญขับเคลื่อนเศรษฐกิจในช่วงที่ความต้องการบริโภคในประเทศยังคงอ่อนแอ ซึ่ง Money Supply (M2) จีนเดือน มิ.ย. ยังคงต่ำคาดที่ 6.2% (Exp. 6.9%) รวมถึง Loan Growth ต่ำคาดเช่นกัน XAM มองหุ้นจีนจะมีความเหลื่อมล้ำของผลตอบแทน มองกลุ่ม Hang Seng Tech ยังเห็น Earnings Per Share Growth ที่โดดเด่นกว่า CSI 300 แนะนำปรับทัพลงทุนในช่วง เดือน ส.ค. - ก.ย. 24 ซึ่งคาดว่าหุ้นจะขึ้นด้วยความคาดหวังมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติม (China Both Deleveraging & External Conflict/ Cut Active/Passive Fund China to >>> Greater China, EM/Asia Alpha Fund >>> MEGA10CHINA, UOBSGC, UOBSA, KWI ASIAN SM)
  • แบงค์ชาติเกาหลีใต้คงดอกเบี้ยนโยบายที่ 3.5% โดยเงินเฟ้อที่ต่ำคาด คาดจะสนับสนุนโอกาสที่ BOK จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายในเดือน ส.ค. ลง -0.25% อย่างช้าคาดลดดอกเบี้ยเดือน ต.ค. 24 XAM คาดหุ้นเกาหลีใต้มีแรงส่งเชิงบวกทั้งเรื่อง Fund-Inflow ที่คาดว่าจะไหลเข้าต่อเนื่องในฐานะ EM Top-Pick, Earnings Momentum แข็งแกร่ง รวมถึง Catalyst เชิงบวกจากแนวโน้มการลดดอกเบี้ยในระยะสั้น/กลาง (Slightly Overweight South Korea, Tactical-Play Indonesia, Vietnam) 

Investment Strategy

Slightly Overweight 
  • Europe Equity (Econ & Earning Bottoming-Out/Discount Valuation) 
  • Strong Thematic Theme (Semiconductor, AI, Robotics)
  • Global Quality Growth/Well Diversified Tech Fund
  • Global Value (Interest Rates Sensitive Theme)  
  • Top Picks Asia (US Rates Peak & Fund-Inflow to Asia)
  • Public and Private Credits (Sea Change - Lender Win)

Fund Recommended

  • K-EUROPE, KT-EUROSM Europe Equity 
  • SCBSEMI, SCBROBOA
  • KKPGNP, ES-GQG กองทุนหุ้นโลก Alpha Fund, K-GTECH & KT-TECHNOLOGY (Best Risk/Reward & Diversified Tech Fund)
  • SCBPGF กองทุน Global Value
  • KT-INDIA หุ้นอินเดีย, MEGA10CHINA, ES-INDONESIA, PRINCIPAL-KEQ, PRINCIPAL-VNEQ
  • UOBSGC, UOBSA, KWI ASIAN SM
  • UGISFX (PIMCO Global Bond Flexible Duration), ABGFIX (Aberdeen Short Duration USD), ASP-SC-UI (Oaktree Private Credits), MPCREDIT-UI (Apollo Private Credits)


XSpring AM 

ดาวน์โหลด

XAM Weekly X-Ray / 15-19 July 2024