Company Group
ติดต่อเรา เปิดบัญชีกองทุน

XAM Weekly Xray/ 22 กันยายน 2025




XAM Shot

  • “ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ยังเดินหน้าทำจุดสูงสุดต่อเนื่อง หลังคาดลดดอกเบี้ยไม่มีเศรษฐกิจถดถอย — ตราสารหนี้รัฐบาลสหรัฐฯ ยังได้รับความนิยม ต่างชาติถือสูงสุดเป็นประวัติการณ์”

Things you need to know

1. “ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ยังเดินหน้าทำจุดสูงสุดต่อเนื่อง หลังคาดลดดอกเบี้ยไม่มีเศรษฐกิจถดถอย” เมื่อคืนวันศุกร์ที่ผ่านมา ดัชนี S&P 500 ปรับตัวเพิ่มขึ้น 0.49% ไปอยู่ที่ 6,664.36 จุด ทำจุดสูงสุดใหม่ต่อเนื่อง โดยนับตั้งแต่ต้นปีดัชนีปรับตัวขึ้นมาแล้ว 13.31% และสัปดาห์เดียวขึ้นมา 1.22% ด้านดัชนี FTSE Russell 2000 ปรับตัวทำจุดสูงสุดตลอดกาลที่ 2,472.27 จุด ก่อนปิดสัปดาห์ลดลง -0.77% เหลือ 2,448.77 จุด และปรับตัวเพิ่มขึ้นนับตั้งแต่ต้นปีที่ 9.80% สาเหตุสำคัญคือตลาดยังประเมินว่าการลดดอกเบี้ยในครั้งนี้ของ FED จะไม่ตามมาด้วยเศรษฐกิจถดถอย (recession)
2. “BOJ ประกาศแผนขาย ETF และ REIT ที่ซื้อไว้ กินระยะเวลาหลักร้อยปี” แม้การประชุมของ BOJ เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาจะไม่มีการปรับขึ้นของดอกเบี้ย แต่มีการประกาศแผนขายกองทุน ETF และ REIT ที่ซื้อเอาไว้ตั้งแต่ช่วงปี 2010 ออกมาในตลาดเฉลี่ยปีละ 3.3 แสนล้านเยน (วัดจากมูลค่าทางบัญชี) ซึ่งต้องใช้เวลาขายประมาณ 113 ปีกว่าจะหมดลง ซึ่งสะท้อนว่า BOJ มองว่าเศรษฐกิจญี่ปุ่นมีศักยภาพและความแข็งแกร่ง อย่างไรก็ตามข่าวดังกล่าวทำให้ดัชนี TOPIX ปรับตัวลดลงในวันศุกร์ -0.35% ส่วน Nikkei 225 ปรับตัวลดลง -0.57%
3. “Bank of America เตือนตลาด Private Credit กำลังส่อเค้าปัญหา” โดยอัตราการผิดนัดชำระหนี้เริ่มเพิ่มขึ้น นอกจากนั้นผู้กู้หลายรายเลือกที่จะขอเลื่อนการชำระดอกเบี้ยออกไป ซึ่งหากวัดจากบริษัทปล่อยกู้ที่จดทะเบียน (BDC) ปัจจุบันรับรู้การขาดทุนจากการปล่อยกู้แล้วถึง 1 พันล้านดอลลาร์ สูงสุดนับตั้งแต่ช่วงโควิด และยังมีการขาดทุนทางบัญชีอีกกว่า 1.3 พันล้านดอลลาร์ที่เกิดจากการปล่อยกู้ในช่วงดอกเบี้ยต่ำในปี 2021 โดยระบุว่าภายในอีก 2 ปี หนี้กว่า 17% คิดเป็นจำนวนเงินกว่า 1.7 แสนล้านดอลลาร์จะถึงกำหนดชำระ 
4. “ตราสารหนี้รัฐบาลสหรัฐฯ ยังได้รับความนิยม ต่างชาติถือสูงสุดเป็นประวัติการณ์” ตัวเลขการถือครองอยู่ที่ 9.16 ล้านล้านดอลลาร์ในเดือนกรกฎาคม เพิ่มขึ้น 3.19 หมื่นล้านดอลลาร์จากเดือนมิถุนายน โดยชาติพันธมิตรของสหรัฐฯ ต่างถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น ในจำนวนนี้ญี่ปุ่นเป็นประเทศที่ถือครองมากที่สุดที่ 1.15 ล้านล้านดอลลาร์ ตามมาด้วยอังกฤษที่ 8.993 แสนล้านดอลลาร์ ส่วนการถือครองของจีนลดลงต่ำที่สุดเหลือ 7.307 แสนล้านดอลลาร์ ต่ำที่สุดนับตั้งแต่ปี 2008
5. “สหรัฐฯ และจีน ไม่มีข้อตกลงที่ชัดเจนหลังการเจรจาทางโทรศัพท์” หลังจากที่ทรัมป์โทรหาประธานาธิบดีสีจิ้นผิงของจีนเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ปรากฏว่าทรัมป์ออกมาระบุว่าผลการสนทนาเป็นไปได้ด้วยดี โดยไม่มีการให้รายละเอียดเพิ่มเติม ก่อนที่หลังจากนั้นจะให้สัมภาษณ์กับสื่อมวลชนว่า ข้อตกลงในการขายส่วนกิจการ TikTok ในสหรัฐอเมริกา จะมีกลุ่มของ Rupert Murdoch ของ Fox Broadcasting เข้ามาด้วย และนักลงทุนของสหรัฐอเมริกาจะได้ที่นั่งในบริษัทนี้ 6 ใน 7 คน พร้อมกับควบคุมอัลกอริทึมของแอพด้วยเช่นกัน

Daily Trend

  • “เริ่มต้นช่วงลดดอกเบี้ยอีกครั้งหนึ่ง” การลดดอกเบี้ยของ FED ในการประชุม FOMC สัปดาห์นี้ เป็นตัวเร่งและผลักดันให้การลดดอกเบี้ยของธนาคารกลางทั่วโลกเกิดขึ้นอีกครั้งหนึ่ง อย่างไรก็ตามในส่วนของตลาดอย่างยุโรปการลดดอกเบี้ยนั้นคงเป็นไปได้ยากในช่วงนี้หลังเงินเฟ้อกลับเข้ากรอบเป้าหมายที่ 2% ของธนาคารกลาง ส่วนญี่ปุ่นเองแม้จะมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น แต่สถานการณ์ทางการเมืองจะเป็นตัวกดดันความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ย ทั้งหมดนี้ในกลุ่มตลาดเกิดใหม่โดยเฉพาะในละตินอเมริกา จะได้แรงส่งจากการลดดอกเบี้ยอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากเงินเฟ้อของกลุ่มประเทศเหล่านี้เริ่มลดต่ำลงเป็นลำดับ ทำให้ความจำเป็นในการคงดอกเบี้ยสูงไม่จำเป็นต่อไป ประเมินเป็นบวกทั้งตราสารหนี้และตราสารทุน
  • “ปัจจัยที่ต้องติดตาม” การตัดสินเรื่องอัตราดอกเบี้ยของจีน คาดคงดอกเบี้ย Loan Prime Rate ทั้ง 1 และ 3 ปีไว้ที่ 3.0% และ 3.5% ตามลำดับ

Weekly Recommendation

  • X-NUCTECH (ความเสี่ยงระดับ 6) ลงทุนในกลุ่มเทคโนโลยีพลังงานนิวเคลียร์และยูเรเนียมทั่วโลก
  • X-EMBOND (ความเสี่ยงระดับ 4) ลงทุนในตราสารหนี้ภาครัฐของกลุ่มประเทศตลาดเกิดใหม่ทั่วโลก
  • KT-JAPANALL-A (ความเสี่ยงระดับ 6) ลงทุนในตราสารทุนของบริษัทในประเทศญี่ปุ่นที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ญี่ปุ่น


คำเตือน: ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน | ผลการดำเนินงานในอดีต และผลการเปรียบเทียบผลการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต | ผู้ลงทุนอาจมีความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน เนื่องจากการป้องกันความเสี่ยงขึ้นอยู่กับดุลพินิจของผู้จัดการกองทุน | กองทุนรวมเหล่านี้ลงทุนกระจุกตัวในผู้ออกตราสาร กลุ่มอุตสาหกรรม หรือประเทศใดประเทศหนึ่ง จึงมีความเสี่ยงที่ผู้ลงทุนอาจสูญเสียเงินลงทุนจำนวนมาก ผู้ลงทุนจึงควรพิจารณาการกระจายความเสี่ยงของ พอร์ตการลงทุนโดยรวมของตนเองด้วย | บริษัทมิได้รับประกันถึงผลตอบแทนที่จะได้จากคำแนะนำการลงทุนดังกล่าว และมีความเสี่ยงที่ผลตอบแทนอาจไม่เป็นไปตามคาดหวัง หรือมีผลขาดทุนได้ | ข้อมูล ความเห็น หรือคาดการณ์ การประเมิน และข้อความที่ปรากฎในเอกสารฉบับนี้ เป็นเพียงความเห็นเบื้องต้นและเป็นการทั่วไปเท่านั้น มิใช่คำมั่นสัญญา การรับประกัน หรือรับรองผลตอบแทนจากการลงทุนในผลิตภัณฑ์การลงทุนใดๆ แต่ประการใด และมิอาจตีความได้ว่าเป็นการให้คำแนะนำ หรือเป็นการเสนอซื้อ เสนอขาย หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์แก่บุคคลใดๆ โดยเฉพาะเจาะจง | สอบถามข้อมูลเพิ่มเติมหรือขอรับหนังสือชี้ชวนได้ที่ บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนรวม เอ็กซ์สปริง จำกัด ในฐานะบริษัทนายหน้าซื้อขายหน่วยลงทุน ช่วงเวลาวันทำการตั้งแต่ 08:30-17:30 น. ที่หมายเลขโทรศัพท์ 02 080 6052